我國共享單車盈利模式研究

史岳靈，喬玉洋，陸欣釗

（南京林業大學經濟管理學院，南京 210037）

共享單車是指企業在校園、地鐵站點、公交站點、居民區、商業區、公共服務區等提供自行車單車共享服務，它是以信息技術為依托，是“互聯網+”下的新型共享經濟模式。

自從2014年ofo小黃車（以下簡稱為ofo）出現以來，共享單車的競爭日益加劇，共享單車企業慘遭失敗，甚至破產倒閉。而以摩拜、ofo為引領的少數企業得以生存，但其經營模式不穩定，盈利模式遭到質疑，生存空間狹小，發展動力不足，甚至是舉步維艱。因此，對共享單車的盈利模式研究成為當前的熱點問題。

一、共享單車企業的現金流入分析

現金流入是指企業銷售商品，提供勞務，從銀行等金融機構獲得借款、發行債券、吸收投資或取得投資收益，以及處置固定資產和無形資產等取得的現金。現金流入的多少是企業能否生存的關鍵因素，一定的現金流入量是企業發展的根本保證，共享單車企業的現金流入途徑主要包括機構融資、租賃押金、分時租金、廣告收入等四個方面。

（一）融資情況

融資是一個企業根據自身的生產經營狀況籌集資金的行為與過程。企業融資按照投資者的不同可分為權益性融資和債務性融資兩類。

2017年以來，共享單車企業發展迅猛，債務性融資規模已經不能適應企業需要，為了降低財務杠桿，企業不斷加強權益性融資，以影響其成長的穩定性。

共享單車獲得資金支持后，首先可以進行團隊建設，吸引更多優秀的人才加入到技術開發和管理人員團隊，給公司提供更廣闊的平臺。企業技術開發、資源管理、市場調研等都急需新的人才血液，人才流入帶來的是軟硬件升級，加強研發，不斷更新技術，例如共享單車企業與廣告商合作，可以提供更智能更好的自行車服務，以提升用戶體驗。然后可以實現其戰略布局，擴張業務和市場。以ofo為例，其融資以后，投入更多車輛實現高密度投放，給客戶帶來極大的便利。同時關注海外市場，實施產業鏈接策略，把生產自行車委托給代理廠商。依托其較強的融資能力，ofo基本走出了一條手握巨大資源，先本土發展壯大、再面向全球化的商業道路。

有了資金流入，就具備了市場競爭的資本。2017年，在高額的運營成本下，整個共享單車行業發展并不景氣，但摩拜、ofo兩家企業的融資比較順利。摩拜與騰訊合作，ofo與阿里巴巴合作，共享單車的市場逐漸集中到這兩家企業中，市場競爭也主要集中到這兩家企業之間，其他企業獲得的機會越來越小。

線下單車比較重投入，需要大量資金，資金的緊張迫使一些公司不得不依靠收取押金維持日常運營，這顯然是難以為繼的，一旦融資不到位，用戶擠兌押金，資金鏈就有斷掉的巨大風險。

下頁表1為ofo和摩拜成立以來融資情況一覽表，可以看出摩拜和ofo兩者在資本和體量方面的競爭表現尤為激烈。據中國電子商務研究中心的統計數據，ofo與摩拜已率先實現了E輪融資，hellobike、小鳴單車等平臺仍處于B輪融資階段，其他多數共享單車企業仍處于A輪。可以看出，共享單車企業快速擴張戰略的背后，是其不斷壯大的資本力量。

表1 ofo和摩拜成立以來融資情況表

（二）押金流入

用戶在注冊成為共享單車會員、使用共享單車之前需要支付一定數量的押金，作為共享單車使用的擔保。押金主要是為了保證單車使用者正當合理使用，并在車輛出現損壞的情況下得到賠償。

不同共享單車的押金通常均不相同，比如摩拜單車押金是299元，ofo單車押金是99元；小藍單車押金是99元，小鳴單車是199元。據交通部數據，至2017年7月，我國共享單車企業投放車輛超過1 600萬輛，注冊人數超過1.3億人次，如果每個注冊用戶的押金為100元，押金總額超過130億元。

關于押金和租金（租金將后述內容討論）兩部分現金流入，均是從客戶處取得，那么究竟客戶對此反映如何，態度是怎樣的。對這個問題的理解，有助于共享單車企業制定更合理的價格。為此，課題組進行了問卷調查。

本調查問卷大體分為三個部分：第一部分主要是受訪者簡單的個人資料，包括性別、年齡等根據受訪人的實際情況作答；第二部分是針對共享單車的基本情況進行調查，包括共享單車的使用頻率、完好程度、計價方式、押金繳納以及取出、優惠活動等，這部分由受訪人根據自己騎行共享單車的親身感受做出回答；第三部分是對共享單車提出建議，針對目前共享單車出現的問題，提出改善的建議，促進共享單車更好地發展下去。調查問卷采用網上發放與收回的方式，收回201份有效問卷。

通過數據整理，對于“押金收取是否合理”問題的數據（如圖1所示）。從統計結果來看，大多數用戶（54.7%）認為現階段共享單車采取押金模式是恰當的。因此，可以認為共享單車企業設置押金是成功的。對于共享單車的使用，每個人在下載了APP之后，不可能使用一次就卸載APP，往往會多次使用，“一個用戶對應一份押金”，加大共享單車的投放量會招來更多的注冊用戶，就有越多的資金流入企業。用戶使用共享單車的前提是支付相應的押金，只要他一直使用該共享單車，押金就會被一直放在提供共享單車服務的企業賬戶上。

圖1 押金模式收費

（三）租金收入

共享單車的租金是用戶租賃使用單車的費用，即共享單車的租賃價格，其計費方式通常是按分時租賃來計價的。

不同公司的共享單車其租金也有所不同，比如摩拜單車租金為每半個小時1元，不足半小時的按照半小時計算。ofo單車租金為每半小時1元（當身份認證為師生時每半小時0.5元），不足半小時的按照半小時計算。小藍單車租金是每半小時0.5元，不足半小時的按照半小時計算。圖2、圖3分別是對目前共享單車的租金價格、消費成本等感受情況進行的調查統計。

圖2 單車租金價格調查統計圖

圖3 低消費成本單車調查統計圖

從調查統計情況可以看出，共享單車用戶認為目前租金價格比較合理的有142人，占比70.65%，而用戶認為在所有的共享單車企業中ofo消費成本最低的有119人，占比59.20%。因此，可以認為目前用戶還是比較認同現有的租金價格，且對ofo的認同度更高一些。

為了拓寬市場，方便用戶，各家共享單車紛紛推出各種各樣優惠和福利活動。ofo、小藍單車等通過與支付寶的合作，僅憑信用即可免押金騎行共享單車，較大地方便了用戶。2017年3月，摩拜單車推出了“摩拜紅包車、騎車有錢賺”活動。騎行紅包車，不僅可以享受“2小時內免費”的福利，還可以獲得最低1元、最高100元的隨機紅包。2017年6月，摩拜免費送出3 000萬張單車月卡，用戶領取后可以享受30天的免費騎行福利。為了了解用戶對優惠活動的關注和參與程度，我們設置“沒有過多的關注、實際并沒有減少、部分價格確實優惠”三個問題選項，進行了調查問卷，結果（如圖4所示）。

圖4 用戶對優惠活動態度調查

可以看出，有將近一半的人（44%）認為確實有優惠活動，但是也有很大一部分人（46%）沒有過多的關注，這從很大程度上說明了共享單車公司需要加大優惠活動宣傳力度，比如投放一些廣告、跟一些品牌商合作等等，讓更多的人了解共享單車所推出的優惠活動，吸引其注冊和使用APP。

（四）廣告收入

共享單車的廣告收入主要是指依托單車本身直接或間接的廣告效應而獲得的現金流入，目前共享單車為商家發放的廣告位置主要有兩個：一是以單車車身為載體的移動廣告位；二是APP里的頁面廣告，通過APP啟動界面、內置廣告來獲取廣告收入。

二、共享單車企業的現金流出分析

現金流出是指企業購買商品，接受勞務，支付各項稅費，購置固定資產，進行長期或短期投資，償還債務，分配股利、利潤等而支付的現金。現金流出的多少反映企業發展成本的高低，是企業能否盈利的決定性因素。共享單車企業的現金流出主要包括廣告支出、制造成本、維護成本等方面。

（一）廣告支出

共享單車通過一些代言效應，廣告投入起到一定的宣傳作用。這些廣告投入基本通過三種途徑：一是通過戶外廣告強化用戶認知，形成“共享單車”的標簽映射；二是改變車體的部分造型，在車頭等醒目地方做出廣告商的標識；三是利用互聯網市場，采用線上營銷。

不同品牌的單車廣告投入的方式不盡相同，摩拜單車的廣告支出主要是對外的自主宣傳和與社交媒體之間的合作運營，而ofo的廣告支出更側重于與文化產業之間的合作，利用一些當紅的娛樂熱點所擁有的流量對其品牌進行宣傳。2017年6月30日，ofo和國際電影巨頭環球影業合作，獲得環球影業旗下著名品牌IP小黃人的形象授權。ofo根據小黃人形象設計推出的“ofo大眼車”，不僅在單車最大的視覺面兩個輪轂上配上了小黃人形象，更巧妙地將小黃人最明細的標志、一雙大眼睛安裝在車把前，如同賦予了小黃車鮮活的生命，在吸引眼球和感官刺激方面，ofo取得了巨大的成功。ofo與環球影業的合作增強了用戶快樂體驗，提升了ofo用戶的使用頻率和品牌忠誠度。

（二）制造成本

共享單車制造成本參差不齊，表2、表3分別是ofo、摩拜兩種類型共享單車零部件及整車的制造成本情況表。目前共享單車制造成本最高的是摩拜單車，它采用了實心輪胎、內置GPS、智能鎖等技術，單價在1 000元左右，損壞率在10%～20%；ofo的制造成本較低，大約在300元左右，但其損壞率在20%～40%。

表2 ofo制造成本費用表單位：元

表3 摩拜制造成本費用表單位：元

（三）維護成本

共享單車的維護成本主要包括自身損耗成本和人為損耗成本兩個方面。

一是單車的自身損耗成本。因多次使用造成的磨損，會造成零部件不可避免的磨損與損壞，尤其是使用次數頻繁的部分，例如把手、腳蹬、車座、鏈條等。車輛維修不僅需要花費更換、修理零件的費用，還有一大筆人工費用，據公開數據顯示，摩拜單車的年維修費用至少占制造成本的5%，而ofo、Hellobike等單車的維修費用要更高一些，至少占制造成本的10%以上，這些費用是企業運營成本中的主要構成內容。

二是單車的人為損耗成本。一些人將ofo、摩拜等共享單車上鎖占為己有，毀壞單車二維碼、惡意偷盜或破壞，更有甚者，將單車丟進河里、二手交易平臺網上出現了“99元出售ofo單車”“2 000元回收摩拜單車”的廣告宣傳，據中國經營報2016年12月24日報道，ofo的單車損壞率高達20%30%，而摩拜單車的人為損毀率達10%。

三、共享單車企業的盈利分析

根據現金流入與現金流出情況，并假設融資只是用來擴大再生產，不參與其他投資，押金是沉沒資金，最終是要退還消費者，所以可以建立共享單車盈利的簡化財務模型如下：

利潤=押金衍生利息+租金+廣告收入-制造成本-維護成本-廣告支出

按照這個模型，以摩拜單車為例，我們假設平均每1輛單車10個用戶，每輛單車的押金約為3 000元，以年利率5%計算，則平均每輛單車押金的衍生利息為150元；平均每輛單車每日使用5次，一年使用300天，每次1元，每年每輛單車的租金收入為1 500元；制造成本1 000元；使用期3年，每年平均折舊333元；每位維護人員平均維護50輛單車，工資3 000元/月，平均每輛單車720元；按照10%損耗率，平均每輛單車的損耗成本為100元；維修費用為制造成本的5%，為50元；假如廣告收入與廣告支出收支平衡，則每輛單車年利潤=150+1 500-333-720-100-50=447元。

我們再來看一下南京市區共享單車的運營情況，2018年1月南京市政府公布的數據顯示，截至2017年12月底，在南京市區投放共享單車的企業，已從最高峰的13家減少到3家，單車數量也從45萬輛減少至31.7萬輛。其中，ofo、摩拜、hellobike三家企業分別擁有16萬、11.5萬、4.2萬輛車，按照上述財務模型，可以測算各家企業的年盈利情況（如表4所示）。

表4 南京市區共享單車運營情況分析 單位：元

可以看出，3家企業在南京市區的總盈利為1.72831億元，巨額利潤促使共享單車企業不斷擴大規模、竭力搶占市場份額。

為了進一步分析、預測共享單車現金流入和現金流出各因素變化對利潤的影響，在建立的財務模型基礎上，我們仍以摩拜單車為例來進行敏感性分析，從中找出敏感性因素，在分析時，我們只進行單因素敏感性分析，即假設各個影響因素之間相互獨立，每次只考察一個因素變動，其他因素保持不變，以分析這個可變因素對利潤指標的影響程度和敏感程度，下頁表5為現金流入、現金流出指標對共享單車利潤的影響情況。

表5 單因素變化對共享單車利潤的影響 單位：元

表5中的敏感度系數反映各因素對利潤影響的敏感程度，SAF||越大，表示該因素對利潤影響越敏感，SAF＞0表示同方向變化，SAF＜0表示反方向變化。可以看出，現金流入中的租金對利潤影響最大，日使用次數從5次增加到6次（20%），利潤增加了67.11%，從447元增加到747元，增加了300元，現金流出中的損耗和維修費用影響較大，損耗和維修費每增加10%，利潤減少了22.37%，從447元減少到347元，減少了100元。所以，對單車企業增加租金收入（即提高日使用次數），降低損耗和維修費用是獲得更大利潤的有效措施。

四、共享單車企業盈利模式存在的問題及對策建議

從盈利分析中我們可以看到，單車企業要想獲取利潤，必須吸引更多的用戶使用共享單車，同時要優化產品設計與制造流程，降低運維成本。

（一）存在的問題

1.運維成本太高。從盈利模型可以看出，摩拜單車的制造成本約為1 000元，而損耗和各項運營成本高達1 000元，ofo單車的制造成本雖然比摩拜單車低得多，但是其每年的運營成本將超過其制造價格，而且一般也只能有2—3年的使用壽命。

2.融資與資源配置不平衡。在盈利模型中，租金是主要的收入，理論上融資越大、投放單車的數量越多，收入就越大，但是若過渡融資，缺乏合理的規劃管理，投入的地點、投放的數量并沒有一個準則，以至于有的在人群不是很密集的地方，投放的數量過多，造成浪費，成本過高。投放的時間選擇、空間選擇不合理以及管理不規范、不科學，閑置的共享單車太多，導致資源浪費。

3.企業的信用度與用戶的滿意度不協調。在盈利模型中，注冊人數越多，押金就越多，其衍生出的增值利息就越大。但是，單車企業目前對于押金缺乏監管，用戶退出使用單車時，返還押金不及時，企業信用度不高，用戶滿意度低，將直接影響到利潤的降低。

4.企業的宣傳與管理措施不到位。共享單車企業主體責任意識不強，用車宣傳與管理措施不到位。共享單車使用手機掃描開鎖，不用固定的停車樁，不需要固定的停放地點，用還車非常方便。但是隨著共享單車規模的擴大，車輛亂停亂放現象非常普遍，侵占盲道、人行道甚至機動車停車位的現象時有發生。這不僅影響了城市環境，給城市管理帶來很大的壓力，同時也直接影響到企業的信譽與發展。

（二）對策建議

1.企業視角。（1）采用網格化管理模式。在共享單車的盈利模型中，要降低運維成本，可以采用網格化管理模式，維護人員對投放單車區域分片包干，加強巡檢，及時維修磨損件、更換缺失件，降低維護和損耗費用，以恢復單車的原有性能指標，提高用戶的愉悅度。（2）加強技術創新，共享“互聯網+”經濟。單車企業要不斷加強技術攻關與創新，選擇經濟、耐用的制造零配件，對接GPS系統、智能防盜系統，與互聯網+結合，直觀顯示單車區域分布云圖、點陣圖，以便實時調度，提高使用頻率。對于在一定時間里無人使用的半僵尸車，查明原因后進行處理。（3）建立用戶不良信用檔案。單車企業應提醒用戶遵守交通規則、停放秩序，對用戶闖紅燈、違規載人、盜竊、故意毀壞車輛、違規亂停放、逆向行駛、違反交通秩序等行為，記入用戶個人信用記錄，建立用戶不良信用檔案，采取增加使用成本、停止其使用資格等措施予以懲戒。同時，要加強與政府主管部門間的信用信息互聯共享，對失信人員實行失信聯合懲罰措施。（4）加大廣告宣傳力度。從前面財務模型的敏感度分析可以看出，單車日使用次數越多，利潤增加越明顯，而據我們前面的調查問卷發現，有將近46%的人沒有關注單車企業的優惠活動，所以對于單車企業應當加大廣告宣傳力度，利用廣告效應，讓更多人了解單車及其優惠活動，提高使用次數，進一步增加企業盈利的機會。

2.政府視角。共享單車給居民帶來了便利，減輕了公共交通的壓力，但企業的發展舉步維艱，其盈利模式仍處在探索之中。因此，政府有必要作為中間人的身份加以扶持與監管，維護用戶的權益，同時助推企業的有序發展，把共享單車發展為公共交通的必要補充。（1）加強押金的監管。政府主管部門應該頒布相關管理制度，加強對押金等資金的監控與管理，提高押金利用效率，促進共享單車企業良性運轉。同時，對于用戶交付的押金，應開設專門賬戶進行監管，合理管理“資金池”。（2）加強存放地點的規范化管理。城市交通管理部門應當制定共享單車停放設置規劃，可以按照交通狀況、人員流動等情況劃分共享單車的管理區域，擬定每個區域單車的投放規模，每個區域由單車企業實行“責任田”管理。主管部門每年對單車企業進行考核，對考核差的企業可以將其區域管理權移交給其他企業。（3）實行共享單車總量控制。城市單車主管部門應當根據城市空間承載能力、停放設施資源、公眾出行需求等，建立符合本地實際的總量調控機制，總量調控數據每年向社會公布。主管部門根據單車企業的主體信息、相關許可證、運營規范制度、運行維護和管理人員、維修保養調度場地等相關證明材料，確定單車投放規模，實行總量控制。