反轉形態的構筑過程研究

敬松

摘要：一個形態在構筑的過程中勢必會釋放一些信號，投資者應在交易的過程中學會判斷，同時注意規避外界因素的干擾，形成適合自己的操作節奏，從而在交易的過程中準確把握機會。

關鍵詞：股市；底部；交易

0引言

金九銀十總是給投資者帶來無限遐想，讓一些對市場走勢不看好的人重新產生希望。對A股來說，接下來的3個月能否成功堅守住2638這個2016年以來的低點，成為影響2019年走勢的關鍵。

雖然9月以來市場資金仍處于凈流出狀態，市場成交量也持續低迷，但希望總是與最后的瘋狂相伴而來。最近一段時間，市場中關于鉆石底、嬰兒底、三重底等說法層出不窮，“機會就要來了”這一觀點讓不少投資者對后市充滿期待。與頂部形態相比，構筑底部形態所需的時間更長，且構筑失敗的概率相對較大。因此，在市場走勢發生扭轉之前，除非對價格絲毫不在意，否則還是應在底部形態構筑成功之后再進場，這樣接下來的交易才更安全。

在金融市場摸爬滾打的時間越長就越會發現，在日常交易中，通過抓底或逃頂，以及對各種技術形態的操作而實現盈利的占比很小。真正影響資金積累的關鍵，實際上是風險管理和對倉位的控制。而這兩點正是投資者進場前后需要不斷思考的：買入之后，如果市場走勢與預期一致該如何操作？如果不一致又該如何操作？

1蝴蝶效應在股市同樣適用

在投資市場中，相信每個人都曾聽過一句話：尊重趨勢，和趨勢做朋友。然而，在實際操作的過程中，真正能夠做到以趨勢為準繩的人并不多。

相信大家都聽說過蝴蝶效應，一只巴西的蝴蝶扇動了幾下翅膀，最后導致了美國的颶風。放在投資市場，這個理論是為了抨擊技術分析無用，表明市場本就無法預測，一個很小的因素發生改變，就足以影響市場最終的走勢。作為投資者，我們所關注的是市場未來會如何運行，在這個過程中，我們必須注意微小的細節變化。因為即使是看似微不足道的節奏差異，最終也可能使市場走勢發生變化。

在順應市場趨勢的同時控制好風險，將風險控制在自身可承受的范圍內，才能避免被颶風引發的海嘯所波及。

2適合交易的反轉形態

一般情況下，形成頂部反轉形態的時間相對更短，幾乎不會給投資者留下出逃的機會。因此，如果價格在相對高位沒有快速扭轉，而是始終保持高位調整，接下來趨勢延續的概率將更大。底部反轉形態反轉的條件則復雜得多，就像一輛剛剛發動的汽車，汽車在行駛過程中必然會經歷加速、換擋、轉彎然后再逐步提速的過程。底部反轉形態在構筑過程中也是如此，在形態形成之初和逐步構筑的過程中，會給投資者提供各種各樣的線索。對于這些線索，投資者要做的就是準確將它們識別出來，并讓它們為接下來的操作提供更好的入場機會。

反轉形態形成之前要有單邊趨勢的配合，如果是頂部反轉形態，通常發生在一輪連續上漲之后，而底部反轉形態則發生在連續下跌之后。筆者經常看到一些投資者在上漲過程中找底部反轉形態，或下在跌過程中糾結是否會形成頂部反轉形態。筆者不禁問一句，連趨勢都沒有形成，何言反轉？

因此，反轉形態成立的最大特征是有明確的單邊趨勢的配合，這也是反轉形態存在的基本前提。此外，在判斷反轉形態時也要注意形態的級別，小級別的反轉形態只能扭轉小趨勢，大級別的反轉形態扭才能轉大的趨勢；頂部反轉形態只形成在頂部，底部反轉形態形成在底部；頭見底、雙底等反轉形態需要頸線的突破才能確認。

對于文章開頭提到的市場有觀點認為股市已經見底的說法，筆者盤點了一下其符合的條件：自2017年6月中旬至2018年1月底，市場出現了長達7個月的下跌，且有比較明確的下跌趨勢的配合；長達7個月的下跌之后，2月初至今的調整也經歷了7個月的時間，屬于中長線的調整節奏；雖然近期上證指數的局部反彈動能有所增強，但與前期整體下跌的趨勢相比明顯較弱，且7個月時間的調整也不足以扭轉之前7個月的下跌幅度。因此，當下預測大盤已經見底，走勢即將反轉未免言之過早，待走勢形成反轉之后再介入，操作會更加安全。也許有人會說，如果等趨勢反轉之后再介入，屆時的成本會相應提高。因此，面對這種情況，我們就要在風險和潛在收益之間進行評估。

在前文中，筆者曾提到頂部反轉形態更利于形成突破，底部反轉形態的形成相對困難。因此，最適合交易的反轉形態非頂部反轉莫屬。頂部反轉形態經歷了一輪連續上漲之后創新高遇阻快速回調，在此過程中，其力度非常關鍵。在第一輪回調的過程中，如果用非常短的時間就爆發了非常大的下落動能，且回調獲支撐重新反彈的過程中，所消耗的時間是第一輪下落所需要時間的1倍以上，尤其是反彈到前期高點附近的力度進一步減弱，則此類型頂部反轉形態的成功概率比回調和上漲的力度相當的反轉形態要高得多。因此，投資者如果要交易頂部反轉形態，下落力度大、反彈無力度的運行節奏無疑是首選，底部反轉形態的運行節奏則相反。

3 屏蔽外因的干擾

對于投資者盲目跟風的行為，市場中流傳著一則笑話：一位石油大亨到天堂參加會議，進入會議室后發現座無虛席，自己根本沒有地方落座。于是他靈機一動，喊了一聲：“地獄里發現石油了！”聽到這個喊聲后，天堂里的石油大亨紛紛向地獄跑去。很快，天堂里就只剩下發出喊聲的這位石油大亨。這時大亨心想，大家都跑了過去，莫非地獄里真的發現石油了？于是，他也急匆匆地向地獄跑去。

這個笑話對于在趨勢仍在延續的過程中，就開始喊出“市場已經見底”的投資者同樣適用，因為很多投資者都相信了，最后連他自己也開始懷疑市場是不是真的見底，匆忙賣出自己剛剛介入的份額而采取反向操作。在交易中，投資者很容易受到各種傳言的干擾而采取錯誤的操作，在實際的交易過程中，最重要的是學會判斷并消除噪音，找到最適合自己的操作節奏。

市場經過連續上漲或下跌后，很容易出現跟風買入或拋售的情況，對于是否能夠盈利，或潛在的虧損到底有多大反而鮮有人考慮。要想在這個市場上獲得成功，破除迷信至關重要，投資者應該憑借自己的力量對市場進行客觀、公正的分析，而不是盲目跟風。對于廣大散戶來說，在底部逐步構筑完成之后再介入是不失為更理性的選擇。