葉檀：超半數中國家庭在做自殺式資產配置

葉檀

2017年，全國29城居民存款排名，北上廣人均存款超10萬。宇宙中心北京人均存款12.9萬成為全國第一，上海人均存款10.4萬。北京最高，因為富人最多，西部最低，因為西部偏遠地區的農村多。

你有多少存款？你是窮人嗎？

富人存款多

很多人問，自己是不是拖了10萬元的后腿？別自作多情，10萬元是三大一線城市人均存款。2016年，全國居民人均存款大概在5萬元左右。

2016年11月，11月末人民幣存款余額達150.42萬億元，個人存款余額為65.17萬億元，以全國人口總數13.5億計算，人均存款近5萬元。如果你的存款少于5萬元，真要掉眼淚了。混成啥樣了？也別急著哭，存款主要歸有錢人，人均存款中位數肯定低于4萬。

根據西南財大中國家庭金融調查報告，中國家庭財富嚴重不均衡，富的富死，窮的窮死。根據2016年的報告，55%的家庭沒有或者幾乎沒有儲蓄，10%的家庭擁有社會總財富的60.6%，儲蓄金額占當年的74.9%。

中國有4.3億戶家庭，每戶人數3.1人不到，按照3.1人計算，大概1.33億人擁有存款的60.6%，也就是39萬億元，富裕家庭人均存款30萬元左右。

2016年城市家庭金融資產的中位數才1.65萬元，存款不過是家庭金融資產一部分，所以啊，家庭存款的中位數肯定低于1.65萬元，估計1萬元都不到——怎么樣，看看自己的存折，是不是覺得自己又混跡于人民群眾當中，沒那么悲催了。要知道，55%的家庭是基本上不存錢的，你只要有個1萬，就超過多數人了。這么一想，又覺得自己怪有錢的。

很多人一聽到存款，一瞪眼，存款利率這么低，這不是罵我傻嗎？這不傻，你有1000萬現金，900萬投資，100萬存款，非常理性啊。

存款多的人還是有錢人，人家不傻，人家是進行資產配置。

過去三十年 要想富得買房

2016年10月，小牛資本聯合中國家庭金融調查與研究中心發布了《中國家庭金融資產配置風險報告》。你的家庭資產分成兩部分，非金融資產和金融資產。非金融資產包括住房、汽車、家庭耐用品、生產經營性資產等；金融資產包括現金、存款、股票、債券、基金、金融理財產品等。

2013年和2015年家庭金融資產占比分別是12.9%和12.4%，沒有當年數據，我們只能以2015年的12.4%與2016年家庭戶均資產103.4萬元計算，家庭金融資產是12.82萬元，存款在金融資產中的占比為45.8%，也就是說，存款是5.87萬元。

中國家庭儲蓄跟日本差不多，妥妥的全球第一陣營，遠高于歐盟的34.4%和美國的13.6%。存款是配置資產對沖焦慮感的辦法之一，但是要富，絕對不能靠存款。

過去三十年，要想富，少生孩子多買房。

2011年，家庭戶均財富是66.3萬元，到2016年增長到103.4萬元。這個數據一點也不稀奇，2015年中國家庭可投資資產中，投資性房產占比高達71.5%，遠遠高于美國。中國家庭總資產中，2013年，房產占比62.3%； 2015年，占比65.3%；2016 年，占比上升到68.8%，將近七年，戶均房產大約為71.139萬元，這跟幾萬塊錢的存款根本不能比。

這五年，房產價格上漲超過50%，如果家里資產主要是房產，財富漲個50%，太正常了。看看西南財大中國家庭金融調查與研究中心最新的數據。2017年一季度，城鎮無房家庭的總資產變動指數為96.3，財富縮水，這些家庭沒有房子啊。有房家庭的指數為109.1，財富持續增長，其中有房且在近半年新購房的家庭的資產變動指數高達121.1。有房的，大笑，沒房的，大哭。

房價上漲使得財富由無房家庭向有房家庭轉移，尤其轉向手持資本、從事投機活動的富裕群體。

有房的，別高興得太早。擁有房產既能賺大錢，也能大虧損。現在政策發生長期變化，房地產市場溫水煮青蛙，房價一旦下跌，大部分中產家庭財富大縮水。房地產影響貨幣購買力，影響經濟增長，更影響著中國中產家庭的財富水準。資產百分之兩百（用杠桿）配置為房地產，是自殺，現在自殺式配置的人還不少。房貸利率可是越來越高了。

自以為是股神的家庭占了一成70%以上是虧的

股票高風險高回報，中國家庭，要么不投資股票，要么大股特股。所以，家庭金融資產組合風險分布是兩極分化的。

2015年，有68.4%的家庭沒有投資股票，13.5%的家庭把全部金融資產投入股市，這些家庭里頭，起碼有一個自認為是股神的人，可這些家庭里頭73.5%是虧損的。每成盈利的，估計只有兩三成的家庭。

典型的中產收入家庭的資產配置是這樣的。存幾十萬以備不時之需。將近七成的財富是房子，一半家庭不碰股票，認為股市是銷金窟，等到股票漲到一定程度，大概有10%不到的家庭再也受不了，沖進股市，結果當了接盤俠。還有一些錢買了基金、保險，換點外幣。

這種資產配置也是自殺式的。買基金的少，買債券的少，除了房產，就是股票。如果你當股神當了十年還沒發財，你真應該找專業人士，幫你省省錢。

更可怕的是，越有錢的家庭配置得越均衡，可投資資產上億了，有各種專業服務者圍著你，孩子也接受過高等教育。房產、基金、債券、保險、境外投資相對均衡。

中產收入家庭中最可怕的家庭是，一部分存款，利率趕不上貨幣貶值的步伐。有了自住房后，全部錢投入股市，相當于賭博。老實人來賭博，最可怕的組合。