縣域經濟發展的金融支持

王曉芳

摘 要：金融支持縣域經濟發展是金融服務實體經濟的重要內容。本文分析了縣域經濟改革與發展對金融的新需求，以及目前縣域金融供給不足的情況，提出推進改革與創新，釋放金融功能，使金融支持經濟得到突破性進展。

關鍵詞：縣域經濟；金融支持

中圖分類號：F830.46 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2018（5）-0011-03

一、金融支持縣域經濟發展是金融服務實體經濟的重要內容，是貫徹和落實十九大報告精神以及全國金融工作會議精神的具體體現

在經濟高質量發展階段，我國社會主要矛盾轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分發展之間的矛盾。圍繞主要矛盾的改變，十九大報告定調金融工作的著力點是“金融要把為實體經濟服務作為出發點和落腳點，把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。”目前縣域尤其是鄉村是我國經濟發展的薄弱環節，金融支持縣域經濟發展是金融服務實體經濟的重要內容，是貫徹和落實十九大精神以及中央金融工作會議精神的具體體現。

二、縣域經濟的改革與發展催生了新的金融需求，為金融支持經濟提供了有利條件

一是收入穩步增長帶來的金融需求。近幾年，各種支農惠農政策密集出臺，實施鄉村振興戰略，推動精準扶貧，農村經濟發展較快，農民收入穩步增長，農村居民儲蓄不斷增加。加之，農村人口基數大，按照國家統計局常住人口統計，2015年末農村人口有6.03億，龐大的農村人口收入穩步增長無疑會產生可觀的金融需求。

二是農村土地制度改革派生出的金融需求。深化農村土地制度改革，將土地承包經營再分解為承包權和經營權，形成了所有權、承包權、經營權的“三權分置”，意義深遠。農村土地制度改革現在和未來催生的金融需求可以從以下三方面考察：一是農村土地制度改革如同城市中的股份制改革產生現代企業一樣，正在造就新型農村經濟主體。新型農村經濟主體的迅速增加無疑會產生新的綜合性的金融需求，除了基礎存貸款支付結算的需要，也有資產保值增值、風險管理的需要，是現代金融需求。目前家庭農場、農民合作社、農業產業化龍頭企業、農業產業化聯合體等多種形式的新型主體數量增加較快，金融需求增加迅速。二是農村土地制度改革如同城市中國有企業股份制改革造就職業經理人一樣正在造就職業農業經營者。放活土地經營權、允許承包農戶讓渡土地經營權，由有經營意愿和能力的人經營，會形成一個專司農業經營的職業經理人。其結果會形成農業的規模經營。根據農業部統計數據，2016年6月底，全國承包耕地流轉面積就有4.6億畝，超過承包耕地總面積的1/3，全國經營耕地面積在50畝以上的規模經營農戶超過350萬戶，經營耕地面積超過3.5億畝。耕種面積的規模化，需要更多的大型農業機械以及更多的資金投入，改變長期單純依賴自有資金的狀況。這無疑會派生出更多的融資和風險管理需求。同時，規模化的農業生產經營者會在重復、專門的經濟活動中不斷熟悉并熟練運用金融工具。三是城鎮化誘致了農村地區的綜合性金融需求。城市居民的金融消費會對農村產生示范效應，誘發農村地區的金融需求。

農村地區的改革與發展，催生著規模龐大、形式多樣的金融需求，除了融資需求也有對于資產保值增值、降低風險的金融產品需求。而農村領域的改革、農村經濟的發展，也使得縣域金融供給的成本得以降低，這些為金融支持經濟提供了有利條件。金融滿足經濟中金融需求的過程，就是金融為實體經濟服務的過程。

三、相對于金融需求，縣域金融供給不足

相對于不斷出現的新金融需求，目前的金融供給不足，并表現為資金供給不足，資金供給不足的背后是創新不足。人民銀行和世界銀行集團聯合發布的中國普惠金融報告認為我們普惠金融發展最主要的成就是建設了強大的金融基礎設施，面向農村金融消費者的物理服務網店不斷拓展、支付系統的建設，借助金融科技提供數字金融產品和服務也在不斷增多。我們進行過縣域普惠金融現狀的考察，對此有直觀的感受。

但是，為什么金融基礎設施已經較為完善，縣域諸如農村信用社、農村合作銀行、農村商業銀行等農村合作金融機構以及諸如村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新興農村金融機構，農村保險擔保、典當、融資租賃等等多層次的金融服務體系初步建立，金融供給或者金融的支持仍然不足呢？

這里主要有兩個原因。一是我國縣域經濟的金融支持長期以來以間接融資為主，多種金融手段的配合使用不足。由于農村金融面臨更嚴重的信息不對稱問題，而能用于抵押的物品又缺乏，金融機構很難發放貸款。抵押品不足顯然是農村金融供給不足的一個原因。二是金融支持的可持續性不足。一些定位于服務本地三農和中小企業發展的金融機構，農商行、小貸公司、融資租賃、擔保公司等金融組織體系已經建立，資金供給不足的原因在于這些機構發放貸款的可持續性難以保障。這類機構對地方經濟依賴較重，順周期特性較為明顯，而縣域經濟的抗風險能力差，經濟下滑期，償債能力不足，容易產生不良風險，影響金融服務的可持續性。根據銀監會公布的全國各類銀行不良貸款率來看，一般農商行的不良率較其他銀行高，這使得金融機構缺乏進入農村的積極性，這是造成金融供給不足的另一個主要原因。

四、推進改革與創新，釋放金融功能，使金融支持經濟得到突破性發展

以上兩個問題可以運用金融手段去化解，需要金融創新。比如通過資產證券化的辦法減少支農金融機構的資金占用、通過設立新的保險險種降低其風險，用政策性保險撬動商業保險，用政府出資的基金引導民間資金等等。而金融創新需要政府持續推進改革，創造金融創新與服務的新環境。

目前的農村土地制度改革提供了新的金融創新空間。農村資源變資產的改革創造了潛在的金融資產、金融工具。我們知道，金融資產本身就能充當抵押物。這是金融的神奇之處。這里需要創新性改革和金融的專業性服務。以農民宅基地新政為例說明。資源變為金融資產有兩個重要的環節：一是對資源權利的界定，二是對權利的定價。農民宅基地改革是農村“三塊地”（農村土地征收用地、集體經營性建設用地、宅基地）中最后一塊地的改革。中央一號文件《關于實施鄉村振興戰略的意見》提出，探索宅基地所有權、資格權、使用權“三權分置”，適度放活宅基地使用權。其中使用權的適度放活主要指宅基地可以在村集體成員之間流動，而城市人不能到農村買宅基地。這一政策是一種頂層政策設計，類似經濟學上產權的初始界定。對農民而言，既讓農民獲得了宅基地使用權的轉讓權，同時也降低了宅基地對農村勞動力流動的約束。從金融層面看，意義同樣深遠。宅基地“三權分置”盤活了一種新的權益資產，激活了一個新的資產市場，提供了很大的金融創新想象空間。基于這個權利可以有許多創新。如基于宅基地使用權的抵押貸款創新，以宅基地入股的股權創新，宅基地使用權的衍生市場，宅基地使用權益相關的資產證券化產品創新，與宅基地相關的保險產品創新，等等。有保守估計，僅宅基地抵押物價值超過26萬億。

再看宅基地使用權這一權利退出的定價。這是投行類金融機構的長項。現行退出定價機制可分為市場機制和政府引導兩種。市場機制主要是市場議價和集體議價。市場議價指轉讓方和受讓方平等自主商議交易價格。這種方式可以充分體現公平性，但由于不同宅基地的位置和環境不同，缺乏可比性，難以找到可參照的市場價格，議價定律不能直接發揮作用。加之村民往往缺乏必要的經濟學和金融學專門知識，在談判中處于弱勢，宅基地使用權價格難免會被人為低估。集體議價是村集體征用本村村民宅基地用于本村公共項目時運用的宅基地估價方式，按照少數服從多數的原則確定宅基地轉讓價格。集體中成員也是村民，除了缺乏專業評估能力，定價中還會受心理因素和相關利益的影響，難免有失理性和公正。在市場價格機制非有效的情況下，目前由政府在宅基地定價中起主導作用。

政府靠設定基準價來引導市場價格。但政府只給出了農村耕地使用權的全國性轉讓指導價，指導價是以未來30年土地產值作為土地的估價標準，沒有出臺全國性的宅基地使用權轉讓指導價，實際中是以耕地指導價作為宅基地使用權轉讓指導價。這顯然不夠合理。因為宅基地與耕地除了用途不同外，至少還有三個重要的不同：一是期限不同。耕地使用權的轉讓期限一般是30年，而宅基地使用權是永續的。二是所有權屬性不同。由于宅基地使用權的永續性和無償性，所以受讓宅基地使用權幾乎等同于獲得所有權，而獲得耕地使用權則不然，土地使用是有償的，僅僅可獲得租賃期內的使用權。三是稀缺性不同。按現行政策，宅基地要轉換為耕地容易，耕地要轉換為宅基地很困難。另外，放棄宅基地使用權的村民必須到其他地方尋找住所，比如城區，其成本會很高，所以一般不會輕易放棄宅基地。所以宅基地必然比耕地供給少，更稀缺。從這三點考察，按照定價理論，同面積的宅基地應該比耕地有更高的估價，耕地產值定價標準不能體現宅基地使用權的稀缺性和權益價值，不利于農戶宅基地使用權權益的價值實現。

宅基地定價面臨的困境是，市場處于發育早期，存在分割，價格發現功能缺失，以產值為基準的政府指導價又不利于農戶權益的價值實現，這就需要金融的專業服務，需要具有專門知識與技術的金融中介，專門服務于宅基地的定價乃至使用權益轉讓。

資料顯示，義烏市政府與研究機構聯合展開農村宅基地基準地價研究，把全市每個村莊的全部宅基地分成幾大均質區片，分片定價，建立起科學的基準地價體系，農戶可以以較科學基準地價申請抵押貸款，既解決了銀行的貸款定價問題，也解決了金融機構的風控問題，重要的是滿足了農戶貸款需求。這里，沒有投入一分錢，就可以引來資金供給。未來還可以探索嘗試創新宅基地托管銀行的專業服務，為宅基地提供托管、咨詢、交易撮合和以及相關金融服務；也可以創新建立區域性場外宅基地使用權益掛牌交易市場，嘗試擴大轉讓范圍，如擴展到屬于不同的村集體成員之間的轉讓。

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