上市公司盈余管理的影響因素及建議

杜慧鳴

隨著經(jīng)濟形勢日益嚴峻，上市公司為實現(xiàn)自身利益最大化，往往會進行盈余管理。這種行為降低了會計信息的質(zhì)量，使得企業(yè)的會計信息無法客觀、公允地反映其經(jīng)營狀況，而大部分投資者只能通過上市公司披露出的會計信息，對上市公司進行分析判斷。這種降低會計信息質(zhì)量的盈余管理行為，不僅影響了投資者客觀的分析，還可能會給投資者帶來巨大的損失。因此，如何制約企業(yè)的過度盈余管理就成為了十分重要的問題。

一、 上市公司盈余管理的動因

1.利益驅(qū)動因素。管理層的薪酬常與財務(wù)指標的增幅相關(guān)聯(lián)，管理層為了獲得更多的工資，通過人為修改財務(wù)數(shù)據(jù)，進而調(diào)整財務(wù)報表，使得財務(wù)指標增幅達到預(yù)期報酬計劃的要求。管理層也會利用盈余平滑獲得高薪收入，隨著盈余平滑的增加，管理層工資也不斷增加。對于現(xiàn)金流變動巨大的公司，管理層工資增加的幅度更大。

2.現(xiàn)行會計制度的可選擇性因素。盡管部分規(guī)定限制上市公司盈余管理，但是目前我國稅收體系不完善，稅收優(yōu)惠種類繁多，上市公司選用的會計方法具有較大的靈活性，稅收還會有很多漏洞可以鉆。上市公司會因此減少應(yīng)納稅額，減少現(xiàn)金支出。而減少現(xiàn)金支出相當(dāng)于上市公司的營運資金增多，有效地提高了上市公司的盈利水平，改善了對外披露的財務(wù)狀況。

3.上市制度設(shè)計因素。上市公司出于對資本市場游戲規(guī)則的遵守，而且為了避免因為硬性規(guī)定或不良聲譽造成的無法估量的損失，上市公司往往會粉飾或偽造財務(wù)報表數(shù)據(jù)。上市公司常利用盈余管理提升企業(yè)績效，向市場傳遞該上市公司值得信賴的信息，進而改善企業(yè)形象。

二、我國上市公司盈余管理的一般手段

1.利用非經(jīng)常性損益虛增利潤。通過債務(wù)重組利得和政府補貼等非經(jīng)常性損益虛增收益也是上市公司的一種手段。根據(jù)《企業(yè)會計準則第12號—債務(wù)重組》，企業(yè)債務(wù)重組利得應(yīng)計入營業(yè)外收入，不再計入資本公積。上市公司可以對附屬子公司進行債務(wù)重組，獲得的收益計入營業(yè)外收入，用以提高利潤。上市公司還通過將獲得的政府補貼和減免計入營業(yè)外收入，虛增利潤。但這種虛增利潤的不當(dāng)盈余管理只能短時間使用且有一定限制，所以并不是上市公司常用手段。

2.利用會計政策和會計估計的變更。利用會計政策和會計估計變更常用的手段有，變更固定資產(chǎn)折舊的政策、變更合并會計報表范圍、變更存貨計價方法等。上市公司可以將固定資產(chǎn)折舊方法由加速折舊法改為直線法，平均年限法改為工作量法，延長固定資產(chǎn)使用年限，使得當(dāng)期和以后各期固定資產(chǎn)折舊額下降，利潤升高。上市公司可以通過增減對子公司的股份持有比例，將利潤收益好的子公司納入合并報表的范圍，將收益較差的子公司排除在合并報表范圍之外，調(diào)整合并利潤。上市公司還可以通過改變存貨計價方法，調(diào)整一定成本費用在不同時期的分攤，進而調(diào)整當(dāng)期收益。

3.提前或遞延收入的確認。根據(jù)企業(yè)會計準則中的收入費用配比原則，確定收入需要同時確定與此項收入有關(guān)的費用，但是上市公司一般難以確定費用的收益期，有時也會模糊收入的確定時點，上市公司就可以利用這些進行不當(dāng)盈余管理。上市公司可以提前開具銷售發(fā)票，或?qū)⒀雍箝_具銷售發(fā)票來調(diào)整收入。上市公司在日常經(jīng)營中常難以明確本期的費用，遞延本期應(yīng)攤銷的費用，這些都可以人為的調(diào)整費用。上市公司通過對收入和費用的調(diào)整，可以調(diào)整本期利潤，滿足管理當(dāng)局對利潤的期望。

4.操控利息費用資本化。上市公司操控利息費用資本化也是一種常用手段，如將竣工工程延遲辦理竣工結(jié)算，但是先使用該工程，尋找種種借口，將竣工結(jié)算的時點確認為資本化終止的時點。或者，上市公司人為劃分自有資金和借入資金，因為在日常經(jīng)營中資金的來源、用途往往是難以劃分的。上市公司能人為的把非資本化的利益費用劃分為資本化費用，削減費用虛增利潤。這些行為都比較隱蔽，相關(guān)人員若不是非常了解上市公司情況，一般難以發(fā)現(xiàn)。

三、上市公司盈余管理的影響因素

1.公司治理結(jié)構(gòu)不完善加劇盈余管理程度。公司治理結(jié)構(gòu)的不完善不僅會造成財務(wù)舞弊現(xiàn)象，也會使得管理層動用一切可操作的手段進行盈余管理，深層次地改變財務(wù)報表的數(shù)據(jù)。當(dāng)上市公司高管進行不當(dāng)盈余管理時，公司監(jiān)督人員或內(nèi)控機制因為公司治理結(jié)構(gòu)不完善而沒有發(fā)現(xiàn)，或者發(fā)現(xiàn)了卻找不到有效途徑、方法去抑制不當(dāng)?shù)挠喙芾砘顒印?/p>

2.市場效率低下導(dǎo)致盈余管理不健康成長。市場效率的低下造成了證券市場的有效性不足。證券市場的弱有效性使得上市公司的會計信息無法及時傳達到會計信息使用者手中進行分析，在決策時點和公示時點之間的時間差有可能會改變投資者的投資意圖。一旦管理層掌握了，這為管理層進行盈余管理打開方便之門，變相導(dǎo)致盈余管理不健康發(fā)展。

3.現(xiàn)行會計準則的不足促就多種盈余管理手段。我國自從改革開放以后，經(jīng)濟發(fā)展日新月異，企業(yè)會計準則常有不完美之處，這需要我們時時與時俱進不停地調(diào)整，但這樣也會為企業(yè)進行盈余管理留下漏洞。與此同時，現(xiàn)行企業(yè)會計準則對企業(yè)盈余管理方面并沒有涉及過多，造成了企業(yè)運用各種手段巧妙地進行盈余管理，明面上不違反現(xiàn)行企業(yè)會計準則，背地里卻暗箱操作修改財務(wù)報表信息。現(xiàn)行企業(yè)會計準則中，債務(wù)重組改為將債務(wù)重組收益計入營業(yè)外收入。部分虧損的上市公司會利用債務(wù)重組來虛增收益，將下屬子公司進行債務(wù)重組計入合并報表中。控股股東可能會在公司出現(xiàn)虧損的情況下，用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換劣質(zhì)資產(chǎn)的非貨幣性交易調(diào)節(jié)盈余。更有甚者，部分涉及研發(fā)的公司會利用無形資產(chǎn)費用資本化進行調(diào)節(jié)盈余，因為無形資產(chǎn)研發(fā)業(yè)務(wù)復(fù)雜、風(fēng)險大。

4.企業(yè)的外部監(jiān)督不利縱容盈余管理歪曲發(fā)展。我國資本市場的會計信息監(jiān)管途徑，主要有兩大類，一個審計師制度，另一個是證監(jiān)會的行政監(jiān)督。企業(yè)會因為高水平的審計報告、審計師的高年資和監(jiān)管人員對公司所處行業(yè)的充分了解，從對應(yīng)計盈余管理轉(zhuǎn)向偏好真實盈余管理。上市公司在各個國家硬性的監(jiān)管制度和受到的監(jiān)管程度是不一樣的，但是這些程度和制度都是相當(dāng)嚴格的，具有明確的規(guī)定和多重人員的監(jiān)管。上市公司部分財務(wù)信息也因此變得公開透明，在一定程度上重視了投資者的利益，減少了投資者和管理層的隔閡。

四、規(guī)范上市公司盈余管理的建議

1.完善公司治理結(jié)構(gòu)。要想規(guī)避管理層對財務(wù)信息的操控，一方面上市公司要對經(jīng)營管理者的管理權(quán)給予高度肯定，配以具體實施年薪制和高管持股，并輔以非貨幣激勵，使得企業(yè)管理部門能夠獲取與其收入、榮譽相互勾連的經(jīng)營業(yè)績；另一方面要充分發(fā)揮股東會、監(jiān)事會等內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)的監(jiān)督作用，當(dāng)相關(guān)利益方或監(jiān)事會發(fā)現(xiàn)公司采用了不符合規(guī)定的政策，管理當(dāng)局需要對此作出解釋或予以調(diào)整。完善公司治理結(jié)構(gòu)需構(gòu)建有效運行的內(nèi)控機制，上市公司控制可持續(xù)發(fā)展的激勵機制，這樣不僅能提高會計信息的有效運行，也能規(guī)范上市公司的盈余管理。針對我國上市公司內(nèi)部存在嚴重的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，可以引入外部董事，這就要求外部董事需具有一定的專業(yè)知識、豐富經(jīng)驗、并具有獨立判斷能力。建立獨立董事監(jiān)理會，加大獨立董事占上市公司管理層的比例是較為有效的方法。隨著董事會的獨董比例加大，董事會的各利益方的權(quán)益也越加均衡，董事會施壓管理層進行不當(dāng)盈余管理的可能性也越來越低。

2.提高證券市場的有效性。對于上市公司在盈余管理方面的行動，應(yīng)根據(jù)目前的情況，使國家有針對性地培訓(xùn)相關(guān)機構(gòu)投資者，以加快證券市場的管理和監(jiān)督，培育市場和經(jīng)理市場，完善公司以外的證劵市場，以構(gòu)成對上市公司對外披露的會計信息的束縛機制，提高會計信息質(zhì)量和信息時效性，使財務(wù)報表呈現(xiàn)出真實的、準確的盈利水平。

3.完善會計制度準則。隨著我國經(jīng)濟實力的增加，會計準則也需不停地依據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟形勢和金融市場的環(huán)境，對以前的條例準則進行判斷，一旦發(fā)現(xiàn)在當(dāng)前形式能形成漏洞的準則及時作出修改，進一步修訂和完善準則。在很大程度上，因為能夠人為曲解會計準則，或者對會計準則的認識不夠充分，在會計準則上有很大的漏洞可鉆。因此，應(yīng)盡可能減少會計準則中語言和概念的模糊性，加強對其實施的檢驗。管理當(dāng)局進行不當(dāng)管理盈余常用手段也包括，針對會計政策的可選擇性、可變更性調(diào)整選用的會計政策。因此，我國可依照國際慣例，進一步完善會計規(guī)章，削減可供選擇的會計程序和方法，縮小會計政策選擇的空間。

4.加強外部監(jiān)督。①聘請高水平的會計事務(wù)所。高水平的審計能在一定程度上保證上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性。因此，獨立的高水平的會計事務(wù)所出具的審計報告是高水平的報告，這能成為監(jiān)督高管的有效工具。股東利用外審的財務(wù)數(shù)據(jù)對公司管理層進行績效激勵，這能在某些方面減少人為引起的道德風(fēng)險。②利用新媒體的輿論監(jiān)督。新聞媒體的輿論監(jiān)督在不完善的法律規(guī)章、執(zhí)行力度弱的中國證券市場能起到不錯的監(jiān)督作用，但其沒有強制制約的效力，這也意味著市場應(yīng)建立強制力強的規(guī)范機制。因此，不僅要加強輿論監(jiān)督的功能，同時也要完善市場監(jiān)管，加強執(zhí)法機制，以促進有序、規(guī)范、法制的有效地資本市場形成，減少上市公司管理層的不當(dāng)盈余管理行為。③加大證監(jiān)會的監(jiān)管力度。隨著上市公司越來越多，證監(jiān)會對上市公司的監(jiān)管力度已經(jīng)大不如前。為了避免證監(jiān)會監(jiān)管力度的下降，證監(jiān)會應(yīng)該修改現(xiàn)有的規(guī)章制度，使之更加完善和符合國情。證監(jiān)會的監(jiān)管人員對審計質(zhì)量也需要高度重視，關(guān)注審計師的職業(yè)判斷，需要對審計師的職業(yè)判斷做出大致的規(guī)章，要求審計師在出具報告時公示對該上市公司的哪些內(nèi)容運用了職業(yè)判斷，進行職業(yè)判斷的依據(jù)和手段又是什么。這樣能提高會計信息質(zhì)量，提高投資者對上司公司財務(wù)報表呈現(xiàn)出的盈利水平的信任，并抑制管理層不當(dāng)、過度的盈余管理。

（作者單位：江西財經(jīng)大學(xué)）