民營(yíng)企業(yè)融資的問(wèn)題及因素分析

張才志

摘要：融資問(wèn)題是民營(yíng)企業(yè)一個(gè)不可逾越的“瓶頸”。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)不僅受外部融資條件的約束，而且企業(yè)內(nèi)部融資管理機(jī)構(gòu)也不健全，這使得民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題加劇。

本文著重闡述民營(yíng)企業(yè)融資難的種種表現(xiàn)，分析其融資存在問(wèn)題的內(nèi)外因素，并就如何改善及優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題提出相關(guān)策略，希望本文的研究對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的改善有所幫助。

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；融資；問(wèn)題；策略

一、民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的表現(xiàn)

（一）老大難“融資困境”

“融資難”一直以來(lái)就是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展道路上的老大難問(wèn)題，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)在融資道路上一直受到銀行等金融機(jī)構(gòu)不公平的服務(wù)和待遇，這使得企業(yè)融資需求普遍得不到滿足。近年來(lái)，雖然國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展一直關(guān)注和扶持，并在政策上給予一些優(yōu)待，但從總體上來(lái)看，這并不足以幫助民營(yíng)企業(yè)走出融資困境，民營(yíng)企業(yè)的融資之路依舊坎坷。

（二）融資無(wú)底線

很多民營(yíng)企業(yè)深知融資不易，于是企業(yè)財(cái)務(wù)人員一旦遇到融資機(jī)會(huì)，便有多少融多少，絲毫不考慮企業(yè)自身的資金需求，導(dǎo)致融資與企業(yè)需求不吻合，這也使得企業(yè)的融資成本上升，多余的資金還會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，閑置資金也可能會(huì)被亂用，造成資源浪費(fèi)。

（三）融資結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，企業(yè)既要籌集到所需要的資金，又要把企業(yè)整體的資本成本降到最低限度。在民營(yíng)企業(yè)中，負(fù)債融資成為主要的資金來(lái)源，長(zhǎng)期借款少，短期負(fù)債又過(guò)多。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般在40%-60%比較合理，但多數(shù)民營(yíng)企業(yè)超過(guò)了這個(gè)范圍。在房地產(chǎn)、電力、鋼鐵、建筑等行業(yè)及投資巨大的民營(yíng)企業(yè)中資產(chǎn)負(fù)債率高表現(xiàn)得最為明顯。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年75家上市房企的平均負(fù)債率高達(dá)74.05%，這樣的高負(fù)債使得負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，會(huì)造成大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）缺乏融資管理

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)特別是小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)內(nèi)部的機(jī)構(gòu)設(shè)置不明確，對(duì)于融資更是沒(méi)有科學(xué)的管理手段，企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)人員只管完成融資的任務(wù)，也不分析企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和成本，這往往使融資成本更高。沒(méi)有有效的融資管理，企業(yè)只會(huì)陷入融了又融的困境中。而大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)也是缺乏融資創(chuàng)新的，固守單一的融資渠道和融資觀念，這亦使企業(yè)在融資困境中找不到出路。

（五）風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較差

這里所說(shuō)的風(fēng)險(xiǎn)一般是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)榕e債而增加的風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)使企業(yè)的財(cái)務(wù)成果變得不確定。不管企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是好是壞，都需要到期償還債務(wù)，一旦企業(yè)未能到期償還本息，就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境，公司股東的利益也會(huì)因?yàn)榕e債而受到損失。民營(yíng)企業(yè)多因?yàn)榍筚Y心切而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)視而不見(jiàn)，一些民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)工作人員也會(huì)為了達(dá)到融資的目的而忽視風(fēng)險(xiǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題產(chǎn)生的因素分析

（一）民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部因素分析

1.民營(yíng)企業(yè)融資信息不透明

民營(yíng)企業(yè)大多是家族企業(yè)，有著集權(quán)式的管理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)信息不透明，這使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不能充分了解民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和償債能力，從而不能放心的接受民營(yíng)企業(yè)的融資請(qǐng)求。

2.民營(yíng)企業(yè)誠(chéng)信度低

民營(yíng)企業(yè)的信用問(wèn)題也是也是造成融資困境不可忽視的問(wèn)題。一部分企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題未能到時(shí)償還負(fù)債，信用等級(jí)是BBB級(jí)或BBB級(jí)以下，而國(guó)家禁止信用等級(jí)BB級(jí)以下的企業(yè)貸款。也有的企業(yè)利用不法手段騙取貸款，誠(chéng)信度低，“口碑”不好。近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的不良貸款率比平均貸款率高50%，其中，中小企業(yè)信用比大企業(yè)低，民營(yíng)企業(yè)信用比國(guó)有企業(yè)低，這對(duì)銀行給民營(yíng)企業(yè)貸款的積極性產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。

3.民營(yíng)企業(yè)融資觀念落后

很多民營(yíng)企業(yè)融資觀念落后，固守單一的融資渠道和方式，使企業(yè)自身失去更多融資機(jī)會(huì)。有多少融多少的觀念也是不對(duì)的，亦會(huì)造成企業(yè)負(fù)債過(guò)重。在如今這個(gè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)要更新自己的融資觀念，不斷與時(shí)俱進(jìn)，創(chuàng)新多種融資渠道和方式，緊跟發(fā)展的步伐。

4.缺乏完善的融資管理機(jī)制

造成民營(yíng)企業(yè)融資瓶頸的因素不僅在于企業(yè)目前沒(méi)有良好的外部融資環(huán)境，還在于企業(yè)缺乏對(duì)不同發(fā)展階段融資規(guī)律的科學(xué)認(rèn)識(shí)和理性的融資管理機(jī)制。大多數(shù)中小民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、人員少、利潤(rùn)低，企業(yè)內(nèi)部機(jī)制較為混亂，企業(yè)崗位分工不明確，有的企業(yè)甚至出現(xiàn)一人多崗，更本沒(méi)有建立完善的融資管理機(jī)制，這就使得企業(yè)在融資過(guò)程中出現(xiàn)很多問(wèn)題，擔(dān)企業(yè)又沒(méi)有融資管理機(jī)構(gòu)來(lái)解決這些問(wèn)題，因此，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和融資成本變得越來(lái)越高。

（二）民營(yíng)企業(yè)融資難的外部因素分析

1.政府的扶持力度不夠

近幾年，國(guó)家關(guān)于民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題也提出關(guān)注，但在新的經(jīng)濟(jì)困難面前，政府的扶持力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。商業(yè)銀行在融資客戶的選擇上更傾向于大型國(guó)有企業(yè)，而我國(guó)四大商業(yè)銀行仍然擁有70%以上的金融市場(chǎng)份額。同時(shí)，國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律體系也還不夠完善，缺乏對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的監(jiān)管，使得企業(yè)發(fā)展不規(guī)范。一直以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)在尋求發(fā)展的道路上束手束腳，國(guó)家有必要幫助民營(yíng)企業(yè)拓寬發(fā)展之路。

2.所有制歧視

民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)受到所有制歧視，無(wú)法與銀行形成共擔(dān)機(jī)制，不得不獨(dú)立承擔(dān)擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉曾調(diào)查過(guò)國(guó)有經(jīng)濟(jì)，并證明在所有經(jīng)濟(jì)形式中，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效率最差，“國(guó)有經(jīng)濟(jì)占著2/3的資本信貸資源，對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)卻只占1/3，”而創(chuàng)造出70%以上工業(yè)總產(chǎn)值的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門尤其是民營(yíng)企業(yè)卻一直被歧視、被限制。

3.缺乏擔(dān)保中介機(jī)構(gòu)

民營(yíng)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以為民營(yíng)企業(yè)增信方面發(fā)揮積極作用，但是，在我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)“新常態(tài)”的背景下，中小微民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、反擔(dān)保措施較弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差、法律意識(shí)淡薄的問(wèn)題日益突出，造成擔(dān)保企業(yè)代償風(fēng)險(xiǎn)大幅加大，致使民企擔(dān)保機(jī)構(gòu)較少。民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)大部分規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，結(jié)果近年來(lái)危機(jī)頻發(fā)，融資性擔(dān)保業(yè)發(fā)展也遇到瓶頸，原本就少的民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)就更沒(méi)有發(fā)展空間。

4.各種融資方式難易程度不同

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，也會(huì)考慮各種融資方式的難易程度。這些融資方式的難易程度是不同的，比如直接融資，民營(yíng)企業(yè)大都不能通過(guò)發(fā)行股票和債券來(lái)籌集資金，因?yàn)椤蹲C券法》的高門檻。國(guó)家對(duì)發(fā)行股票和發(fā)行債券都有的嚴(yán)格限制，只有一小部分達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的民營(yíng)企業(yè)可以用發(fā)行股票和債券的方式進(jìn)行融資，這也使得大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)融資渠道受到了限制。

三、對(duì)策

通過(guò)前面的分析，發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)在融資上還存在不少頑固性問(wèn)題。介于此，就必須從各個(gè)方面分而治之，共同解決。

就政府來(lái)說(shuō)，需要完善法律給予民營(yíng)企業(yè)保障、監(jiān)管，落實(shí)各項(xiàng)政策，大力扶持民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)；就信貸機(jī)構(gòu)而言，要?jiǎng)?chuàng)新適合民營(yíng)企業(yè)的融資方式和互聯(lián)網(wǎng)信貸模式；就民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部而言，要完善企業(yè)內(nèi)部管理制度，特別是建立完善的融資管理體系，誠(chéng)信融資，提高自身素質(zhì)，提高經(jīng)營(yíng)能力和融資能力，另外，風(fēng)險(xiǎn)投資也是近幾年較熱的融資方式，對(duì)于民營(yíng)科技企業(yè)來(lái)說(shuō)可能有一定幫助。融資三大主體各自努力，民營(yíng)企業(yè)在融資上的問(wèn)題就有可能得到有效解決，民營(yíng)企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展也會(huì)越來(lái)越好。

參考文獻(xiàn)：

[1]蔣雨彤.中小企業(yè)融資優(yōu)化及對(duì)策分析[J].時(shí)代金融，2016，（5）：21-22.

[2]朱若晶.淺談企業(yè)優(yōu)化資金管理問(wèn)題及對(duì)策分析[J].江蘇商論，2014，（8）：235-236.

[3]唐文珺.我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題解決辦法探討[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技，2014，（16）：63-63.

[4]陸清.基于權(quán)衡理論的民營(yíng)企業(yè)融資管理綜述[J].江蘇商論，2015，（8）：82-83.