人民幣國際化的現狀、問題及相關建議

摘要：隨著我國經濟實力的增強，人民幣國際化問題引起了越來越多的關注。當前我國人民幣國際化具有諸多有利條件，比如：人民幣幣值穩定、金融市場漸趨完善等。本文從我國目前人民幣國際化的發展現狀入手，分析了我國人民幣國際化可能面臨的挑戰及存在問題，并提出相關建議。

關鍵詞：人民幣國際化；資本項目；匯率市場化

中圖分類號：F832.6文獻識別碼：A文章編號：2096-3157（2018）13 -0017-02

一、引言

貨幣的國際化實際上是指一國貨幣能走出國門，在世界上的其他國家和地區得到一定程度和一定范圍內的普遍接受和認可，發揮一般貨幣的功能，成為具有國際影響力的貨幣的過程。這個過程可以看作一個國家的貨幣逐步由非國際貨幣向國際貨幣發展轉變的過程。國際貨幣是指在國際上具有結算、投資及儲備功能的貨幣。人民幣的國際化就是通過一系列發展使人民幣跨越國界，在世界范圍內流通使用，成為國際上普遍接受認可的可以用來計價、結算和儲備的貨幣。具體指人民幣在國際上作為流通媒介使用，有一定的流通度；以人民幣計價的金融產品成為國際主要金融機構的投資工具；國際貿易中以人民幣結算的交易占一定比重。隨著中國綜合國力的增強，人民幣在國際市場上扮演著越來越重要的角色。人民幣國際化正一步一步向前推進。

二、人民幣國際化的有利背景

1.改革開放以來我國經濟實力不斷增長，綜合國力顯著提升，為人民幣國際化奠定了堅實的物質基礎，提供了有利的前提條件。一個國家的經濟規模、經濟實力對一國貨幣的國際化起著重要作用。我國的GDP增長率遠高于發達國家的增長水平，經濟總量早已超過日本成為世界第二大經濟體。同時，隨著改革開放的不斷深入，我國的貿易規模不斷擴大，積累了巨額的外匯儲備，有一定的經濟基礎。

2.近年來，美國次貸危機等國際金融危機的相繼爆發，暴露了當前國際貨幣體系的許多弊端，其中也包括美元和歐元兩種國際貨幣的巨大缺陷，導致了國際上出現越來越多要求改革現行貨幣體系的呼聲，國際貨幣多元化趨勢越來越明顯。這樣的宏觀背景為人民幣國際化提供了重要發展機遇。

3.近年來，隨著中國同周邊國家貿易往來的頻繁開展，人民幣在周邊國家和地區得到了廣泛的接受和使用，還成為部分國家支付結算的首選貨幣，人民幣周邊化取得顯著成效，同時彰顯了人民幣國際化的巨大潛力。 “一帶一路”建設更是給人民幣國際化提供良好機遇。除此之外，人民幣穩定的幣值，正逐步完善的國內金融市場等也為人民幣國際化提供有利的支持條件。

三、人民幣國際化的有利影響

推進人民幣國際化具有十分重要的意義，能為我國經濟的發展帶來諸多便利。人民幣國際化將大大提升人民幣的國際地位，增強中國在世界經濟活動中的話語權和影響力，降低現有的國際貨幣體系對中國的不良影響；推進人民幣國際化，如果人民幣能成為普遍使用的結算貨幣，可以從很大程度上規避匯率波動給經濟帶來的風險、降低企業的運營成本，拓寬企業融資渠道等，有利于推動我國企業更好的“走出去”，也有利于我國對外貿易的發展。此外，人民幣實現國際化，中國就可以獲得無成本國際鑄幣稅收益；在貿易中使用人民幣計價結算，減少人民幣與美元的捆綁與依附，有利于調整我國外匯儲備結構；人民幣的國際化有利于深化國內金融市場改革，推進金融體系的國際化，增強國內金融機構的國際競爭力。

四、我國人民幣國際化的大體進程及現狀

2008年，我國同韓國央行簽署了貨幣互換協議，這是我國央行同其他貨幣當局簽署的第一個雙邊貨幣互換協議。2009年國務院在上海、廣州等城市設立跨境貿易人民幣結算試點，此后擴大跨境人民幣結算試點范圍。同年，中國人民銀行成為香港地區的人民幣清算行。2010年，開展“人民幣境外直接投資”和“人民幣外商直接投資” 試點，推進直接投資人民幣結算業務的開展。同年，正式開放人民幣資本市場，允許境外央行、港澳人民幣清算行、境外人民幣參與行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場，2015年銀行間市場的參與對象進一步擴大。2011年，推進跨境貸款項目，允許境內銀行對“走出去”項目提供資金支持。2012年，啟動建設人民幣跨境支付系統（CIPS），參與者可以直通處理跨境人民幣業務。2015年，人民幣正式加入SDR，這是人民幣國際化進程中的重要事件。此外，各種跨境融資業務也相繼開展，離岸債券、外匯交易等的發展也取得許多進步。但是，2016年以后人民幣國際化進程變得緩慢，這是由于匯率改革帶來的貶值預期和國外的諸多不確定因素引起的。至此，人民幣國際化進入調整期。2017年底2018年初，人民幣國際支付、跨境貿易結算均出現好轉，離岸市場人民幣存款規模也出現止跌回升，一系列情況的好轉可以看出人民幣國際化出現回暖跡象。

五、人民幣國際化面臨的挑戰及存在問題

1.我國的金融市場發展不夠完善，開放程度不高。國內金融市場的發展程度和健全水平對本國貨幣的國際化有重要影響。強大的經濟實力和發達的金融市場是人民幣國際化推進的堅強后盾。目前我國金融市場的發展水平不足以很好支撐人民幣國際化。比如，不夠發達的金融市場導致我國的貨幣傳導政策不夠暢通，人民幣離岸市場交易不夠穩定，人民幣在岸市場發展存在相對滯后等。

2.人民幣國際化會帶來一定程度的金融沖擊，對國內經濟造成一定影響。人民幣國際化把中國的經濟同世界經濟愈加緊密的結合在一起，世界金融市場的波動會對中國市場產生更大的影響，加劇了國內經濟的不穩定性。人民幣國際化會進一步增加跨境資金的流動性，加大了國內金融市場和宏觀經濟的波動程度，比如，任何利率和匯率預期的變化都會導致國際投機資本的自由流動。

3.人民幣國際化增加了國內金融監管和宏觀調控的難度。人民幣在國際金融市場上的大量流通，對央行的金融管理和監控能力都提出了更高的要求，加大了央行對國內貨幣控制的難度，對國內宏觀經濟調控措施和政策實施效果也產生一定影響。人民幣國際化帶來的不穩定性，對國內金融監管機構提出新的考驗和挑戰。

4.匯率市場化改革和資本項目的開放是人民幣國際化面對的重要挑戰。匯率市場化改革是人民幣國際化的必經之路，資本項目的全面開放是人民幣國際化的必要條件。匯率機制不暢通，就不能充分發揮相應的作用。資本項目的開放確實有利于人民幣國際化，但從另一方面來看會對中國經濟產生不利影響，比如，隨著資本項目開放程度的不斷加深，貨幣政策可能會受到更多的沖擊，宏觀調控難度加大。

六、相關建議

1.加快建立更加完善的國內金融市場和更加健全的金融監管體系。建立完善的國內金融市場和金融監管體系是推進人民幣國際化的重要任務。人民幣國際化的推進離不開國內經濟的穩定持續增長，更離不開完善的金融市場的支持。結構合理、功能健全的金融市場，為人民幣國際化提供堅實基礎。嚴密完善的金融監管體制能更好的防范運行中的風險，降低人民幣國際化帶來的經濟不穩定性。為此，可以進一步深化金融市場及市場監管體制改革，增強金融市場活力，努力健全多層次資本市場體系，加強基層市場監管，進而提高監管能力。

2.減少人民幣輸出對經常項目的依賴，擴展其他渠道。目前我國人民幣的輸出對經常項目的依賴性較大，主要的人民幣輸出模式就是經常項目輸出、資本項目回流，二者配合不當，缺乏協調性。這種主要取決于人民幣匯率和資產回報率的人民幣輸出極易出現波動，很不穩定。因此人民幣國際化要積極擴展資本項下的人民幣輸出，這才是長久發展之計。擴展資本項目下的人民幣輸出不僅僅通過對外投資實現，還可以通過積極開展對境外主體的人民幣信貸等金融業務實現。此外，可以積極同國家戰略相結合，比如，“一帶一路”建設即對國內資金有不少的需求，這有利于資本項目下的人民幣輸出。隨著“一帶一路”的不斷推進，其對推動人民幣的擴大使用會發揮越來越重要的作用。

3.推進人民幣國際化必須要加強對人民幣離岸金融市場的建設。發達的離岸金融市場對推進人民幣國際化建設至關重要。推進人民幣國際化不僅僅要深化金融市場改革，更要在此基礎上積極建設離岸金融市場。建設發達的離岸金融市場能夠為境外投資者提供良好的投資環境，對維系境外人民幣市場具有重要作用。此外，加強人民幣離岸金融市場建設，有利于促進我國資本項目的開放，有利于在岸金融市場的發展。汲取美元、日元等貨幣國際化過程的經驗教訓，我國必須加強人民幣離岸金融市場建設，在此過程中要注意加強對金融風險的管控，提高風險監控管理能力。

4.人民幣國際化是一個長期發展的過程，不是一蹴而就的。我們應以正確的態度對待人民幣國際化，不能一味冒進。推進人民幣國際化需要要循序漸進，結合人民幣國際化的實際進程，采取不同的政策措施予以配合。比如，有序開放資本項目、逐步推進利率和匯率的市場化改革、保持人民幣幣值穩定等。人民幣國際化的過程中既要敏銳把握市場動態，又要充分發揮政府與市場協同推進的作用。

人民幣國際化在給中國經濟發展帶來便利和好處的同時，也會帶來一些不利影響。但整體上考慮，人民幣國際化應是利大于弊的。推進人民幣國際化的進程中，面臨著不少的風險和挑戰，應更加重視風險的防范和監控，逐步推進人民幣國際化。

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作者簡介：

張瑩，河南財經政法大學國際經濟與貿易學院碩士研究生。