中國債市對標(biāo)國際成熟被動投資模式

魏楓凌

指數(shù)化投資是當(dāng)前國際債券市場長期資金的主流投資方式。作為中國資本與金融項下容納外資的蓄水池，境內(nèi)人民幣債券市場將向成熟市場的被動投資模式看齊。

債券市場通常是主要經(jīng)濟(jì)體容納國際投資者持有本幣儲備資產(chǎn)的最大蓄水池。在中國政府已經(jīng)為國際投資者打開QFII/RQFII、CIBM直接入市投資、債券通等渠道投資境內(nèi)人民幣債券市場之后，國際投資者仍期待更多元化、更符合其交投習(xí)慣的模式參與中國債市。

中國人民銀行行長易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會上的問答中表示，人民幣國際化進(jìn)程最近有所進(jìn)展是因為MSCI指數(shù)、富時羅素指數(shù)等納入中國債券和股票后，人們開始配置人民幣資產(chǎn)。

彭博巴克萊、摩根大通等主要指數(shù)提供機(jī)構(gòu)逐步把中國債券納入了市場指數(shù)，表明其有很強(qiáng)的代表性和吸引力。一名債券投資經(jīng)理表示，指數(shù)化投資產(chǎn)品通常會在交易所掛牌，具備提高流動性，降低交易成本、釋放投資額度、鎖定投資回報等優(yōu)點。

“關(guān)于人民幣國際化，我認(rèn)為這應(yīng)當(dāng)是一個市場驅(qū)動的進(jìn)程。我們不會出臺特殊的政策來推動人民幣國際化。我更希望看到的是市場主體在一個公平競爭的環(huán)境下，自由選擇他們最想持有的貨幣。”易綱在前述國際銀行業(yè)研討會上稱。

中央結(jié)算公司旗下中債估值中心與國際指數(shù)機(jī)構(gòu)IHS Markit已于10月12日共同發(fā)布中債iBoxx指數(shù)，為全球被動投資者參與中國債券市場提供了一項新的可供追蹤的標(biāo)的。……