中國債市對標國際成熟被動投資模式

魏楓凌

指數化投資是當前國際債券市場長期資金的主流投資方式。作為中國資本與金融項下容納外資的蓄水池，境內人民幣債券市場將向成熟市場的被動投資模式看齊。

債券市場通常是主要經濟體容納國際投資者持有本幣儲備資產的最大蓄水池。在中國政府已經為國際投資者打開QFII/RQFII、CIBM直接入市投資、債券通等渠道投資境內人民幣債券市場之后，國際投資者仍期待更多元化、更符合其交投習慣的模式參與中國債市。

中國人民銀行行長易綱在2018年G30國際銀行業研討會上的問答中表示，人民幣國際化進程最近有所進展是因為MSCI指數、富時羅素指數等納入中國債券和股票后，人們開始配置人民幣資產。

彭博巴克萊、摩根大通等主要指數提供機構逐步把中國債券納入了市場指數，表明其有很強的代表性和吸引力。一名債券投資經理表示，指數化投資產品通常會在交易所掛牌，具備提高流動性，降低交易成本、釋放投資額度、鎖定投資回報等優點。

“關于人民幣國際化，我認為這應當是一個市場驅動的進程。我們不會出臺特殊的政策來推動人民幣國際化。我更希望看到的是市場主體在一個公平競爭的環境下，自由選擇他們最想持有的貨幣。”易綱在前述國際銀行業研討會上稱。

中央結算公司旗下中債估值中心與國際指數機構IHS Markit已于10月12日共同發布中債iBoxx指數，為全球被動投資者參與中國債券市場提供了一項新的可供追蹤的標的。……