半年報凸顯經濟新變化

中國平安8月21日晚發布半年報稱，2018年上半年實現歸屬于母公司股東的凈利潤580.95億元，同比增長33.8%，成為目前披露半年報的上市公司中，盈利最多的一家。數據顯示，上半年A股上市公司盈利依然保持較高增速，但內部結構分化加劇。在周期性行業繼續保持高景氣度的同時，新能源汽車、生物醫藥、通信等經濟中的新動能日益壯大，引領中國經濟發展。

近七成實現業績增

WIND統計數據顯示，截至8月30日，滬深麗市共計有2361家上市公司公布了2018年半年報。2361家企業今年上半年共計實現營業總收入10.24萬億元，同比增長14%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤8647.8億元，同比增長24%。在剔除銀行證券保險等金融類行業后，其余2320家非金融類企業上半年共計實現歸屬于母公司股東的凈利潤6172億元，同比增長28%。

從凈利潤增速分布來看，已經披露中報的2361家企業中，有1616家凈利潤同比實現增長，占比68.2%。其中凈利潤同比增速在50%以上的有617家，占比26.1%；凈利潤同比增速在100%以上的有383家，占比16.2%。與此同時，2361家企業中上半年共有190家凈利潤出現虧損，占比為8.0%。

從各行業來看，上游的周期性行業仍然是凈利潤增速最為顯著的行業，也是上半年上市公司凈利潤增長的主要來源。國家統計局數據顯示，2018年1-7月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長17.1%。l-7月份，新增利潤較多的行業主要是：石油新增利潤1145.1億元，占全部規模以上工業企業新增利潤比重為20.1%；鋼鐵1139.5億元，占20%；建材797.5億元，占14%；化工721.1億元，占12.6%。這些行業對全部規模以上工企業利潤增長的貢獻率為66.6%。

根據Wind數據統計發現，從行業來看，化工、醫藥生物、機械設備三大行業的“成長股”較多。另外，從行業成長股“比例”來看。銀行、鋼鐵等2行業“成長股”占比居前，占目前行業中已披露半年報的公司比例均為100%。

申萬宏源機械行業分析師認為，2018年上半年，工程機械設備更新需求持續，基建與房地產投資保持穩定，本輪工程機械行業景氣周期長度有望超過上一輪，行業集中度持續向龍頭提升。“一帶一路”與全球經濟復蘇共振，國內巨頭海外布局初見成效，工程機械出口將成為行業新增長極。

天風證券分析師鄭薇認為，醫藥板塊受短期負面消息影響而調整，部分基本面優秀的錯殺優質股或存在修復機會。隨著8月份醫藥行業進入半年度報告陸續放榜期，堅持建議密切關注中報業績優異標的，及超市場預期個股。

新時代證券分析師認為，根據已經披露的業績情況，受益環保督查和行業格局優化，化工龍頭中報業績靚麗，不少公司業績創下歷史季度新高，預計3季度業績有望延續。

次新股再次上演“變臉”

8月27日晚間，今年2月才成功上市的中源家居發布了上市以來的首份半年報。其中，上半年歸屬于母公司股東的凈利潤為2462萬元，較上年同期減少38.27%。

類似中源家居上市后出現業績下滑的現象，近年來在A股一直屢見不鮮。Wind資訊數據顯示，今年上半年通過IPO實現上市的73家企業中，類似寧德時代這樣凈利潤出現下滑的共有17家，占比達到23.29%。

行業而論，17家“業績變臉”企業有10家為制造業企業，數量最多；其次則是金融業，共有3家。金融業中，凈利潤下滑幅度最大的是南京證券，達到23.17%。

如果將時間線延長至2017年，則“業績變臉”的情況更為突出。據統計，在2017年IPO上市的438家企業中，披露去年年報后出現凈利潤下滑的達到124家，占比達到28.31%。

分布行業中，來白制造業和金融業的業績下滑企業數量依然占據前兩名，且為制造業的企業數量達到105家。

上半年歸母凈利潤同比下滑28.06%的明陽電路有關人士即表示，業績波動是綜合因素影響，其中既有人民幣匯率波動的影響，也有制造成本的升高導致。“公司90%以上的業務都在海外，今年中美貿易摩擦頻繁，人民幣匯率波動較大，從而出現了匯兌損益。另一方面，制造原材料價格也在上漲，造成營業成本和銷售費用升高。”上述明陽電路人士說。

此外，還有如寧德時代這樣受特定因素引發的“業績變臉”情況。據其財報披露，寧德時代凈利潤下降的主要原因是上年同期轉讓了持有的普萊德新能源電池科技有限公司股權取得的處置收益影響，扣除轉讓普萊德的處置收益及其他非經常性損益項目對業績的影響后，凈利潤將同比增加36.55%。

“炒股”影響業績

今年二季度，二級市場行情低迷，不少個股股價下跌超過20%，部分上市公司證券投資業務難以獨善其身，部分公司更是由于證券投資業務直接影響到了當期利潤。

目前“炒股”虧損最多的當屬上海萊士，公司中報顯示上半年虧損8.47億元。公司表示，證券投資業務受市場波動影響，持有和處置交易性金融資產而產生的公允價值變動損益和投資收益合計虧損13.8億元，比上年同期減少17.7億元。其中，投資的兩只股票萬豐奧威和興源環境上半年均出現暴跌，公司認購的相關產品的劣后級份額，更進一步加劇了虧損。

蘭州黃河中報顯示，其所投的8只股票均為虧損，公允價值變動損益合計為-5786.07萬元。此外，盛和資源、群興玩具、中鋼國際、弘業股份、順灝股份等公司均出現了證券投資浮虧。

券商白營業務和經紀業務也受到影響。受子公司國盛證券拖累，國盛金控上半年凈利潤同比由盈轉虧。公司表示，主要是由于二季度國盛證券持有的股票類白營投資金融資產出現較大浮虧，經紀業務不及預期，國盛證券及下屬企業購買的資管產品江信基金聚富l號到期清算虧損等因素影響。此外，公司還表示，由于公司所持股票趣店二季度股價表現不佳，公司減少股份出售，導致投資收益不及預期。