全球ESG投資發展的經驗及對中國的啟示

摘要：ESG是環境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）投資理念的簡稱。近十年來，ESG的投資理念已經成為一種不可阻擋的投資發展趨勢。與海外經驗相比，中國目前尚未形成ESG投資市場。因此文章分析了全球ESG投資發展的趨勢和長期股票績效，總結ESG投資對中國資本市場的啟示。

關鍵詞：ESG投資；社會責任投資；ESG信息披露；股票投資

一、 全球ESG投資發展的趨勢

ESG是環境（Environmental）、社會（Social）以及公司治理（Governance）投資理念的簡稱，也可以被稱為可持續的社會責任投資（SRI）。ESG是最近十年才形成的一種投資理念，已迅速成為投資方案及流程的一部分。ESG是非財務績效的一個核心指標，ESG分析可以深入了解公司的長期績效，用于納入風險管理的投資決策中。

1. ESG投資理念。ESG投資理念具有三個主題（參見表1）。一是考慮企業對環境的影響。部分企業活動會對空氣、土地、水、生態系統和人類健康造成實際或潛在的負面影響。企業環境保護活動包括減少二氧化碳排放、管理資源和防止污染、執行環境報告或披露等。二是考慮企業對社會的影響。社會面臨種種問題，比如種族、性別、年齡歧視，勞資關系、工資待遇、員工安全等。通過公司的社會活動來解決這些問題，如促進員工健康、鼓勵勞資關系以及保護人權等。三是考慮企業的公司治理。企業在所有權和控制權的爭奪、缺乏有效監管的董事會、高管腐敗等公司治理落后的情況下，公司價值會降低。公司治理活動包括調整股東和管理層的利益、董事會多元化、避免腐敗與財務欺詐、提高透明度等?！?br>