無形資產與企業成長性關系及其評價機理研究

張蘇　褚峻

摘要：文章基于非財務視角對企業的成長性評價問題進行研究。首先從企業成長性理論入手，闡述了企業成長的基本要素，以及無形資產的作用。通過劃分了驅動企業成長的無形資產的類型，提出了基于人工神經網絡算法來構建品牌成長因子的評價模型。

關鍵詞：無形資產；成長性評價；品牌成長因子；人工神經網絡

無形資產是由特定主體擁有或控制的，不具有獨立實體形態，可以對主體的生產、經營及管理等活動產生積極作用或帶來經濟利益的非貨幣性經濟資源，對企業的成長起著非常重要的作用。由于無形資產的辨識及其權屬關系的確認的模糊性，價值創造與成本之間關系的弱對應性，以及非標準化特性和價值的相對性，導致現有的成長性評價中很少有依賴無形資產。本文試圖跳出財務分析的“定式”去思考企業成長性評價問題，嘗試從無形資產的角度去探究企業的成長及其評價機理。

一、 企業成長性評價

企業成長性評價有兩類。一類是對企業成長的既往表現進行評價，即對已經實現的成長進行評判，其成長性反映到企業擴張和盈利的數據中，所以這類評價主要使用經營或財務上的一些指標來衡量，比如采用資產報酬狀況、托賓Q值、公司市值、凈資產收益增長率、人員規模、銷售收入、市場份額等指標。這種方式簡單明了，主線清晰，數據處理及計算的工作量小，有時候甚至可以采用單一的經濟指標來衡量。……