機構薦股

華東醫藥000963

2018年前三季度公司實現營業收入232.04億（+8.17%），歸母凈利潤18.09億（+21.48%），經營性現金流凈額14.11億，銷售毛利率29.51%（+3.35pct）和銷售凈利率8.23%（+0.94pct）穩步提升，整體經營穩健

前三季度公司工業板塊收入增速預計在24%左右，利潤增速接近30%。百令膠囊進入新版基藥目錄，為拓展基層市場鋪平道路，前三季度增速估計在12%左右。阿卡波糖在基層市場快速放量，增速在30%以上，阿卡波糖原料生產壁壘極高，保障國內制劑供應格局穩定。免疫抑制劑管線受益于醫保適應癥限制取消，預計增速接近30%。利拉魯肽已完成1期臨床，預計將在四季度進入3期臨床，有望在明年底申報生產。同時公司布局的DPP-4、SGLT-2、超抗等諸多仿制藥品種將在明年內陸續申報生產，為公司長期發展提供動力。

國信證券

洋河股份002304

前三季度，預收賬款為27.72億元，同比增加13.37%，相較于上半年20.58億增加7.14億元，主要是由于本期末預收經銷商貨款增加。由于商品銷售增長，公司銷售商品、提供勞務收到的現金為222.90億元，同比增長24.91%，與營業收入增速保持一致；公司經營活動產生的現金流量凈額58.74億元，同比增長36.95%，現金流的健康有利于公司可持續發展。公司繼續加大營銷力度，有序推進明星工程、夢之藍夢想匯等各項工作，積極創新品牌傳播方式，推動了夢之藍等高端品牌形象升級，產品品牌形象得到進一步提升。2018年前三季度，公司銷售費用達到19.82億元，同比增長23.48%，銷售費用率為9.46%，較上半年的8.07%提升了1.39個百分點。

華泰證券

迪瑞醫療300396

公司是國內為數不多的以儀器研發見長的體外診斷公司，2018年3月公司發布了婦科分泌物分析儀和化學發光分析儀兩項重磅新品，是繼生化、免疫、尿液、血細胞之后新增的兩大領域，覆蓋醫院檢驗科50%以上的檢測項目。隨著新產品的上市，公司全自動產品線已逐漸完善。近日公司發布了三季報，前三季度凈利潤1.58億元，同比增16.83%。另外，公司此前啟動回購計劃，彰顯對未來的信心。擬使用1000~5000萬的自有或自籌資金回購股份，回購股價格不超過21元/股。

盛世創富黃啟學

利爾化學002258

市場擔心草銨膦價格的波動短期會對公司業績帶來影響，但草銨膦集中度不斷提升，價格大概率不會出現劇烈波動，而且隨著新產能的不斷投放，量的增長將覆蓋價格的波動。目前國家有意在農藥行業培育具有國際競爭力的公司，農藥上市公司的龍頭企業正不斷通過整合或者擴產來壯大自已，農藥龍頭的成長性非常確定。

公司利用自身技術優勢，解決了草銨膦生產中格式反應控制及放大等重大工程化技術難題，綿陽基地草銨膦產能擴建到8400噸；在廣安基地規劃了1萬噸草銨膦裝置，其中7000噸19年上半年投產，廣安裝置更接近于拜耳法，生產成本和后處理成本進一步降低。公司將成長為草銨膦行業的全球絕對龍頭。

招商證券

藍色光標300058

18Q1-Q3收入170億（YOY+62.4%），實現歸母凈利潤4.13億（YOY+47.9%），扣非凈利潤3.52億元（YOY+56.1%）；其中Q3單季度收入62.23億（YOY+61.5%），歸母扣非凈利潤0.87億（YOY+133.58%），系公司出海業務大幅增長且控費效果顯著所致。

公司作為Face book和Google國內最大的廣告代理商，全面受益于國內游戲/工具APP/服務類品牌等企業出海帶來的海外主流渠道廣告投放需求高速增長；此外，公司優化客戶結構，加強應收賬款管理，18Q1-Q3應收賬款周轉天數顯著下降，18Q3實現正向經營性凈現金流1.1億，同比大幅轉正，營運效率顯著提升，同時公司強化費用管理，優化人員結構，18Q1-Q3管理/銷售費用率分別同比下降2.9/3.4個百分點，降本增效效果明顯。

國泰君安

中國平安601318

單季利潤下滑，預計主要是因為壽險投資收益下降且計提大額金融資產減值準備。1）2018年前三季度壽險、產險、銀行、資產管理業務、金融醫療科技的歸母凈利潤分別增長24%、-22%、7%、21%、700%。2）三季度單季壽險、產險、銀行、資產管理業務、金融醫療科技歸母凈利潤分別-9%、-38%、+7%、-2%、+370%。三季度單季壽險、產險、銀行、資產管理業務、金融科技和醫療科技歸母營運凈利潤分別+22%、-38%、+7%、-2%、+370%。3）三季度受權益市場波動和新會計準則影響，公允價值變動損益由去年的5.68億元大幅降至-77.55億元，且受實施新會計準則影響，單季計提信用減值損失129億元。

海通證券

勝宏科技300476

根據Wind數據統計相比2017H1，2018H1公司人均產值以及人均凈利潤分別提升22%/43%，遠超行業平均水平，毛利率凈利率持續創新高Q3單季度分別為27.86%/13.81%，公司整體運營效率等有望在良率、產能利用率、自動化率、管控能力等持續改善情況下提升，盈利能力有望進一步凸顯。同時，伴隨著環保等外界因素的趨嚴，PCB行業集中度有望逐漸提升，公司作為多層板領域內領先企業，預計會充分受益。

2017年10月，公司擴產項目部分竣工，產線開始調試并試運行，預計2018年底實現全面達產。17年年報中指出公司以雙層板和多層板為主，持續優化產品結構，產能釋放為公司營收及利潤共享較大彈性。

安信證券

京糧控股000505

公司主營業務為植物油加工、食品制造及土地修復。4月初中國宣布計劃對美國大豆等產品加征關稅。中美貿易摩擦持續升級，公司旗下主要油脂壓榨企業京糧天津原材料大豆的采購轉向巴西。為有效應對中美貿易戰帶來的沖擊，油脂板塊以五大平臺為依托，充分發揮油脂產業鏈的鏈條優勢，在油脂壓榨業績下滑的情況下，實現利潤6857萬元，同比增長39.84%。小包裝油脂產品結構不斷優化，公司旗下小包裝油脂營銷企業古船油脂報告期實現利潤1213萬元，同比增長65.03%，綜合毛利率達到15.62%，創企業歷史新高。油脂油料貿易業務嚴謹市場研判、強化風控管控，靈活有效應對了中美貿易戰的沖擊。

西南證券 羅栗