影響縱向一體化決策的產業特定因素

倪安然

一、研究企業縱向一體化的意義

縱向一體化是從交易成本經濟學（TCE）中衍生出來的戰略概念，它描述了一個企業為了獲得更多的控制權而與其整個供應鏈的其他企業進行合并的活動，是分配資源、擴大市場份額和建立穩定商業環境的標準商業工具。從戰略管理角度考慮，縱向一體化可以是解決企業危機的“救命稻草”。考慮到這一戰略的重要意義，國內外眾多文獻從一體化的優缺點到實際應用結果都給予了廣泛討論。然而，也有專家指出，考慮到縱向一體化的高風險和成本，不計后果地實施可能導致公司進一步陷入泥潭①Stuckey J，White D.When and When Not to Vertically Integrate［J］.Sloan Management Review，1993（3）.。因此，對于管理人員來說，實現垂直整合決策的正確時機非常重要。更具體地說，諸如“什么樣的情況要求管理者考慮縱向一體化的決定？”“為什么一些行業比其他行業有更多的縱向一體化機會？”“什么因素能表明形勢的變化？”等問題需要回答。然而，到目前為止，大多數討論都集中在特定行業或企業的應用上，很少有文章涉及特定行業因素在縱向一體化決策中起的作用。內部決策極有可能受到外部因素的影響，因此，本文試圖通過研究具體產業特定因素來確定影響企業縱向一體化的通行外部因素，為企業內部決策提供一份參考。

一般來說，企業實施縱向一體化是為了在相鄰產業階段實現更好的控制或者創造更高價值，從而獲得更大的市場。從產業因素角度來看市場特性可以發現，市場增長率和經濟增長水平有關；市場密度決定市場力，而企業市場力與相鄰供應鏈中企業數量多少相關；資本強度水平反映的是資本配置方式，即一個行業內有形資產、無形資產和人力資源的重要性順序；價值鏈依賴程度體現的則是一個完整的供應鏈中，供應商、企業和客戶之間合作關系的緊密程度。眾多文獻表明一體化程度與整個供應鏈績效有重要關聯，供應商和客戶能對企業的一般運營造成影響。因此，我們可以假設當公司感到自身已經失去了對供應商或客戶的掌控時，向后或向前的一體化可能有助于它重新獲得權力。

綜上所述，為確定外部產業因素與內部決策的關系，本文將論證四個特定行業因素，即經濟增長水平、相鄰產業階段的企業數量、資本強度水平和價值鏈依賴程度，對企業縱向一體化的影響。

二、影響企業縱向一體化的關鍵因素

（一）經濟增長水平

經濟增長可以概括為一段時間內生產水平的提高。從微觀經濟學角度考慮，無論企業想要達到什么目標，提高生產水平總是很重要的，因為它是實現其最終目標之一——最大利潤的途徑。生產水平可以用投入成本和產出利潤之間的差異來衡量，即較高的生產水平，來自較低的成本或較高的利潤。然而，從生產到盈利需要借助媒介。當下市場經濟制度是經濟發展的主要導向，市場就是企業良好的媒介工具。更高的生產力水平給予企業在市場份額上的競爭優勢，而更大的市場份額意味著更強的盈利能力。

對于任何產品，市場份額的變化都跟隨總市場需求的波動。對于任何市場來說，都有一個相似的生命周期，在這個生命周期中，市場從新興階段、成長階段、成熟階段到最后衰退階段①Golder P N，Tellis G J.Growing，Growing，Gone：Cascades，Diffusion，and Turning Points in the Product Life Cycle ［J］.Marketing Science，2004（2）.。新興和成長階段市場增長率相對較高，市場是相對可持續和穩定的，對供應商和客戶有較強吸引力；在成熟階段之后除非出現任何新技術或風險，否則市場增長率和持續性將逐漸降低并形成完全競爭市場。因此，當一個市場處于成熟階段時，大量的供應商和購買者可能會引起激烈的競爭，緊張的商業環境可能迫使薄弱的供應商或客戶離開，從而導致需求和供給之間的差距。在這種情況下，企業將有較少的供應商和買家選擇，因此可能難以獲得理想的原料供給和計劃的市場份額，進而負面影響企業生產水平和利潤。為解決這種失衡，企業可以通過縱向一體化來創造一個穩定的貿易環境以重新獲得對市場的控制來消除不穩定市場的負面影響。因此，市場可持續性與縱向一體化決策數量之間存在負相關關系。

如前所述，經濟增長意味著高生產水平，高生產水平正向地反映產業的成熟度，而成熟度階段與市場增長率相關。高市場增長率意味著可持續的市場，而市場可持續性對縱向一體化的可能性產生負面影響。因此，經濟增長水平與縱向一體化決策之間應存在負相關關系。

（二）相鄰產業階段的企業數量

當經濟環境發展良好時，貿易機會將增多，企業也將更頻繁地與其供應商和客戶接觸。根據資源依賴理論，對于一個組織來說最重要的事情是生存，而實現它的方法就是擁有資源。然而，在社會分工的大趨勢下，企業幾乎不可能生產出它所需要的一切，這意味著與外部組織的合作是不可避免的。企業內外部目的和利潤的不同致使合作在某種程度上是談判和妥協的過程。對企業而言，提高談判能力對于獲得更大的利潤至關重要，因為它可以幫助企業控制其他企業與自身的關系，從而控制市場。

提高談判能力的方式之一是擁有較高的相對議價能力。決定議價能力高低的最重要的兩個因素是“替代”和“承諾”。替代程度意味著企業能從外部獲得類似資源的數量；承諾水平衡量的是合作協議在多大程度上由其他組織控制。一般來說，當企業有更多的替代選擇時，長期合同變得不那么重要，因為它不需要高度依賴于特定的供應商或客戶。在這種情況下，企業對外部各方的承諾相對較低。因此，若替代程度高，則承諾水平降低，而相對議價能力提高。

替代程度與供應商和客戶在市場中的密度和特性有關。當只有少數大供應商或客戶控制市場時，市場密度較低，企業的替代程度受限于較高的轉換成本。因此，企業需要了解市場密度來確定其議價地位。當市場上的供應商或客戶的數量很多時，公司的選擇范圍很廣，不需要擔心空缺。然而，如果數量減少，由于供給關系失衡，議價能力的平衡會隨之趨向于供應商或客戶一方。類似地，當交易涉及特殊或專業供應商和客戶時，由于選擇領域受限，企業的相對議價能力會有所降低。這兩種情況都會加劇潛在的市場不確定性，供應商或客戶擁有較高的議價能力以迫使企業作出妥協。從企業的角度來看，為了恢復市場控制力，保障穩定交易，縱向一體化是一個不錯的選擇方案。并購相鄰產業階段的企業以建立內部相對完整的制造和分銷系統，一方面可以減少對供應商和客戶的依賴程度來保證穩定的市場份額；另一方面，交易和談判成本也會降低。在此情景下，縱向一體化是削弱強大供應商和客戶威脅的有效工具。

總而言之，若相鄰產業階段組織數量較多，市場密度高，企業可選擇一般外部交易；反之，若供應商和客戶數量較少，市場趨于寡頭控制，企業應考慮縱向一體化戰略來降低交易失敗風險。

（三）資本強度水平

根據行業資本需求的重要程度可以將行業分為資本密集型和勞動密集型。資本密集型行業需要對機器或其他特定設備進行大量投資，進入壁壘較高，例如石油工業、航空公司和發電廠。勞動密集型行業則以人力資源的數量和質量為決定企業生產力的核心因素，勞動力成本是企業的主要費用。典型的勞動密集型產業包括服裝業和紡織業。在資本密集型產業中，企業的主要資產是其實物資產；而在勞動密集型產業中，人力資源是其核心資產。

不同的行業類型需要不同的策略來適應行業自身特性。為了建立競爭優勢，縱向一體化和外包都是企業可行的商業發展戰略，這兩種戰略的主要區別在于當產生交易時，企業是選擇內部資源消化還是外部資源交換①Rothaermel F T，Hitt M A，Jobe L A.Balancing vertical integration and strategic outsourcing：effects on product portfolio，product success，and firm performance［J］.Strategic Management Journal，2006（11）.。外包主要是通過利用外部資源降低勞動力成本。通過外包，公司可以突破勞動力短缺的瓶頸，降低生產成本，提高生產率，增強核心競爭力。外包的特征決定了外包可能更適合勞動密集型行業。而對于資本密集型行業的企業來說，人力資源并不是影響其總體生產力水平的關鍵因素；相反，專業的機器和設備更為重要，資產專用性的要求很高。根據交易成本理論，當資產專用性程度較高時，由于潛在的高交易成本，包括較高的交易價格和信息搜索成本，產品價值可能失衡進而導致市場失靈②Ouchi W G.The Economics of Organization［M］//Human Resource Management in International Firms.1990.。

避免潛在的市場失敗是企業尋求一體化的最重要原因之一。縱向一體化旨在提供長期穩定的內部交易環境，從而減少對供應商失去控制的可能性。由于資本密集型企業在進入行業初期需要投入大量資金，因此需要長期穩定的經營來分攤消化固定成本。通過實行一體化戰略，企業可以擁有對專用資產的完整控制權和相對穩定的交易環境，不必依賴第三方資源，從而降低市場失靈的風險。此外，建立完整的縱向一體化系統可以使企業獲得稀缺資源的控制權，進一步提高行業進入壁壘來減少競爭對手的數量，享受壟斷的好處。綜上所述，資本強度水平較高的資本密集型企業選擇縱向一體化戰略具有更高收益。

（四）價值鏈依賴程度

每一筆交易中都包括供應商和買家，而利潤就是銷售價和購買價之間的價值差異。很明顯，企業希望創造更大的正值差異來提高利潤。當企業處于不同的行業時，即使它們的日常經營流程相似，該行業的屬性也可能有差異。差異來源于不同行業對不同階段的重要性評估差異。例如，向城市居民出售新鮮蔬菜的偏遠農民可能比家具工業中的制造商更看重物流效率的重要性，因為運輸時間對于新鮮蔬菜價格的影響要遠高于家具。基于價值鏈理論，這種差異評估來自于配送階段提供的增值效果的不同。不同行業的主要增值活動可能來自不同階段。可以說，階段在其行業的重要性與其創造價值的多寡有重要關聯。因此，企業需要認識到哪個階段是其行業中最有利潤的階段，從而決定如何密切合作或控制這個階段。

對于處于最具增值階段的企業而言，其經營水平可能對其他階段的績效水平產生很大影響。再以新鮮食品運輸業為例，如果沒有有效的配送體系，邊遠地區農民的新鮮產品在進入市場前會變質，這不僅給農民造成巨大的損失，還會影響市場供給平衡。在這種情況下，運輸公司可能擁有比農民更大的議價能力，因為農民依賴運輸公司的服務高于運輸公司依賴農民的選擇。因此，越重要的行業階段其被依賴程度越高。一般來說，如果在原材料有限或獨特且難以復制的行業，其后續加工階段的企業會高度依賴原材料供應商，因為他們的選擇范圍很窄；如果分銷權被買方寡頭控制，則前段生產階段的企業必須依靠買方來獲得市場占有率。如果企業高度依賴其相鄰的階段，說明外部資源對內部運作有很大影響，這意味著企業可能需要更高層次的緊密合作來保證正常經營。因此，企業所處的階段產生的增值越多，其議價能力就越大，越不依賴其供應商或客戶。相反，對于處于其他階段的企業來說，要擺脫這種困境的關鍵在于找到減少其單方面依賴的方法。

如何降低價值鏈依賴程度？縱向一體化可能是一種解決方案，因為這種戰略旨在將外部合作關系轉變為內部系統控制，以允許企業在需要的階段重新獲得權力。對于不處于行業關鍵階段的企業來說，其價值鏈依賴程度相對較高，如能獲得高增值階段，不僅交易成本和合作風險會降低，企業還可以提高行業進入壁壘，長遠地創造市場價值。因此，對于非主要增值階段的企業而言，實行縱向一體化戰略可以降低其價值鏈依賴程度，削弱市場風險。

三、實例分析引發的思考

以目前國內LED行業為例，由于市場過于飽和，為了能夠從“擴大”的最終市場獲得更高的利潤，國內LED企業縱向并購數量急劇上升，這是行業形勢迫使企業作出的一個決策，這說明當市場過于成熟且存在剩余競爭者時，考慮縱向一體化可能是企業進一步發展的出路之一。另外，當商業環境相對安穩，企業不必過于擔心其供貨商或買家突然破產造成的麻煩時，深度的社會分工是沒有問題的。然而，當市場動蕩時，縱向一體化可以作為企業保障生產正常進行的措施之一。

除了行業形勢和市場變化，企業自身在行業中的地位也對企業縱向一體化決策有影響。以汽車行業為例，在經濟衰退的大環境下，與致力于實施一體化進程的新同業公司比亞迪不同，福特幾乎賣出所有以前收購的相關企業，只保留了核心品牌“福特”。完全相反的戰略選擇并不意味著福特或比亞迪作出了錯誤的決定；相反，差異是由它們面臨的不同商業環境造成的。作為經濟規模相對較小、經驗有限、品牌影響力較弱的新型汽車企業，全球經濟一體化的發展給比亞迪帶來了品牌知名度更高的國際競爭者，比亞迪與供需雙方的議價力越來越小。因此，對比亞迪而言，通過縱向一體化來建立穩定的供應鏈以應對動態環境是個正確戰略選擇。對福特這類大型知名企業而言，其在汽車行業的累積影響力使它在與全球供應商和買家談判時擁有了足夠的議價能力。隨著全球化帶來的供貨商和客戶的增加，福特可通過外包而不是維持內部制造來找到更好的供應鏈配置。

研究結果表明在資本密集型產業中，實施一體化戰略比例更高①Acemoglu D， Johnson S，Mitton T.Determinants of Vertical Integration：Financial Development and Contracting Costs ［J］.Journal of Finance，2010（3）.。除了以應用縱向一體化聞名的石油工業，近年來在奢侈品行業中也出現了一體化的趨勢。受環保政策影響，近年來特殊動物皮原材料越來越稀缺和昂貴，而需求卻逐年增加。為了持續保持高質量要求和保證獨家材料供應， LVMH集團收購了其鱷魚皮生產商和牛皮生產商，香奈兒和愛馬仕則并購了多家皮革供應商。而波音公司，作為一個傳統資本密集型企業，近年來由于過分依賴外包戰略導致787型號出現一系列質量問題，引發信任危機。文獻與實例似乎都證明了資本強度水平較高的企業更應考慮縱向一體化而不是外包戰略。

當企業經營面臨轉折、需要考慮縱向一體化戰略時，本文討論的四個因素對其決策是具有參考價值的。值得注意的是，即使在同一行業，這些產業特定因素對單個企業的影響還是存在差異。例如，如果企業擁有絕對的議價能力，那么供應商和購買者數量的影響就變得不那么重要，因為改變外部組織的數量不會對相對議價能力產生很大影響。現假設在法國有一家新公司只銷售包括松露和魚子醬在內的珍貴配料，而法國配料市場上大多數公司同時銷售常規配料和稀有配料，配料市場不是新市場，因此競爭是嚴峻的。當公司管理者計劃進行戰略變革以提高績效時，他可以參考四個產業特定因素來幫助他確定縱向一體化是否可行。首先，他需要認識到行業的一般事實：市場增長率有限，許多競爭對手爭奪供應商和買家。其次，公司自身特性：產品針對高端市場，這意味著前期需要更高的資本投資基礎來獲得更好的原材料。然而，作為一個新的公司，相對議價能力有限。因此，該公司面臨的是市場增長率低、相鄰階段談判力弱、資本密集度高的局面。根據本文研究結果，實施縱向一體化戰略對該公司在市場中生存應有所幫助。總而言之，企業在做一體化決策前不僅需要了解企業自身情況，還需要充分調查其所在行業的產業特定因素和企業所處的行業地位。