淺談我國外貿企業對外融資匯率風險規避

石慧洋

對外融資，也叫對外貿易融資（Foreign Trade Financing）是指在國際間不同國家地區資金的需求者和供應者之間，通過一定工具以及途徑進行的融資的活動。對外融資的當事人主要有：資金供應者，資金需求者和金融中介人。隨著中國加入WTO和匯率機制改革之后，中國外貿企業在國際貿易經營中，勢必要面對匯率波動帶來的風險管理問題。

對外融資的匯率風險主要指在國際貿易中，由于交易雙方所在地貨幣的不同，必須用當地貨幣兌換成外幣用以付款而存在的，因貨幣匯率波動而遭受損失的可能性。主要表現為：1支付條件為即期或者延期付款項下的合同，即在貨物已經裝運但貨款并未付清期間，外匯匯率變化所發生的風險；2待交割的遠期外匯合同，由于外匯匯率時刻波動，即在待交割合同到期時，交易方面臨著拿出跟預期差距較大數量的當地貨幣貨幣去換去外幣的風險。

外貿公司經常利用金融市場的一些金融工具對外匯匯率風險進行規避，常見的有：遠期結售匯業務、對公外匯結構性存款業務、貨幣掉期、貨幣期權等。

1.遠期結售匯業務，是指銀行與外貿公司簽訂遠期結售匯合同，約定在未來一定時間內或具體某一天辦理結匯或售匯的業務。遠期結售匯合同內容包括外幣幣種、金額、匯率和交割期限。當約定時間到期時，銀行按照遠期結售匯合同簽訂的幣種、金額、匯率辦理結匯或售匯，外貿企業可以提前規避匯率風險和固定換匯成本。

2.外匯結構性存款業務是一種特殊的外匯存款業務，是指由銀行提供的一種與利率、匯率、商品價格、股票指數或信用狀況掛鉤的存款產品。外貿公司通過承受一定的利率、匯率、商品價格、股票指數或信用狀況風險來提高資金收益。通過這種存款，外貿公司可以在承擔一定風險的基礎上提高收益，收益水平則根據風險承受程度而定。

3.貨幣掉期是常見的掉期三種形式之一，另外兩種是利率掉期和商品掉期，常用于外匯風險規避中的是貨幣掉期。貨幣掉期又稱貨幣互換，是指兩種在兩張貨幣間，對金額、期限、計算利率方法相同的債務資金進行調換。同時也可以進行不同利息額的貨幣調換，以此來鎖定融資過程中本金部分的風險。

4.貨幣期貨，一般指外匯期貨。即在集中形式的期貨交易所內，交易雙方通過公開叫價，簽訂在未來某一日期根據協議價格交割標準數量外匯的合約，以非本地貨幣買進或賣出另一種非本地貨幣的行為。對于外貿企業來說，特別是在匯率波動幅度很大，且無法很好預計將來走勢的時候，可以用購買貨幣期權的方式來規避外匯風險。例如，當匯率朝預計有利方向發展時，選擇執行合約，即可獲得利潤；在匯率朝不利方向發展時，即可選擇放棄履行合約，其損失僅為期權費。

綜上，我國外貿公司應參考各種不同對外融資方式的特點，結合自身具體情況，采取合理的避險策略，拓展外部融資渠道，降低融資成本，提高融資效率。特別是在匯率波動幅度較大的時期，更應遵循更加穩健的原則，避免動蕩的世界貨幣和金融體系對公司的負面影響，以期實現公司的最大利益。

參考文獻：

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