PPP融資模式下高速公路工程項目風險管理研究

李建國

摘要：PPP是一種特殊的融資模式，是將公共部門政策方面的優勢與私人部門的其他優勢兩者進行結合，從而達到兩者共贏的目的。目前各地方政府對PPP工作的總結和部署中，強化風險管理都被列在最重要的位置。作為PPP適用率最高的領域，公路工程PPP項目存在著極大復雜性和不確定性，本文通過政府與施工企業共建的科學的風險管理體系，以此來識別高速公路投資環節可能出現的各種風險因素，提出科學有效的防控措施，保證公路建設項目的順利進行。以期能為未來更好地做好風險防控提供參考。

關鍵詞：PPP融資模式 高速公路工程項目 風險管理

引言：PPP是一種特殊的融資模式，它將公共部門政策的優勢與私營部門的其他優勢結合起來，實現雙贏。但這種模式的特點是復蘇周期較長，融資方面存在巨大風險。這種風險會給企業帶來一定的損失。因此，通過對其項目的研究，我們希望找到一個好的解決方案，盡量減少項目的損失。

一、PPP高速公路工程風險識別的必要性

從內涵上將，PPP是公共部門和私人部門為提供公共產品或服務而建立的一種合作關系。從深層次講，PPP融資模式不僅僅是一種融資模式，更是一種促進提高公共部門綜合效率的管理模式，具有目標一致性、利益共享性、風險共擔性、合作長期性和分工互補性的模式特征。在國家政策鼓勵的宏觀導向下，已逐步發展成為我國高速公路基礎設施投資建設的主要融資模式和管理模式，為推動我國高速公路基礎設施現代化建設發揮了巨大作用。

二、PPP融資模式下項目的風險特征

PPP融資模式作為國內新興事物，交易結構復雜，涉及主體眾多，政府和市場普遍缺乏經驗，同時高速公路工程項目建設周期長、資金需求大、施工技術要求高、受環境影響大等特征突出，大大增加了高速公路工程項目風險管理難度，高速公路PPP項目在實際運作過程中面臨著極大的風險，表現為：

（1）高速公路PPP項目結構復雜，面臨的風險種類繁多高速公路PPP項目參與主體眾多，法律關系復雜，各方利益和風險訴求存在較大差別，使得項目從一開始就存在復雜而繁多的各類宏觀和微觀風險。不僅如此，項目風險呈現出明顯的階段性特征，各類風險在規劃、建設、運營、移交等不同環節中的角色和影響不盡相同，大大降低了對風險進行提前、統一防控的有效性。比如，政策性風險貫穿始終，而融資風險和建設風險則主要集中在建設階段。

（2）高速公路PPP融資項目持續時間長，不可預見性很高。大部分高速公路PPP項目期限都在10年之上，甚至長達30多年之久，項目建設及運營周期長，在長周期中不確定因素的影響程度會被大幅放大。各方參與主體難以對政策、市場、項目進行準確的長遠預判，尤其是宏觀因素的變化很難把握，大幅增加了對項目的前瞻性分析壓力和風險防范控制難度。

（3）高速公路PPP融資模式經驗不足，面臨實踐考驗。我國PPP融資模式起步較晚，在近兩年出現了“運動化”勢頭，迫使監管部門不得不強化PPP融資模式監管。“運動化”和強監管的背后反映了PPP融資模式的不成熟和不完善，作為新生事物，PPP融資模式在高速公路領域的實踐運用多停留在前期階段，國內基本沒有此類項目實現全生命流程的完整退出，意味著未來必須面對實踐考驗的多重潛在的不確定性風險。因此，提高風險管理意識，及時對PPP融資模式下的高速公路工程項目進行風險識別，充分認識項目風險的復雜性、階段性和不確定性，對提高決策科學性和項目效益性，具有重要的現實必要性和發展意義。

三、PPP融資模式下高速高速公路工程項目風險管理

在PPP項目風險管理當中，其主要內容包括有以下幾個部分：第一，風險識別。這可以說是風險管理工作開展當中的第一步，是風險主體對自身存在風險形成認識的一個過程。從工程項目角度來說，風險識別工作即是對項目存在的風險以及未來面臨的風險進行確認、歸納以及判斷。任何項目在具體運行當中，都將受到較多風險的威脅，這也顯示出風險識別這項工作的重要性：第二，風險估計。在做好初步分類以及風險識別工作之后，即需要進行風險估計處理。對于該內容來說，即在對風險性質進行估計的基礎上對風險后果的大小以及發生概率進行估算，通過該種方式對項目計量過程當中的不確定性進行降低。在具體風險估計工作當中，要做好兩方面內容的考慮，即在對損失發生概率進行估算的基礎上判斷損失程度；第三，風險評價。該項工作的內容是對風險對項目既定目標的影響程度進行綜合衡量。對于風險估計來說，其僅僅是對項目不同階段所具有的風險情況進行估計量化處理，風險評價方面，即在所有風險綜合整體風險以及項目在該方面的承受能力進行考慮；第四，風險應對。該工作即在風險發生情況下制定的預訂措施，并根據其技術類型的不同具有理財以及控制兩種類型。控制型方面，即在風險問題發生之前以科學控制措施的應用最大程度降低風險。理財型方面，即在風險發生前通過財務安排方式的應用對風險進行降低。

結語：PPP融資模式依托規范性的約束監督機制和引入社會資本的市場競爭機制，可以有效發揮公共部門和社會資源的優勢，提高高速公路基礎設施的供給質量和運營效率，是市場化要素高效配置的創新舉措。現階段，在PPP模式積極發揮作用的同時，國家宏觀層面和監管部門已充分認識到對PPP模式進行風險防范的必要性，并連續出臺監管措施進行規范梳理。在此情形下，政府、企業、金融機構等參與主體應結合PPP模式和高速公路工程項目的各自特點，全面了解風險，對政策、建設、融資等關鍵風險重點識別防控，以實現PPP高速公路項目的長期健康運營。