銅冶煉上市公司多元化發展模式研究

余貞龍

摘要：隨著我國社會經濟快速發展，銅冶煉企業逐漸從單一冶煉向多元化發展轉型，本文通過對比5家上市銅冶煉企業的發展模式，總結銅冶煉行業上市企業多元化發展的動機及行業特點。

關鍵詞：銅冶煉 多元化發展模式

隨著國家的發展建設，我國銅冶煉行業在2000年之后開始快速發展。銅冶煉企業為了適應市場競爭，開始從單一冶煉向多元化方向發展轉型升級，一些企業已經取得了顯著成績。本文將對江西銅業等5家銅冶煉上市企業的多元化發展模式進行對比，歸納出其多元化發展模式的特點，具有一定的指導意義。

一、公司發展模式簡介

以下為參考幾家銅冶煉企業2017年年報，簡介后列舉了對應企業非銅冶煉之外的經營業務。

（一）江西銅業

江西銅業集團有限公司成立于1979年，多元化的業務包括銅、金、銀、稀土、鉛、鋅等多金屬礦業開發，以及支持礦業發展的金融、投資、貿易、物流、技術支持等增值服務體系，在中國、秘魯、阿爾巴尼亞、阿富汗等國建立了礦業基地。經營范圍：

1.巖土邊坡、測量與涵、隧道工程；2.機電、土木建筑維修與裝潢、汽車與工程機械維修、流動式起重機械維修；3.礦山、冶煉專用設備制造、加工、安裝、維修與銷售；4.貨運代理、倉儲；5.從事境外期貨套期保值業務；6.代理進出口業務

（二）銅陵有色

銅陵有色1952年6月正式投產，公司已發展成為以有色金屬為核心主業，集金融貿易、精細化工、裝備制造、科研設計、物流、房地產開發、建筑安裝、井巷施工等相關產業多元化發展的大型企業集團。經營范圍：

1.鐵球團、硫酸銅、電子產品生產、加工、銷售；2.進出口業務；3.鋼材、化工產品銷售；4.固體礦產勘查；5.設備設施維修、安裝、改造及調試；6.機械制作加工。

（三）云南銅業

云南銅業（集團）有限公司，業務以銅金屬探、采、選、冶、加為主，涉及鋅、鈦、鉬、磷等資源開發，金、銀、鉑、鈀等多種稀貴稀散金屬綜合回收以及地質勘探、工程咨詢、化工生產、期貨經紀、物流運輸、國際貿易等多個行業。經營范圍：

1.高科技產品化工產品的生產、加工及銷售：2.機械動力設備的制作、安裝；3.進口本企業生產、科研所需的原材料、機械設備、儀器儀表、零配件：4.化肥加工及銷售、飼料添加劑產品、硫酸；5.物流運輸及物流輔助服務；6.貿易代理。

（四）紫金礦業

紫金礦業集團股份有限公司是一家以金、銅、鋅等金屬礦產資源勘查和開發為主的大型礦業集團。目前形成了以金、銅、鋅等金屬為主的產品格局，投資項目分布在國內24個省（自治區）和加拿大、澳大利亞、巴布亞新幾內亞、俄羅斯、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、南非、剛果（金）、秘魯等9個國家。

經營范圍：

1.礦產資源勘查：2.信息系統集成服務、信息技術咨詢服務；3.珠寶首飾、工藝美術品、礦產品、機械設備、化工產品的銷售；4.水力發電：5.對采礦業、酒店業、建筑業的投資；6.對外貿易；7.普通貨物道路運輸活動、危險貨物道路運輸活動；8.旅游飯店。

（五）西部礦業

西部礦業集團有限公司，總部位于青海省西寧市，在全國12個省、市、自治區擁有40余家分、子公司，現已形成有色金屬、鹽湖化工、旅游文化、建筑地產、金融貿易、科技信息六大產業，總資產500億元，是青海省唯一一家中國500強企業。經營范圍：

1.金銀等稀貴金屬及其副產品的加工和貿易；2.地質勘查；3.經營和代理各類商品及技術的進出口業務；4.電力的生產與銷售：5.境外期貨的套期保值業務；6.房屋租賃、土地租賃、車位租賃業務及企業經營管理受托業務；7.硫磺的生產和銷售。

二、各公司多元化發展業務對比分析

上述樣本各公司基本上都初步形成了多元化發展經營模式，可以預見多元化發展模式是銅冶煉上市公司發展的必經之路。銅冶煉上市公司投資廣，控股子公司較多，對相關其他有色金屬、金融期貨行業、對外貿易和貨物運輸行業的投資非常集中，大部分公司都有上述投資行為。另外，氣體和電力的銷售、貿易代理、房屋租賃及酒店日用百貨銷售的投機也多有涉及。

對以上各公司的發展行業進行簡單分析，可以得到如下共同點：

1.投資行業進入門檻較低，大多數與有色冶煉產品運輸、貿易有關，比如貿易代理、貨物運輸、物流行業等。2.投資領域多涉及到有色冶煉的上下游，比如地質勘探、加工。3.投資的行業對于資金量的需求較大，比如金融期貨行業、貴金屬銷售等。4.有些公司開始嘗試進入高科技產業，比如高科技產品、信息系統服務和咨詢服務。

三、銅冶煉上市公司多元化發展的動機

通過對上市銅冶煉上市公司的財務情況和我們國家社會主義特色的市場經濟綜合考慮，可以將動機概述為以下幾點：

1.合理利用企業的閑置資金。公司下屬在國內具有多個礦山或冶煉廠，現金收入水平較高，而各企業國內新建項目逐步減少，一些銅冶煉上市其他很容易在銀行等機構貸到資金。各公司對金融期貨、貴金屬等貨幣資金需求量大的行業進行投資，以便合理處置閑置資金。

2.分散企業的經營風險。我國銅冶煉企業受制于海外大型礦山原料供應，在國際上沒有金屬的定價權，經營利潤經常受這些不利因素的價格波動影響。銅冶煉上市公司必須要投資其他受益更穩定的行業，才能分散經營風險，給企業帶來更為穩定的營業收益。

3.緩解銅冶煉企業資源收購資金不足的難題。銅冶煉企業如果收購海外優質礦山資源，其礦山建設資金需求非常大。采用傳統的銀行借貸方式進行資源收購的融資會產生大量的貸款利息，投入成本很高。多元化發展對突出現金流和資源優勢的培育和持續發展能力具有重要的意義。

結語：2017年我國精煉銅產量為888.9萬噸，同比增長7.7%，據中商產業研究院數據預測，預計2018年中國精煉銅累計產量將達912.8萬噸，累計增長約7.1%。銅冶煉行業的發展環境和我國基建、電力和家電行業的發展大勢密不可分，總體來看，“十三五”時期仍是我國銅冶煉行業發展的重要戰略機遇期，銅冶煉上市公司應積極探索多元化經營模式，以保障公司更好的開展和維持銅冶煉經營業務。