商業銀行應用金融衍生工具的實踐與分析

曲振敏

摘 要：隨著全球固定匯率制度的瓦解和金融創新的不斷發展，金融領域發生了翻天覆地的變化，期權、期貨、互換等金融衍生工具愈發受到國際社會的認可，開始了迅猛擴張和發展，成為大眾金融生活不可或缺的一部分。本文主要致力于探討我國金融衍生工具市場的發展問題，首先對金融衍生工具的基本理論進行了綜合闡述，并提出金融衍生工具發展過程中可能會面臨的各項，同時介紹了相應的應對措施，為下文的進一步探討做鋪墊。

關鍵詞：商業銀行 金融衍生工具

一、金融衍生工具的概念

在校期間所學教材中對金融衍生工具的概述較為精簡，定義如下：金融衍生工具是指在基礎金融工具之上產生金融工具，其價值取決于基礎金融工具的價值水平。

職業技能參考書中對金融衍生品的定義作了如下補充說明：金融衍生工具是與基礎金融產品相對應的概念，是在基礎產品或基礎變量之上派生出的金融產品，其價格隨基礎金融產品的價格或數值的變動而改變。而作為衍生工具基礎的變量則包括利率、匯率、各類價格指數甚至氣溫指數。

二、金融衍生工具的類型

金融衍生工具的類型比較多樣化，可以分為以下幾種：第一，市場。這種類型是比較突出的，所謂市場是指在市場價格變動的情況下對金融主體造成損失。市場的價格波動是一直存在的，交易雙方需要時刻關注和參考市場產品的基礎價格的波動情況，需要采用杠桿交易方式進行金融衍生工具的價格確定。第二，法律。就我國目前金融衍生工具市場發展狀況來看，這方面法律法規尚不完善，如果金融交易雙方訂立的合約中若出現不當或違反法律法規方面的問題，就會面臨嚴重的法律。嚴重時甚至會阻礙金融市場的正常發展。第三，流動性。這一的承擔者主要是金融衍生工具合約的持有者，若不能在市場上找到接手人或者平倉機會，就會面臨此項。這與該領域此領域相關市場的資金流動性有很大的聯系。第四，操作，這主要是指金融機構內部工作人員或系統在具體操作過程中失誤所產生生的。雖然操作屬于人為，在可控范圍內，但是它也是造成金融機構損失摻重的主要原因。第五，信用。金融交易雙方的信用度是否良好，資產狀況以及經營能力如何對合約順利履行、不造成場外有最直接的

影響。

微觀原因可以稱作內部原因，是指內部控制薄弱，對金融衍生工具的交易員缺乏行之有效的監督。有的交易員身兼清算和交易兩職，缺乏制衡，很容易通過改寫交易記錄來掩蓋或盈虧。或者過度的激勵機制激發了交易員的冒險精神，增大了交易過程中的系數。

宏觀原因也可稱作外部原因，是指金融監管不力，金融監管當局對金融衍生工具不夠重視或者未協力合作引起金融。還有市場需求不足、發展衍生工具條件不夠、過度投機也是不容忽視的原因。

三、如何加強金融衍生工具的應用

3.1建立健全金融衍生工具市場監督管理體系

金融衍生工具主要是在市場中進行交易，無論是場內交易還是場外交易，好的市場環境和公平透明的市場機制就在一定程度上避免了市場和信用的發生，這就需要相關監管部門通力合作、相互配合來建立一個更加完善的監管體系。首先，政府應通過宏觀調控手段調動各監管部門進行聯合監督管理，通過信息的共享，協調監管職責，提高政府監管的效率和水平。其次，對不同種類的金融衍生工具進行有針對性的監管，不同種類的金融衍生工具有不同的特征，自然監管方法也就不盡相同。對不同的金融衍生工具制定不同的監管方法，能夠更加有效的約束金融市場的行為。最后，還要加強對國際監管的重視與合作統一，保證金融衍生工具市場健康有序發展。

3.2加強法制建設

要加強對金融衍生工具的應用，政府必須加強法制建設，完善相關法律法規，為金融衍生工具的發展創造良好的制度環境。首先，在立法方面，政府應當出臺更多完善的法規，出臺統一的《金融衍生工具交易法》，使得產品在市場上的交易更加規范。其次，針對已出臺的政策，進一步明確管理主體的職能分工、管理程序和規則。使得所有交易主體都能受到相應的法律的約束和指引，大家共同努力為金融衍生工具的發展創造一個良好的法律環境。

3.3培養和引進金融衍生工具研發和交易人才

金融衍生工具交易需要三種人才，分別是交易人員、研究人員和產品設計人員。由于金融衍生工具交易直接面向國際金融市場，因此對交易員有著較高的要求，交易員不僅要有扎實的專業理論基礎，也要有良好的心理素質、交易的經驗、對金融市場內信息資源的敏感度以及較為精準把握市場走勢的能力。相對于一般而言，金融衍生工具對交易員的要求更加的綜合，因為金融衍生工具的價格變化是受到各綜合要素的影響而不是某一單一要素。

四、結語

金融衍生工具市場的發展是“金融深化”時代的要求，但是的客觀存在性和金融衍生工具市場潛在的高性要求我們在重視發展的過程中還要重視的監管，建造一個嚴密的監管體系。由于融資手段多樣化和經濟主體的要求越來越廣泛，在我國發展金融衍生工具市場是十分有必要的。雖然發展模式多樣化，并且交易很大，但是只要加強監管，勇于創新，在不斷摸索過程中總會找到適合我國的發展路徑。

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