中美貿易融資業務風險應對

文/榮永紅 程潤豐 編輯/韓英彤

銀行除了做好常規的風險防控之外，還應按照“規避高風險、分散中風險，補償低風險”的原則，來開展貿易戰下的貿易融資業務，以有效規避由此導致的各類風險。

中美貿易戰已經持續了近三個月，成為今年最受全球關注的“黑天鵝事件”。盡管多數人認為中美貿易戰對中國整體經濟影響有限，但從中微觀層面看，對于加征關稅的中國相應商品廠商、關聯產業，尤其是列入“中國制造2025”名錄的企業、行業來說，沖擊是巨大的。貿易戰對國內銀行業的影響，雖不會像上述行業那么激烈，但風險也不可小覷。尤其是支持外向型企業發展的銀行，貿易戰帶來的不利影響更會直接反映在貿易融資業務上。

山雨欲來

根據2017年中國海關統計數據，中國對美國的出口額約4300億美元，約占中國出口總額的19%左右，位居第一。依據2017年美國商務部統計的最新數據，中國也是美國出口的第三大市場，美國對中國的出口額約1600億美元，約占美國出口總額的8.43%。貿易戰打響后，對于美國的幾輪施壓，中國采取的是“針鋒相對”，因此對中美雙方來說，結果必然是兩敗俱傷。根據業內專家評估，貿易戰對中國銀行業的影響，短期內有限；但筆者認為，當下貿易戰直接影響的只是銀行的貿易融資業務，不應排除貿易戰演進后，因中美關系進一步惡化，美方管制加強，對銀行業的在岸和離岸業務產生較大的影響。

就銀行的貿易融資業務而言，通常分為兩類：一類是傳統貿易融資業務，如信用證、托收、匯款，保函（備用信用證）等傳統貿易結算方式下的融資；另一類為綜合貿易融資業務，例如應收（付）賬款融資、福費廷、保理、信保融資、出口買（賣）方信貸等。近幾年的數據顯示，傳統貿易融資業務的比重維持在80%左右。

關于全球貿易融資金額和交易量，國際商會銀行委員會今年5月下旬發布的《2018 GLOBAL TRADE-SECURING FUTURE GROWTH》（全球貿易金融調查報告）值得參考。該報告調查范圍覆蓋了全球91個國家的251家銀行。報告顯示，2017年，全球達成交易的傳統貿易融資業務為4.6萬億美元，供應鏈金融業務為8130億美元，預計全球貿易融資缺口為1.5萬億美元。未來三年，全球貿易融資收入預計達到480億美元。亞太、西歐及北美位列全球貿易金融交易量的前三名。中美貿易戰的激化，必將影響亞太、北美兩大地區貿易融資總量及收入。盡管我國銀行貿易融資收入占比較低，但我國銀行的貿易融資總量則呈現逐年遞增的態勢。同時，貿易融資業務是銀行支持實體經濟的重要形式，因此銀行需要積極應對貿易戰帶來的貿易融資業務風險。

主要風險

銀行貿易融資業務的風險，主要有四類：市場風險、信用風險、操作風險及其他風險。貿易戰打響后，這些風險會不同程度加劇。

市場風險

市場風險，毋庸置疑是首當其沖的一類風險。此類風險主要表現為貨幣市場風險和商品市場風險。

就貨幣市場風險而言，又可進一步劃分為匯率市場風險和利率市場風險。因匯率或利率的影響因素錯綜復雜，貨幣市場的風險反應是很難確定的。在不考慮其他因素而單就貿易戰的影響看，貿易戰會直接抑制出口貿易，減少外匯流入和美元供給。另一方面，美聯儲加息或導致美元不斷走高，企業處于對美元的升值預期，會更傾向于美元融資。上述兩個因素的疊加，又會抬高美元的拆借利率，使原本已上漲至2008年經濟危機以來高點的美元Libor繼續攀升，從而抬高銀行的融資成本。近期，諸如同業代付、進出口押匯、票據貼現、保理、福費廷等涉及報價類的貿易融資業務，均已受到負面影響。

就商品市場風險而言，也可分兩大塊來看：一是大宗商品的市場風險。貿易戰推動美元升值、金價下行，原油制品、化工品的價格出現較大波動；同時，美國對大宗商品鋼鐵、鋁產品加征關稅，對我國鋼鐵、鋁及其下游產品，例如大型設備、機電產品等，也會產生負面影響。二是被加征關稅的商品及其關聯商品的市場風險。貿易戰，美國針對的是我國高新技術行業、機電設備、制造業等。由于加征關稅的影響，相應商品的外貿出口驟減，企業盈利下降，融資償還意愿和償還能力都會隨之下降；同時，商品價格的波動、融資抵押物的價格波動，也使得銀行的貿易融資風險陡增。不僅如此，上述負面影響還會引發上下游整個產業鏈的連鎖反應，最終導致大量企業不景氣，實體經濟陷入低谷。

信用風險

信用風險主要是指債務人及其交易對手未能履行合同約定的風險，是貿易融資面臨的最主要風險之一。中美貿易戰下，因中美雙方采取的各種懲罰性關稅措施、甚至禁售等手段會導致貿易雙方履約成本上升、履約意愿下降，甚至客觀上無法履約。

2018年4月17日，中國商務部發布2018年第38號公告，決定對原產于美國的進口高粱實施臨時反傾銷措施，進口商需向中國海關提供相應的保證金（保證金比率為178.6%）。受此影響，一艘滿載美國高粱，3月18日從美國科珀斯港啟航，計劃駛向中國上海港的貨輪，被迫改道駛往歐洲港口。然而5月18日，就在該貨輪剛抵達西班牙卡塔赫納港時，中國商務部又發布2018年第44號公告，終止了對原產于美國的進口高粱采取的反傾銷反補貼措施。該貨輪只好又按租船人指示先駛往新加坡，截至6月7日仍未到上海港。中美貿易的摩擦和曲折，令這艘貨輪進退維谷，而其背后則隱藏著中美貿易雙方因貿易摩擦、貿易戰帶來的不可預知的貿易違約風險，以及相應的貿易融資信用風險。銀行純授信類的融資業務，受此類風險的影響最大。

操作風險

操作風險主要是指銀行貿易融資各環節的人為失誤、技術缺陷、系統故障等原因造成貿易融資損失的風險。操作風險往往與其他風險相互關聯、相互轉化。中美貿易戰不會給銀行貿易融資操作風險帶來直接影響，但會放大操作風險帶來的損失。例如銀行因操作疏漏，導致融資業務中，受美國制裁的信息未被發現，從而被美國監管機構處罰；或銀行因報文系統故障或人為操作失誤，導致代付邀請報文、融資報價電文、付款報文等重要報文發送失敗或延遲，造成銀行貿易融資逾期或產生融資糾紛。若此時恰逢貿易戰，導致利率、匯率、大宗商品市場價格巨幅波動，連鎖效應會將此類風險放大。

其他風險

其他風險主要表現為國別風險和合規風險。國別風險不用多言，貿易戰下，美國會加強對從中國進口商品的管制，商品出口至美國的清關速度勢必有所延長，企業的回款周期也將因此拉長，銀行貿易融資回款期限可能會受到影響。同時，因稅收轉嫁問題，加征關稅的商品可能在美國市場價格波動較大，進口商利潤削減，出口收匯難度加大，以貨款為還款來源的貿易融資面臨一定的還款風險。而合規風險，原本就是各家銀行防控等級最高的風險。以往，都是銀行為合規風險埋單，而此次中興事件則是企業躺槍，其以10億美金的慘重代價與美國達成和解，成為企業合規風險的鏡鑒。在貿易戰下，美國會加強反傾銷調查、反補貼措施和制裁的力度，給貿易和貿易融資帶來不確定的風險。

風險應對

6月15日，新一輪加征關稅商品名單即將公布，銀行除了要做好常規的風險防控之外，還應按照“規避高風險、分散中風險，補償低風險”的原則，來開展貿易戰下的貿易融資業務，加強對上述各類風險的防范和應對。具體可以從以下方面著手：

完善貿易融資事前審核，提高授信審批的針對性和有效性，加強信用風險的防范

貿易戰下，中國的機電設備、家具、電子產品、紡織品、皮革制品等對美貿易嚴重依賴的出口企業（行業），其信用風險或隨著貿易戰的演進逐漸凸顯。而我國商業銀行授信審批中，長期存在的諸如授信審查手段單一、授信被審查主體單一、過度依賴授信企業財務狀況和信用評級、審批人員水平參差不齊、信貸審批人員與貿易結算業務處理人員缺乏協同參與等突出問題，可能會導致審批漏洞，讓信用風險成為貿易融資業務的“定時炸彈”。對此，銀行應提高對基于中美貿易的貿易融資業務授信審批的針對性和有效性。具體可采取以下措施：

（1）將主營業務為中美貿易進出口的企業納入特別關注名單進行管理，按涉及的行業進行風險名單細分，并根據中美貿易戰的情況進行實時動態調整。對于高風險業務，例如大宗商品的授信開證、機械設備的保函開立等。銀行要予以特別關注和審查，必要時，可通過禁止辦理來規避風險。

（2）對主營業務多樣的進出口企業，可通過新成立的百行征信公司等外部企業補充征信。通過多樣化手段調查授信主體的上下游關聯企業，以此來評估授信核心企業的經營狀況、真實的融資需求、實際還款能力等。

（3）將部分貿易結算業務處理人員納入授信審批團隊，用貿易結算的專業視角，給授信審批提供參考意見，將貿易融資自償性始終放在審批的首要位置，從自償的各個環節審視可能隱藏的風險，并特別關注中美貿易戰對貿易自償性的影響。

加強貿易融資事中保險和利率、匯率工具的應用，分散或補償市場風險

如前文所述，貿易戰會加劇市場風險。但是并非所有業務都是高風險業務。對于一些雖受中美貿易戰的影響，但在其他貿易國別或地區市場貿易情況良好，且自身運行狀況良好、歷史貿易融資記錄良好的企業，銀行可以通過企業對貨物投保中信保等保險工具，或利用利率互換、遠期利率協議等利率工具，或增加本幣與外幣掉期、期權等匯率工具的應用等，來分散市場風險。而對于信保融資及國際金融機構貸款這樣更低風險的貿易融資業務，則可重點考慮如何去補償這些風險。比如對基于中信保保險權益的信保融資，鑒于銀行的融資風險主要集中在保險的除外責任上，銀行可通過厘清保險的除外責任、涉及金額大小，簽訂相應的補充協議或者增加相應擔保等方式，對此類風險進行補償。再如對有國際金融機構參與的貿易貸款，由于國際金融機構（如亞洲開發銀行、泛美開發銀行及其他金融組織等）大多實力雄厚，銀行只要做好貸款協議的研究，確定付款的方式，按規定做好融資安排，也可排除此類業務的貿易融資風險。

規范貿易融資人員的事中操作，強化系統防控功能，降低操作風險

在當前貿易戰風頭正緊的態勢下，銀行要特別注意降低操作風險，包括操作疏漏引發的虛假倉單騙貸、盡調流于形式導致的虛假貿易融資等。而操作風險的降低一方面需要加強制度控制、流程設計和人員管理，另一方面也需要強化系統功能。強大的系統結合當前貿易數字化新型技術的應用，可有效彌補人工干預的不足。

加強貿易融資事后管理，及時化解其他潛在風險

涉及中美貿易的貿易融資業務與其他地區的貿易融資業務相比，更加注重貿易融資的貸后管理。銀行可通過以下措施加強貿易融資事后管理：一是主動落實擔保抵押物精細化管理，加強現場檢查。二是建立主營中美貿易進出口的企業與其上下游企業的關系圖譜，設置賬戶管理關系，實現聯動監管，及時發現風險。三是可開發進出口企業經營狀況貸后動態監測系統，定期在系統中錄入企業經營狀況的相關指標，經系統分析后產生評估意見，并自動關聯到企業當前的融資業務，提供風險預警提示。四是對融資后的業務，應加強對國別動態的關注，加深對融資企業所在行業的了解，加強銀行同業交流，充分識別和及時化解風險。