互聯網金融及其風險防控

趙增強

(吉林市廣播電視大學，吉林 吉林 132002)

互聯網金融是近年來隨著經濟發展而逐步興起的一種新型金融模式，它依托于互聯網、移動通信等技術手段，用以實現資金融通、支付和信息中介等業務。[1]互聯網金融將“開放、平等、協作、分享”的互聯網精神滲透到傳統的金融領域，使得傳統金融業務的透明度更高、協作性更好、中間成本更低以及操作更加便捷。但是由于互聯網金融處于“跨界”和“混搭”的狀態，具備了金融風險和互聯網風險的雙重風險，并且風險的關聯性極高，再加上我國現階段信用體系尚未完善，互聯網金融的相關法律尚未建立健全，惡意騙貸等現象極易發生，同時互聯網安全問題也非常突出。我國現階段實行“分業經營、分業監管”的監管體制已經無法滿足互聯網金融快速發展的需要，因此，改革監管體系，加強互聯網金融的風險防控問題就顯得尤為重要。[2]

一、關于互聯網金融

(一)互聯網金融的相關概念

簡單來說，互聯網金融就是“互聯網”與“金融業”的融合。這種點對點的融合，產生了一系列新概念，這就要求我們先區分概念，明確研究主體，進而對其發展及產生的問題進行探討。目前學術界對于互聯網金融的定義通常有廣義和狹義兩種視角：廣義上包括金融互聯網化和互聯網金融；狹義上則僅指互聯網金融。筆者認為應采納廣義的概念，即其不僅包括互聯網金融，如P2P網貸、第三方支付和眾籌等新型金融模式，還包括金融互聯網化。[2]

金融互聯網化，是指傳統金融機構的結算業務可以利用電話銀行、手機銀行、在線銀行等進行資金流轉操作，打破原來金融體系下無論個人之間、企業之間還是個人與企業之間的交易結算受到銀行網點營業時間和地點等因素的限制，可以節約時間，提高資金使用效率，加快資金流動，從而有利于加速資本的形成，促進經濟的增長。同時，金融互聯網化可以在網絡大數據的支持下，通過借款人的償還記錄、社會關系、信用報告、消費習慣等信息計算出該借款人的違約概率和損失概率，為金融機構的放貸業務提供依據，降低貸款壞賬的概率。但是金融業與互聯網的融合需要一個長期而緩慢的過程，要經歷一個從兩者間的渠道替代到相互支撐最后才能達到相互融合，通過互聯網化，使傳統金融機構進行升級再造，實現經營自動化、營銷手段精細化和管理的智能化。

(二)互聯網金融的運營模式及其特征

互聯網金融面世以來，呈現出運營模式多元化的發展格局，學者們對其分類也不盡相同，但是對于互聯網金融是依靠信息技術來實現資金融通的資源配置方式這一基本特征的認識并無疑義。筆者根據此特征以及互聯網在其中發揮的作用，將互聯網金融的運營模式分為三類：第一類是傳統金融業務借助互聯網渠道進行業務拓展，互聯網在其中起到的是渠道作用，比如我們熟悉的互聯網銀行、互聯網保險等；第二類是通過電商平臺提供信貸服務，互聯網在此起到的是信用作用，比如第三方支付、眾籌等；第三類是互聯網提供中介服務，將資金出借方和需求方結合在一起，互聯網起到的是中介的作用，比如P2P模式等。以下具體介紹三種模式的運營方式及其特征。

1.第一種模式：互聯網作為渠道

這種運營模式是傳統金融借助互聯網來提供服務，最常見的就是互聯網銀行，也就是我們通常說的“網銀”。網銀與金融機構相比，開拓了利基市場，服務于個人消費者、小微企業以及農戶等，它的基本流程是登陸互聯網銀行的APP，申請開通電子賬戶，通過審核后綁定身份證和銀行卡，這樣就可以在平臺上辦理資金流轉、購買理財產品等業務。這種模式相比較傳統的金融服務，效率更高，更方便，又使得金融機構擴展了業務和客戶群，非常便捷。

這種模式里還有互聯網保險。這是傳統保險業務以互聯網為基礎的一種創新保險模式，它不僅涵蓋了傳統的保險業務，還包括了在線咨詢和異地辦理，具體內容也擴展到了數據處理、為客戶量身定做產品、在線購買和在線理賠等等。互聯網保險的突出特征是時效性強、節約成本以及信息公開程度高。時效性強體現在線上可以24小時為客戶服務，提高了辦事效率，精簡了審批程序；減少了營業網點，通過網絡大數據分析進行有的放矢的營銷，在很大程度上節約了保險業務的成本；而信息公開程度高則是由互聯網本身的特質帶來的，客戶可以根據網上的產品介紹及相關類似產品的對比，做出最佳決策，這對營銷雙方來說均有益處。

2.第二種模式：互聯網提供信用

這種模式里最有代表性的就是P2P網貸和眾籌。

P2P全稱為“Online-Peer-to-Peer Lending”，本意為點對點信貸，即個體之間或個體與企業之間通過網絡實現貸款。P2P模式下，投資者和融資者都可以同時有多項選擇，融資者大多為資金臨時不足的小微企業和個人，由于對借款者沒有過多的門檻限制，加之具有審批程序簡單、資金調用靈活、申請便捷、放款及時等優勢，因而受到很多小微企業和個人的喜愛。反觀傳統金融機構，則沒有這方面的優勢。但是P2P模式下，投資者無法根據歷史記錄、征信系統以及資產狀況等信息資料來審核融資者的償還能力，這就給投資者識別和規避風險帶來了很大困難。

眾籌是一種向特定人群發起的籌資新模式。眾籌的回報方式有很多種，可以是資金、實物或者服務，其目的是為了資助籌資者的需要資金的活動，比如演出、設計、創作、生產經營等。眾籌的對象有較強的針對性，比如興趣相投者等，其面向的是小微企業等急需資金的對象，而且有個最大的特質就是可以提前測試市場的反應，為籌資企業提供了一個很好的試錯機會，通過眾籌平臺上人們的反應來修改自己的活動計劃或者生產經營方式。

3.第三種模式：互聯網作為中介

在這種模式下，第三方支付是最常見的。第三方支付指具備一定實力和良好信譽的獨立機構，根據與銀行之間的協定，通過與銀行支付結算系統對接而促成買賣雙方進行交易的網絡支付模式。這種形式既可以節約銀行拓展業務的成本，也可以依靠第三方支付公司減少跨行轉賬資金的成本。以支付寶為例，支付寶是阿里巴巴旗下的第三方支付平臺，與國內外180多家銀行及國際信用卡品牌達成了戰略聯盟，業務涉及到多個領域。從2014年下半年開始，支付寶被業內認為是新興的世界第三大支付平臺。它具有區別于傳統支付方式的顯著特點：首先，第三方支付平臺提供一系列的應用接口程序，將多種支付方式整合在一個界面上，負責交易中與銀行對接結算，使得網絡購物更加快捷便利；其次，比起SSL和SET等支付協議，利用第三方支付平臺操作更加簡單；最后，第三方支付平臺通常依附于大型的門戶網站，并且以與其合作的銀行作為信用依托，可信度較高。[3]

二、我國互聯網金融發展的現狀分析

(一)互聯網金融的優勢

互聯網技術打破了信息壟斷，解決了信息不對稱的問題，實現了虛擬平臺對實體店的替代作用，大數據和云計算也為互聯網金融的發展提供了技術動力，加之可以極大地改善傳統的金融服務滯后、覆蓋面窄等不足，使得互聯網金融具有廣闊的發展空間。互聯網金融與傳統金融服務相比，具有以下優勢：

1.執行效率高且投資成本低

在傳統金融模式下，所有的金融業務都需要嚴格而冗長的審批程序，而且為了獲得貸款申請人的經營信息，金融機構通常要組成專門的評估機構到實地去進行考察調研，得出大量真實的考察數據后結合政策導向才能形成可行性報告。大量的人力、物力及時間的消耗造成的高成本，成為傳統金融業自身難以擺脫的頑疾。而互聯網金融下，移動互聯技術的方便快捷使得借貸雙方都可以在網絡上獲得彼此所需要的信息，可以隨時進行交易，通過網絡大數據和云計算得出申請人的財力和信用情況來評估其還款能力，降低了信息的不對稱性，執行效率高。

2.服務對象更加廣泛

從巴萊多定律(也稱二八定律)來看，借款者中的大客戶占的總是少數，因此個人和小微企業就成為金融大環境不穩定境況下投資的主要對象。股市動蕩、銀行緊縮銀根等原因促使資金持有者尋找更穩定的投資方式，這時互聯網金融低門檻的借款方式就彌補了這樣的缺口，因而受到個人和小微企業的追捧。

(二)互聯網金融運營模式的發展現狀

互聯網金融的發展與信息技術的發展息息相關，尤其是近些年云計算、數據挖掘以及移動支付方面的長足發展，為互聯網金融提供了技術支持。此外，電子商務逐漸成為人們購物消費的主流方式，也為互聯網金融的發展提供了經濟環境。互聯網金融模式正在全方位地滲透到人們的生產生活中。下面以三種運營模式為例來梳理互聯網金融的發展現狀。

1.P2P融資模式

P2P融資模式的發展最為迅猛。我國的第一個P2P網貸平臺是2007年在上海成立的，隨之數量從2010年的10家快速增加到2015年的2595家。由于2016年進行平臺整改，數量減少為2448家。P2P網貸市場成交量更是發展迅猛，2009年僅為1.5億元，到2013年達到893億元，2014年為3292億元，2015年達到11 805億元，從一億元到萬億元用了七年時間，但是截止到2016年底就達到了28 049.38億元，也就是說從一萬億元到兩萬億元只用了一年的時間，其發展速度可見一斑。但是由于自身運營能力缺乏，加之行業自律不夠，問題平臺比例逐漸增多。2016年8月，銀監會等四部委聯合出臺了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，皆在治理行業亂象，建立準入標準，構建網貸P2P合規發展以及長效的管控機制，為網貸P2P鍵康可持續發展打下堅實的基礎，市場在規范中得到凈化。

2.眾籌模式

眾籌模式于2011年才開始進入我國，由于市場的廣泛認可和政策上的向好，從2013年開始高速發展，眾籌平臺大量涌現。據《2016年12月眾籌行業報告》中不完全統計，全國各類型正常運營的眾籌平臺共計427家，新增54家，倒閉39家，當月成功項目5415個，籌資17.95億元，參與投資人數達到649.42萬人。從地區上看，北京是籌資平臺成功項目和籌資金額最多的地方，達到5.12億元；其次是浙江，籌資金額為4.43億元；山東和廣東分別位列第三位和第四位，籌資金額為3.57億元和1.56億元；江蘇列第五位，籌資金額為1.08億元。

3.第三方支付

目前用戶數量最多的第三方支付平臺是PayPal(易趣公司)和支付寶(阿里巴巴公司)。其中前者主要在歐美國家流行，后者在中國的用戶則超過了2億；此外，拉卡拉作為中國最大的線下便民金融服務提供商也擁有較多用戶，其他諸如中國銀聯旗下的銀聯電子支付、京東集團的網銀在線、騰訊公司的財付通、百度C2C的百付寶、網易公司的網易寶，以及環迅支付、匯付天下等也都是目前國內的第三方支付產品。

在我國，第三方支付不僅平臺產品眾多，支付的交易規模也很龐大。根據IResearch艾瑞咨詢統計數據，2016年中國第三方互聯網交易規模達到19億元，同比增長62.2%；第三方移動支付交易規模達到38億元，同比增長215.4%。這樣的增長速度主要得益于一些傳統行業譬如旅游、航空、游戲等支付渠道快速加入到移動終端支付的行列，而以理財為主的新興行業處于交易規模增幅較大的快速成長階段，且大都以互聯網支付為主要交易模式。2016年也是很多公司的“續牌時間”，央行實行了高標準和嚴要求，大多數支付公司都對自身業務進行了清理，將公司高速拓展時期留下的高風險P2P商戶進行清理整頓，同時積極拓展基金、保險等其他互聯網金融業務。這次續牌過程中，支付牌照的市場價值也得到了大幅度提升，因此2016年也是支付牌照收購的豐收年。從整體上看，互聯網支付行業基本保持穩定，同時移動支付增長勢頭迅猛，各個市場主體合作更為密切。

三、我國互聯網金融的風險及防控

(一)我國互聯網金融的風險

互聯網金融的本質是金融，是為了實現資源的跨期有效配置和風險控制。就風險防控而言，互聯網可以分散和化解一部分風險，但同時由于互聯網的本質屬性又會加大風險的傳導效應，因此，有必要認真分析互聯網金融的風險類型和特征，從而建立相應的風險防控體系，保證互聯網金融健康有序地發展。

1.互聯網風險

眾所周知，互聯網以其“開放、平等、協作、分享”的特征而被公眾廣泛使用，但同時，互聯網在技術方面的風險也不可小覷，主要表現在客戶端的安全防護系統、網絡漏洞以及TCP或IP協議開放性所產生的風險等。互聯網金融是利用互聯網的虛擬性進行的金融交易活動，交易雙方根據互聯網上提供的雙方信息來決定是否進行交易或者達成協議，這就要求互聯網上提供的雙方基本信息是準確的，這是互聯網金融交易順利進行的基本前提。但是，犯罪分子往往會通過盜取個人真實信息或者使用假的身份信息進行交易，這就產生了風險。當前支付寶、微信等手段逐漸成為交易的重要方式，而免費WIFI的廣泛使用給網絡黑客提供了可乘之機，當公眾連接上這些免費WIFI或者是黑客精心設計的WIFI熱點后，個人信息就會被竊取，從而將其銀行賬戶中的資金轉移出去。

此外，互聯網的風險還體現在傳播的快速和廣泛性上。用戶使用平臺支付通常先對平臺的經營狀況等進行考察，而這些很大程度上都通過其他已經使用過該平臺用戶的評價來獲得，因此負面的評價就會對平臺的聲譽產生巨大損失。比如有投資者在P2P平臺出現提款問題，未能及時取出資金，這個消息一旦傳出，就會產生極大的關聯性，其他用戶就會紛紛提取資金或者撤走投資，導致風險加大。再如，有些個人平臺為了獲得好評，采取其他諸如返現、發紅包等不正當競爭的手段來達到目的。這些都是互聯網的風險點所在。

2.金融風險

既然互聯網金融的本質是金融，那么傳統金融業中的各種風險在互聯網金融中也會普遍存在，同時由于金融與互聯網技術的結合，又使得傳統金融業中的風險體現出特殊性。具體表現在以下幾個方面。

(1)信用。信用是金融風險最核心的內容。從經濟學角度講，信用是指在商品交換或者其他經濟活動中授信人充分信任受信人能夠實現其承諾的基礎上，用契約關系向受信人放貸，并保障自己的本金能夠回流和增值的價值活動。信用是整個金融系統可以正常運行的基本保證。傳統金融機構可以通過各種途徑對申請人進行信用程度的調查，比如對申請人進行信用等級的評分，從中選出優質客戶，或者要求申請人進行抵押擔保和指定擔保人，這樣如果出現違約則可以通過這兩種方式來減輕金融機構的風險。互聯網金融雖然可以通過大數據統計和云計算等手段對申請人的信用進行評估，但是目前還無法與個人征信系統實現對接，加之傳統的信用風險分析和評價模型不適合互聯網金融的發展，就會導致在征信的首要環節出現一定的風險。此外，抵押擔保和指定擔保人的形式在對小微企業和個人的融資過程中很難實現，這也加重了違約風險。不僅如此，互聯網信用還存在用戶信息泄露的風險。[4]

相對而言，P2P平臺和第三方支付的運營模式更容易產生信用風險。這兩種運營模式都缺少對使用主體身份的識別，也無法全方面地評估使用者的信用情況，因而存在風險隱患。以P2P為例，平臺在無法評估信用的情況下，本身無風險保障金，也無資本約束，就會導致龐氏騙局的產生；第三方支付平臺由于將買房資金暫時存在平臺，也會使沉淀資金在缺失資金擔保和監管的情況下產生風險。

(2)資金流動性風險。傳統的金融機構在防范資金流動性風險方面有較多的準備，比如按規定比例留存存款保證金，還有比較健全的風險準備金、存款保險制度和風險資產撥備制度等，在發生短期負債和預期外的資金外流情況時，這些制度規定有利于減少發生資金流動性風險的可能性。而互聯網金融在資金流動性方面的準備較差，當資金出現安全風險時，缺乏應對機制和資金流動性風險管理，容易發生流動性擠兌風險。一般情況下，借款者希望借款期限長且成本低，而投資者則希望借款期限短且收益高，互聯網金融會拆分一個投資期限長且收益速度慢的標，使之成為幾個投資期限短收益快的標。這樣的“拆標”得到投資者的追捧，但是資金缺乏流動性管理造成潛在風險較高。因為短期投標需要資金有較高的流動性，若互聯網金融平臺沒有足夠的資金應對提現這種困難，則極易出現資金鏈斷裂進而投資失敗的風險。

(3)其他風險。如上所述，互聯網在一定程度上解決了信息不對稱的問題。但是在實際運行中，信息不對稱雖然可以通過云計算或者大數據的方式解決，但是互聯網的虛擬化也造成了信息不真實性情況的發生，這在某種程度上加劇了信息的不對稱。同時，互聯網金融還存在著操作風險，這是由互聯網的“互聯”特性決定的。網絡交易無法保證交易的真實性，因此在交易過程和管理資金環節都存在人為操作失誤或者故意為之的風險，互聯網的多向互動又加劇了這種風險的擴散，后果嚴重會導致整個機構的交易發生問題。此外，互聯網金融畢竟還是新生事物，在發展中難免會存在技術漏洞或者技術問題，這也是互聯網金融的風險點所在。

(二)互聯網金融的風險防控

隨著我國互聯網金融的發展，其風險防控也到了攻堅階段。2017年2月，中國人民銀行副行長、互聯網金融風險專項整治工作小組組長潘功勝在調研中國互聯網金融協會時強調：“要把防控金融風險放到更加重要的位置”，并提出了2017年工作的主要任務：一是繼續配合和支持互聯網金融風險專項整治工作，加強互聯網金融監管長效機制研究并提出政策建議；二是抓緊研究建立全國互聯網金融風險監測預警平臺，不斷提高互聯網金融常態化監測和風險識別水平；三是積極參與互聯網金融監管政策和規則的研究制定，準確把握監管動態方向和要求，加強行業自律規則和標準體系建設。不難看出，國家高度重視互聯網金融的風險防控工作。筆者認為，要做好互聯網金融的風險防控，應該重點做好以下幾個方面的工作。

1.加強互聯網金融的法律法規建設

隨著《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》、《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》等政策條例的出臺，業內都把2016年定義為互聯網金融監管元年。但是這些監管政策并不是從立法層面上進行的監管，效力可能會有所削弱。筆者認為，互聯網金融法律法規應建立在嚴厲打擊金融犯罪的基礎上，只有這樣才能有效規范互聯網金融行業的經營行為，有效保護消費者和投資者的合法利益。因此，應盡快制定互聯網金融相關的法律，如《電子合同法》、《個人信息保護法》，并在此基礎上修改現行法律法規中與互聯網金融發展不相適應的條款，完善消費者保護制度。[5]

2.構建“行業自律、平臺自查、政府監管”的風險防控體系

(1)行業自律。繼2013年底成立互聯網金融專業委員會后，2016年3月成立了中國互聯網金融協會，這是行業自律的最好載體。行業組織了解互聯網金融發展情況，在此基礎上按照行業自身的發展規律制定相應的規范標準，具有很強的針對性和專業性。中國互聯網金融協會章程第三條明確規定：“本會的宗旨是對互聯網金融行業進行自律規范；為會員服務，維護會員的合法權益；維護互聯網金融行業的正當競爭秩序，推動行業健康有序發展”。作為行業組織，互聯網金融協會可以考察不同類型的平臺是否符合準入門檻，并根據其經營情況決定是否實行退出機制來減少行業風險；可以進行行業間的信息披露，比如中國互聯網金融協會的官方網站上就有一欄“違規公示”，不僅可以為消費者和投資者提供參考，加強識別風險和規避風險的能力，更可以在同行業中起到警示作用；可以打破信息壟斷，利用大數據的優勢，在存在問題的方面及時進行業內溝通，幫助運營平臺規避風險。

(2)平臺自查。運營平臺自身是風險防控和風險監管的基礎環節，平臺應該加強自查工作。可通過建立事前、事中以及事后的預防、治理和補償機制來控制風險發生的可能性。預防主要是在征信系統未建立的情況下，盡可能地收集到更多關于借款人和投資人的信用信息，通過信息技術進行預測，降低道德風險和金融風險發生的概率；事中治理，是指根據借貸雙方的交易過程，跟蹤其生產經營情況，及時發現風險隱患并采取措施；事后補償是當風險出現時，平臺運用補償機制應對和處理，也就是準備一定的資金作為應對風險的應急儲備，從而提高風險的承擔能力。

(3)政府監管。政府作為“看得見的手”應該在市場失靈時發揮其作用。互聯網金融由于其“互聯網”和“金融”的“跨界”和“混搭”，具有其他經濟活動所不具備的特殊性，現行的分業監管制度越來越難以適應互聯網金融的發展，未來互聯網金融必將會走向綜合經營的軌道。但是，當前由于我國的互聯網金融監管機制還沒有完全建立，而且互聯網金融的風險尚未被我們完全認識和把握，因此，政府在其中的監管作用就顯得尤為重要。尤其是“互聯網金融協會”成立以后，這種監管的責任就更加沉重。這就要求互聯網金融協會在行使自身職能的同時，協調各行業監管部門共同應對互聯網金融發展中可能發生的各種風險。在各部門協調溝通的基礎上，還應該著力研究監管模式的創新，在大數據和云計算的技術支持下，構建適應時代發展的互聯網金融監管新模式。

[1]趙洋.互聯網金融對傳統金融帶來的挑戰[J].中外企業家, 2016,(35).

[2]劉晛.中國互聯網金融的發展問題研究[D].長春：吉林大學,2016.

[3]楊立新.網絡交易法律關系構造[J].中國社會科學, 2016,(2).

[4]樸名實.互聯網金融風險與防范[J].稅務與經濟，2017，(3).

[5]姚珊珊,等.我國互聯網金融發展的問題與對策[J].稅務與經濟，2017，(2).