我國證券公司穩健運營的關鍵是加強內控機制

魏學良

（天津大學管理與經濟學部，天津 300072）

證券公司是活躍金融市場的重要杠桿，一大批證券公司的出現，極大程度地增強了金融市場的發展活力。但我國證券公司作用的發揮、功能的發揮，都依賴于證券公司自身的穩健運營。當前我國證券公司在發展的過程中，其內部存在著諸多的問題，缺乏科學合理的內控機制，缺乏完善系統的內控體系，缺乏對高層管理人員的約束管轄，缺乏科學合理的內部治理結構，這些都在很大程度上限制著我國證券公司的良性發展。基于此，為推動我國證券公司始終朝著健康科學的方向發展，推動我國證券公司的穩健運營，需要完善內控機制，制定內控機制，全面發揮內控機制的約束作用，綜合性推動我國證券公司的穩健運營。

一、我國證券公司穩健運營的現實意義

證券公司是我國金融市場上的重要組成部分，是我國金融市場上的重要杠桿。特別是在證券行業中，證券公司發揮著關鍵性的中介作用。一方面，證券公司的運營水平，不僅關系著證券公司自身的良性發展和健康可持續發展，同時也關系著投資者、上市公司等諸多方面的利益。實踐證明，證券公司在快速發展的過程中，若缺乏穩健的運營體系，缺乏完善的內控機制，將嚴重影響著這些群體的利益獲得，甚至會造成一度的連鎖反應，不利于金融市場的穩定。基于這一層面的考量，在證券公司的快速發展中，實現證券公司的穩健運營，必須依托于科學的內控機制。另一方面，證券公司的行為是否規范，證券公司的行為是否合規，證券公司的經營目標是否得以完成等，都依賴于證券公司的穩健運營水平。而實現這一切的基礎，就在于加強證券公司的內控管理機制。在金融市場中，作為中介杠桿的證券公司，其自身的行為等都將對金融市場起到“牽一發而動全身”的效果。所以，實現證券公司的穩健運營，必須以內控機制為關鍵和基礎，通過內控機制的約束作用來實現證券公司的穩健、高效、科學運營。

二、我國證券公司內控機制中存在的問題

對于證券公司而言，穩健運營的關鍵在于內控機制，穩健運營的核心在于內控管理。但當前大多數證券公司在快速發展的過程中，都存在著嚴重的問題，都缺乏科學的內控機制，這在很大程度上制約著證券公司的快速發展，影響證券公司的良性運轉，也容易使得證券公司在金融市場上出現不合規的行為，擾亂金融市場的合理秩序。當前，我國證券公司在內控機制方面存在著以下明顯的問題。

1.證券公司的內控機制存在形式主義，內控機制難以發揮實效。證券公司是我國金融市場上的重要組成部分，是金融市場上的重要杠桿，證券公司發揮自身功能和作用的關鍵在于穩健完善的內控機制。但當前，我國證券公司在內控機制方面存在著突出的問題。一方面，我國證券公司的內部機制存在著嚴重的形式主義，很多規章制度都未能夠根據證券公司的實際特點和情況來科學制定，甚至還有部分規章制度存在著套用、挪用等惡劣情況，嚴重影響著證券公司內控的整體水平，不利于推動證券公司的穩健運營。另一方面，我國證券公司雖然注重內控管理，并制定了一些內控機制，但這些內控機制在實際的日常運營及管理中，往往難以發揮實效，往往是應付監管部門的抽查而“臨時抱佛腳”。此外，證券公司的內部控制機制，理應處于一個不斷創新、不斷發展的過程中，只有這樣才能真正適應時代發展的需求，才能真正迎合證券公司發展的新形勢。但大部分證券公司的內控機制缺乏彈性和靈活性，仍存在著“新腳配舊鞋”的問題。部分證券公司甚至多年都不會對內控機制進行修改與完善，使得內控機制與現階段的法律法規及行業最新條文等存在著較大的脫節，自然難以指導證券公司的穩健運營。

2.內控機制缺乏一定的覆蓋面，高層領導成為特權階層。在我國證券公司的內控管理中，內控機制的制定和運行，理應囊括證券公司治理結構中的任何一員，即便是高管領導也不例外。但當前我國證券公司的內控機制，在其覆蓋面上具有明顯的局限性。一方面，內控機制僅僅是對于一些初級管理人員的約束，高管領導得以置身事外，這顯然難以提升內控機制的整體水平。實際上證券公司的內部行為以及自身的經營行為，都是高管人員做出的決議，基層人員或者普通管理人員很難觸及這一方面。若缺乏對高管領導的約束機制，將不利于證券公司決議的科學性，不利于證券公司的穩健運營。與此同時，相應的內部審計、監管部門等也都成為了擺設，對高管們進行的各種可能給公司帶來巨大風險，甚至滅頂之災的行為視而不見，所以才有人將其戲謔為“內部人控制”，而非“內控機制”。另一方面，在證券公司的快速發展中，高管領導成為了特權階層，他們逃離于制度的約束之外，他們置身與內控制度的藩籬之外，這在很大程度上助長了他們的不合規行為，甚至走上了違法犯罪的道路。高管領導的風險意識淡薄，缺乏對市場的風險考量與預警機制，缺乏對市場風險的研判，盲目地挪用客戶保證金、委托管理的資產和債券，進行高風險的投資，最終以慘敗收場。

3.職能部門的作用難以發揮，監管部門的作用形同虛設。在證券公司內控管理中，各職能部門發揮著關鍵性的作用，承擔著內控、監管等重要職責，依托于完善的公司治理結構，各個部門的職權得以發揮。特別是對于證券公司的內控機制而言，并非任何一個職能部門就可以單獨完成的，而是靠自上而下以及同級各部門之間的協調合作和相互制約來實現的。由此可見，完善的公司治理結構對于內控機制的強化是極其重要的。但在當前證券公司的內控管理中，職能部門的作用難以有效發揮，監管部門的作用也形同虛設。一方面，證券公司在內部機制中，容易受到大股東的操控。在我國大多數證券公司的運營中，大股東所占的股東比例是比較大的，這使得很多重要的決議或者重大事項的決定都由大股東來操控，其他小股東難以發揮參與決策的權益。大股東的占比大，與此同時董事會的權力則比較弱，難以發揮其約束和監管作用。另一方面，監事會的成員成分復雜，難以在發揮監管職責的過程中，保持一定的獨立性和自主性。監事會承擔著對證券公司各個職能部門、最高決策人員等監管職責，這就要求監事會保持一定的獨立自主性。但現階段各大證券公司的監事會，往往由其他人員兼職或者兼任，特別是一些利益共同體人員來參與監事會的活動，這自然會造成監事會作用的形同虛設。

三、我國證券公司穩健運營的關鍵是完善內控機制

對于我國證券公司而言，在快速發展的過程中，推動其穩健運營的關鍵是完善內控機制，運用合理的內控機制來推動證券公司的高效、快速、合理、科學的運營。針對當前我國證券公司運營中存在著突出問題，尤其是內控機制自身的問題，應該采取如下措施。

1.優化內控管理制度的適用性和時代性。在證券公司的運營過程中，完善的內控管理制度是證券公司穩健運營的關鍵。基于此，在證券公司的快速發展中，必須結合證券公司自身的運營特點，不斷優化內控制度的適用性和實用性。當前證券公司的內控制度在實際作用發揮的過程中，具有明顯的不適性，往往流于形式，直接套用其他公司現成的規章制度，這在很大程度上影響著內控機制的作用發揮。因此，證券公司必須結合自身的特點，構建完善系統的規章制度，構建科學全面的內控機制，以機制來約束行為，以制度來規范行為，保障證券公司的穩健運營。同時，我國證券公司在規章制度的制定方面，還存在著一定的滯后性。這種滯后性往往使得規章制度難以真正指導實踐，難以結合證券公司發展中存在著新問題給予針對性的解決和控制。特別是在當前市場新形勢下，證券公司在快速發展的過程中，面臨著諸多的風險。證券公司在內控機制方面，還應該構建完善的風險預警機制和風險控制體系，提前甄別可能存在的風險，提前制定對抗風險、消除風險的各類措施，將風險的危害降低至最小程度。

2.加強對高管領導人員的約束管理。證券公司的高管人員發揮著關鍵性的作用，特別是在決策、決議等過程中，高管人員的行為直接決定著證券公司的經營目標，也關系著金融市場的穩定。針對當前證券公司缺乏對高管領導人員的約束管理這一問題，為完善內控機制，應該加強對高管人員的約束與管理，不斷規范他們的行為，規避他們的高風險操作，保障證券公司穩健運營。加強高管領導的約束，一方面，應該將高管領導的行為一并歸結到內控管理體系中，制定權責明確、分工合理的內部管理體系，不斷完善內控管理體系的適用性和全面性，定期要求高管領導人員出示工作說明，匯報工作情況，整合工作內容，提升他們行為的規范性和合理性。另一方面，還應該制定完善的高管領導約束機制，明令禁止高管領導的某類行為，一旦高管領導出現這類型錯誤，要嚴格予以懲戒。

3.完善證券公司的公司治理結構。一個完善并行之有效的公司組織機構應該包括決策系統、執行系統和監督系統等幾個方面，并通過這些部門之間相對獨立又互為依托、協作的過程，才能使公司的內控機制不單單是停留在形式上。一方面，應該加強各個職能部門的建設和完善，既要加強各個職能部門的合作與交流，同時也應該明確職能部門的各自職責，通過制度建設來將各個職能部門的行為聯系起來。另一方面，還應該優化監事會的獨立自主性。監事會發揮著關鍵性的作用，但若將利益相關者一并納入監事會中，會嚴重影響監事會的職能發揮。因此，在監事會人員的選拔中，應該科學全面、合理實施。

四、總結

證券公司是金融市場上的重要杠桿，是金融市場上的重要參與者，證券公司的穩健運營與否，與它內部控制機制是否全面科學息息相關。針對當前證券公司內部控制中出現的問題，應該通過規章制度的建立、高管領導的約束以及公司治理結構的完善等來予以控制。

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