資產證券化相關的法律法規和會計問題

文/沈子喬，四川師范大學

1 資產證券化相關的法律法規介紹

資產證券化涉及范圍廣，有眾多的主體參與，其涵蓋的領域也是很廣的。現在我們從三個角度分析。

第一點，從參與的主體來講。參與主體來自不同的機構有發起人、服務商等。他們每個人的目的是不一樣，歸根到底他們考慮的都是自己的利益。在資產證券化的過程之中，不同的主體的地位不一樣要承擔的義務也是不一樣的。相關的法律法規就是對不同的主體進行規范。避免不同的主體之間出現沖突或者在資產證券化的過程中出現權力的濫用的現象。

在上個世紀七十年代，美國銀行監管機構開始建設資產充足率機制，開始了金融的創新，不斷地尋找新的方式管理資產負債表，發現資產證券化是非常好的一個方式，這樣的變化給美國資產證券化帶來的繁榮的局面。發起人的資本充足率是美國銀行監管的重要考慮的方面。

在投資人的產品方面，監管部門主要考慮的是投資人的產品選擇限制。比如在退休資金方面，相關部門規定退休基金不能購買具有高風險的債券，不能參與沒有評級的投資。

第二點，從資產證券化的稅收方面來講。在資產證券化的過程中，稅收是我們需要重點考慮的一個點。稅收決定了證券化的可行性和有效性。稅收設計到很多環節不同主體的稅收問題。主要需要明白的是資產轉讓稅收、投資人稅收等。

在資產轉讓稅收方面，資產往往在不同的參與主體中進行流轉。這樣就會導致重復交稅。特別是針對發起人的資產轉移，需要承擔納稅義務。其中，主要包括的就是資產融資與真實銷售。在中國的資產轉移過程中還需要考慮印花稅與營業稅還有預提稅。印花稅和預提稅都是可以直接看出來的。有的參與主體想要規避一些方面的稅務，比如規避掉營業稅，這就必須將資產轉移設置為融資。對資產流通的靈活性和效率會產生很大的影響。另外對證券的信用評級也會產生消極的影響。所以如果沒有特別的方式，一般是無法規避這些稅收的。

在投資人稅收方面，資產證券化稅收的相關政策對投資人也會產生很大的影響，直接影響著他們的收益。就以美國為例，在美國資產證券化主要有兩種結構，一種是轉遞，另一種是轉付。轉遞結構一般代表的是對證券資產不可分割的所有者的權益，即股權。轉付則代表了債權，這兩種方式對投資人的吸引力也是很不一樣的。不同的投資人會根據自身的稅收后的收益率來決定采用哪一種方式。不同國家對投資人的稅收也是不一樣的。如果投資人想要對外國的資產進行投資，那么還需要考慮印花稅與預提稅。需要將稅收金額計入自己的投入成本來決定是否參與投資。

第三點，從資產證券化的會計來講。會計只要是負責記錄經濟活動中的過程以及經濟活動的責任。為經濟的管理提供數據參考。而一種經濟活動，在不同的會計計量方法之中，記錄的過程和記錄的結果是不一樣的。不同的會計計量有著不同的核算方法。資產證券化的會計制度也會對資產證券化產生很大的影響。資產證券化的投資主體需要仔細考慮會計制度對自己的投資會產生什么樣的影響。在上一次的金融危機之中，有專家指出會計是危機爆發的導火索。美國寬松的會計制度使得資產的發起者可以十分容易地將證券出售給第三方，使發起人在獲得利益的同時留下了很大隱患，且銷售會計制度方面，對資產投資有明顯的利益誘惑傾向，使投資池里出現了大量的低質量的資金，弱化了人們的風險管理意識。

2 我國資產證券化業務會計處理的優化策略

第一，以金融合成法為核心，改革資產證券化會計確認思路

在解決復雜的金融產品會計確認問題使用風險報酬轉移在目前還存在著很多缺陷。應該對金融合成法中的思路進行改革。在于控制有關的條款之前需要突出控制和金融合約可拆分是金融資產確認的主要依據。還應該弱化風險報酬轉移觀在該準則之中的基礎性地位

第二；擬定一套合理的會計方案，理清復雜的機構。

關于資產真實出售標準問題。如果只是一般意義上的資產出售，即一手交錢一手交貨，出門之后不能再找回賣家，那么事情就趨向簡單化了。資產證券化是一種結構化創新工具，交易結構的設計是復雜的。在資產證券化結構日趨復雜的今天，要擬定出一套合理的會計規范，不能為復雜的結構所繞住，而應該抓住其中風險和報酬是如何分配的這個關鍵。如果與所轉讓的資產所有權相關的風險和報酬沒有從賣家轉移到買家，那么無論將結構設計的多么復雜，也不能確認資產是“真”的賣出了。我們應該從資產買賣合同的條款以及資產證券化方案中的信用增級方式等來判斷資產所有權上的風險和報酬轉移出去了。

第三，確定我國資產證券化會計計量的標準

發起人通過轉讓資產，獲得了現金和一些新的資產和負債，同時也可能保留了部分基礎資產上的權利或負債，如何計量這些資產和負債，以及損益的確認，是資產證券化會計處理中必須解決的問題。對于資產證券化過程中產生的新的資產和負債，以及損益的確認，國際會計準則和美國會計準則均要求以公允價值計量，我國也采納了公允價值作為資產證券化會計計量的標準。《企業會計準則第23號——金融資產轉移》第十二條規定，“因金融資產轉移獲得了新金融資產或承擔了新金融負債的，應當在轉移日按照公允價值確認該金融資產或金融負債。”因此，資產證券化會計確認的關鍵是對于發行人獲得的新金融資產或金融負債按照公允價值進行初始計量。而對于資產轉移中因為未放棄控制權等原因未終止確認的資產，由于該資產既沒有發生所有權的轉移，也沒有發生控制權的轉移，所以對于未終止確認的資產仍以賬面價值予以計量。

3 結語

總而言之，隨著我國經濟的高速發展，資產證券化也將得到不斷的改革與創新。相關機構，應該不斷完善資產證券化相關的法律法規，積極去改革會計準則。結合國外先進的經驗與我國具體的情況，打造一個健康的穩定的資產證券化環境。