EVA與傳統會計指標考核的比較

文/馬璐，山西財經大學

自20世紀20年代以利潤為核心的財務指標成為主流績效評價模式以來，一直面臨來自外部與內部兩方面的批評：企業外部的資本市場和股東認為，財務指標無法真正反映企業的現實狀況和未來價值創造；企業內部的管理者認為，單純依據財務指標無法全面評價企業的真正業績。由此，理論界提出兩種思路來完善以利潤為核心的績效評價模式，其中之一是通過調整財務指標設計出更接近于企業經營現實并反映其未來價值創造的指標，即經濟增加值（EV A）。傳統的會計指標考核則存在著較大的局限性，對經濟增加值（E VA）與傳統會計指標考核進行對比，通過比較可以得出經濟增加值（EVA）作為績效評價模式的優勢所在。

1 傳統會計指標考核

傳統的會計指標考核以利潤為核心。依據會計準則，利潤是指企業在一定會計期間的經營成果，包括收入減去費用后的凈額、直接計入當期利潤的利得和損失等。其確認、計量和報告應以權責發生制為基礎。

因此，凈利潤（會計利潤）=收入及利得-費用及損失=營業收入-（營業成本+營業稅金及附加+銷售、管理、財務費用）+（公允價值變動收益+投資收益）+營業外收入-營業外支出-所得稅。

2 經濟增加值（EVA）

美國思騰思特公司（Stern Stewart）（其創始人為思騰恩和斯圖爾特）1982年提出經濟增加值的概念，90年代申請了專利，將其作為公司管理評價工具，建立了EVA的管理模式。經過二十余年不遺余力的推廣，經濟增加值日益為全球各國資本市場和企業所接受，成為“當今最熱門的財務指標”。

基于對“會計利潤”的懷疑、對“所有者利益”的關注、對“企業價值”的推崇，企業引入經濟增加值（EVA）來對企業績效進行考評。可以說以經濟增加值（EVA）來考核企業的績效是現代公司的一場真正革命，它也是當今最熱門的財務指標，是對傳統會計利潤的革命性顛覆。它不僅是一項高質量的業績指標，還是一個全面財務管理的架構，也是一種經理人薪酬的獎勵機制。

依據經濟學原理，經濟增加值（EVA）是企業投資資本收益超過加權平均資本成本部分的價值，或指企業未來現金流量以加權平均資本成本折現后的現值大于零的部分。因此，經濟增加值（經濟利潤）=經濟收入-經濟成本=資本收益-資本成本=投資資本收益-投資資本*加權平均資本成本率。

依據EVA理論，在“企業價值最大化”的財務目標下，判斷企業價值增值的標準不是企業“會計利潤”是否增加，而是企業投入經營活動的資本收益是否超過其所用資本的成本。若資本收益大于資本成本，EVA為正，表明企業投入資本創造的價值，扣除了所有費用和成本項目（經營成本和費用、經營所得稅、資本成本）后仍有剩余，企業價值增加，公司為股東創造出新的財富；反之，若E VA為負，則表明企業價值減少。

3 EVA與傳統會計指標考核的比較

通過比較經濟增加值（EVA）與傳統會計指標考核二者之間的差異，我們可以發現，傳統會計指標考核所依據的會計準則與EVA理論存在著以下的沖突：

3.1 會計準則下的資產總額與EVA理論下的投資資本存在差異：前者出于權責發生制的假設和穩健性原則，反映的是企業所擁有的在當期或未來期間產生收益的資產價值；而后者則強調的是企業在當期或未來期間產生收益而實際投入的資本數額。

3.2 會計準則下的凈利潤與EVA理論下的投資資本收益存在差異：前者出于會計主體、權責發生制的假設和穩健性原則，反映的是企業經營期間已確認、計量的成果（無論是否與資本投入有關）；而后者則強調真正的資本投入所產生的收益。

因此，EVA理論認為，現行的會計準則扭曲了企業的資本收益與資本成本，無法反映企業真實的業績。因此，計算EVA不應受公認會計準則的約束，需對（按會計準則計量的）賬面資產和會計收益調整，并建立資本成本標準。

此外，一些有較高會計利潤的公司，實際上并沒有給股東創造財富；而另一些會計利潤并不高的公司，卻有著較強的價值創造力。實踐也表明，公司的股價與EVA常常是相符的。由此可見，EVA更注重企業實際的財富創造，能夠真正反映企業的實際盈利情況。

4 結論

綜上所述，我們可以發現會計準則指導下的以利潤為核心的傳統會計指標體系主要借助資產負債表、利潤表上的相關數據計算出權責發生制下的會計利潤。而資產負債表、利潤表上的數據又通常是在各種會計假設的基礎上得出的，可操作性較強，通常反映的是管理層的意愿，不能客觀的反映出企業實際創造的財富。并且以利潤為導向會造成管理者的短視行為，會使企業不注重研發等會給企業帶來長遠利益的經濟活動。相比較而言，經濟增加值（EVA）則更關注的是企業投入經營活動的資本收益是否超過其所用資本的成本，強調的是為企業創造的價值。

因此，以經濟增加值（EVA）來評價企業績效屬于現代企業管理思維下的績效評價范疇，它是對以利潤為核心的財務模式的革新，體現了現代企業財務目標的要求，強調了資本成本的財務理念，更注重企業實際的財富創造。經濟增加值（EVA）充分地體現了企業創造價值的先進管理理念，有利于促進企業致力于為自身和社會創造價值財富。