河南國有資本運營存在的問題及對策研究

文/張敏，信陽師范學院

1 引言

中央經濟工作會議對國資、國企及其改革提出新任務，資本運營是企業實現內外部資源的優化配置，提升企業競爭力的經營活動，是企業發展中的一個重要層次。

2 資本運營的基本理論

資本運營廣義上講是指以資本增值最大化為根本目的，以價值管理為特征，通過企業全部資本和生產要素的優化配置和產業結構的動態調整，對企業的全部資本進行綜合，并有效運營的一種經營方式。狹義上指可以獨立于生產經營而存在的以價值化、證券化了的資本或可以按價值化、證券化操作的物化資本為基礎，通過流動、裂變、組合、優化配置等來提高運營效率和效益的經濟行為和經營活動。具有價值性、流動性、市場性、增值性的特點。

3 河南國有資本運營存在的問題

3.1 河南資本運營缺乏人才

資本運營是一種融科學性和藝術性于一體的經營活動，它要求從業者不僅具有廣泛的金融、稅務、財務、法律等方面的知識，能熟練運用各種金融工具和管理手段，而且要有企業家的市場洞察力和處理各種復雜事務的能力。河南國企缺乏專業的資本運營人才。

3.2 河南資本市場缺少活力

河南資本市場在全國各省中影響力較弱，資本市場的發展水平與經濟總量并不匹配，上市企業數量較少，龍頭企業綜合實力較弱，資本工具使用方面與發達地區存在差距。2017年河南A股上市寥寥幾家，全國將近500家。

3.3 河南規范化中介機構不成熟

資本運營的主要業務是從事資金融通、產權交易和資產重組等，僅僅依靠企業自身的力量是遠遠不夠的，必須借助于一種高度專業化的中介服務。但河南從事資本運營的中介機構起步晚，發展不成熟，還處在成長階段。

3.4 河南國企風險防控不足

國際環境越來越復雜，國際經濟形勢動蕩、貿易保護主義抬頭、國際資本金融市場一些衍生品變化等，這些對國企風險控制提出了更高的要求。目前河南國企對財務、股市、國際經濟形勢等資本運營風險進行防范和化解的能力不足。

3.5 河南對外資本運營較少

資本運營是企業將擁有的資本在全社會優化配置的過程，它沒有地域和國別限制。但我國到國外進行資本運營的企業數量不多，只有幾個大型國有企業在國外有資本運營活動，真正具有實質性的運營活動較少。河南這方面更弱。

4 發展完善河南國有資本運營的對策

4.1 加強人力資本運營，造就一支資本運營者隊伍

國企改革與發展關鍵在人，企業要在市場競爭中破浪前行，持續發展，就要培養一批善于把握機遇，具有進取、創業和實干精神，熟悉經營管理之道的企業家隊伍。經營者素質的高低直接影響著國有企業的經濟效益。培養高素質的資本經營者，除了經營者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經營者培訓制度。第二，建立和完善資本經營者激勵約束機制。

4.2 積極培育資本市場，構建河南國有資本運營體系

資本運營有賴于健全完善的市場體系，包括統一開放的物資、人力、貨幣、資本、資本流動等市場。河南要規范上市公司的行為，做到明晰產權，理順它與地方政府、國有銀行、主管部門的關系，解決好企業的資金軟約束及內部管理失控等問題。其次，改造和培育資本市場的投資者。再次，加快產權的有形市場建設，充分發揮產權交易市場的作用。最后，政府要大力發展多層次的資本市場，吸引域外資本進入，盤活省內存量資本。

4.3 加強中介機構建設，培養資本運營配套服務體系

中介機構在資本運作中起著越來越大的作用，應建立一系列完整配套的中介機構，如金融機構、信息網絡、各種事務所等，最關鍵是金融領域。政府應適時地鼓勵相關的金融創新，鼓勵投行等提供必要的金融工具，減少企業并購障礙；加強投貸聯動，鼓勵傳統銀行向投資性銀行轉變；擴寬企業融資渠道，鼓勵金融創新，適當提高企業容錯。投行是金融市場中最具創新性的行業，國企可以通過投行把企業增資減債和股份制改造結合起來。

4.4 強化企業風險防控，完善國有資本監管機制

在企業發展過程中，必須嚴控企業發展中間的風險，低風險發展，符合國家提出的三大攻堅戰，企業要抓好風險防控，防止風險層層傳導，防止風險一級一級放大。全面梳理排查風險隱患，嚴控各類債務風險，持續做好資產負債率管控，嚴控投資風險，積極化解企業存量風險。界定出資人監管邊界，根據國有資本運營模式，理順監管職責，強化國企改制重組、產權交易、投資并購、物資采購和投招標等重點領域監管。

4.5 積極調整發展理念，實現資本運營多樣化

為把企業做優做強做大，我們應當以提高河南企業在國際競爭中的地位為出發點，加大資本運營的力度，組建以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的企業集團。以省內優勢企業為核心，發揮資本市場的作用，通過兼并、上市、股權置換等把企業做強；建立戰略聯盟，隨著“一帶一路”的推進，積極與大型跨國公司“強強合資”；通過無形資產籌資，進行資本擴張。利用名牌效應、銷售網絡等無形資產盤活有形資產。

5 結束語

國資企業應逐漸從管經營向管資本轉型，在做強做優做大的同時，還將“瘦身健體”、體制增值等方面深化改革。河南國有企業應構建高效的企業產權結構，加快資本流動，提高國有資本運營改革，通過資本運營發揮后發優勢，實現跨越式發展。