新勢力上市 現實很骨感

張恒

索羅斯有句名言：“世界經濟史是一部基于假相和謊言的連續劇，要獲得財富，做法就是認清假相，投入其中，然后在假相被公眾認識之前退出游戲。”

若說我國新能源汽車產業是假相和謊言，或許有點過分，但也應意識到，這里確實也參雜著謊言和假相的成分。其實在索爺的原話里，“假相”和“謊言”兩個詞并非完全貶義，從足夠廣義來說，我們置身的世界或許都是假相，這種偏哲學問題就不多討論了。

現實來看，從2015年一路到現在，中國的新能源汽車產業歷經瘋狂，正開始逐步回歸理性。其實不光產業如此，金融投資環境也是從熱到冷。這是兩件事，但兩件事趕到一起，對新能源汽車產業影響也是疊加的。

不得不承認，我國的新能源汽車產業有“霸王硬上弓”的意味。先說全球變暖和二氧化碳排放，在科學界是非常有爭議的，美國總統特朗普明確表示這是謊言，宣布美國退出《巴黎氣候協議》。再說，隨著持續供過于求所帶來的一波原油大熊市，人們開始重新考慮所謂的“國家原油戰略安全”這個命題。最后說產業層面，我國想在汽車制造領域彎道超車，所以大力推廣新能源汽車。當然，互聯網技術的滲透，也是一股強勁力量。

這些影響產業的條件都摻雜著濃厚的主觀意味，量子力學也說，主觀意愿和客觀現實是相互影響作用的。

2018諾貝爾物理學獎剛剛揭曉，物理獎本身就靠近基礎物理。在基礎物理學家眼里，無論是純電動汽車還是人工智能，目前都處于非常初級的階段，還有很長的路要走。很多人對這句話無感，其言外之意是，還有大山擋在面前，目前還沒解決的辦法。

由于中國經濟在近二十年間受到了互聯網技術快速滲透的影響，令很多人下意識以為新能源汽車也會像互聯網技術一樣迅速彌漫開來。

理想很豐滿，現實很骨感。重要原因是，動力電池的能量密度比燃油差距太大，且動力電池能量密度上的進步是不受摩爾定律影響的，進步太慢。在基礎物理的角度，物質的價值是能量，用能量密度低的代替高的是在走回頭路，不符合自然規律。

人工智能的問題在于，以李開復為代表的很多商界大咖大力吹捧人工智能將會大量取代人類工作。而對于真正做人工智能研究的前沿科學家來說，李開復這么吹，他們非常不好意思，因為人工智能遠沒有大家想像的這么美好。

簡單地說，目前人工智能在商業發展主要是“大數據小范式”的模式，就是用龐大的數據去訓練一個規則非常清晰明確的小事情。而真正的人工智能應該是“小數據大范式”，就是可以舉一反三做很多事情，非人靈長目和許多鳥類如烏鴉，都是這樣。

動力電池有的能量密度有天然的硬傷，目前人們并沒有更好的辦法去徹底改進。人工智能方面，我們并沒有真正地了解智能是什么，如何做到真正的智能，目前只是依靠計算機的強大算力去學習做一些規則非常明確的小事情。對于計算機而言，它并不知道白己在做什么，這怎么可以叫智能呢？

隨著大眾對這兩件事的認識，新能源汽車產業也正走下神壇。我們從近期率先IPO的兩家造車新進者上市后的股價表現，就可以看到這樣的趨勢。蔚來汽車于2018年9月12日在紐交所上市之后，周K線已經走出了三連陰，股價從9月14日的最高點13.8美元，跌至目前的5.93美元，現在總市值60.84億美元。這和當初目標300億美元估值已經有了相當的差距。

在上交所借殼上市的北汽藍谷，只歷經了_上市后的兩個交易日，其上市的首個交易日下跌了36.88%，先不說估值如何，上市第一天分時線走成這樣在A股當中也不是常見現象，它還算是有概念的票。第二個交易日漲停，也不能掩蓋總體兩個交易日的三成跌幅。

一旦資本市場對新能源汽車產業看淡，對整個產業的影響也不容忽視。前面我們說了，造成如今的現象至少有兩方面的原因，一方面是投資者對新能源汽車和人工智能兩個領域變得更理性，另一方面是我國金融市場進入了收縮周期。無獨有偶，中汽協的汽車銷售數據顯示，今年以來，新能源汽車三位數以上的銷量增長突然開始放緩，8月份10.1萬輛的銷售數據，同比增長不足50%，相對于今年前八個月同比累計增長88%，捉襟見肘。

曾幾何時，甚至現在多數人都認為，新能源汽車和智能汽車產業的發展將大大超過預期。而《汽車人》認為，恰恰相反，汽車電動化和智能化的發展將大大低于預期。原因是無論是動力電池還是人工智能，其核心的問題目前都沒有辦法解決。隨著能看清這一趨勢的人越來越多，假相將被公眾逐步意識到。目前，中美二級市場的估值已經說明了這一點了。