大陸拆分 甩包袱與新業(yè)務(wù)

黃耀鵬

從本世紀(jì)初延續(xù)至前兩年，汽車零部件供應(yīng)商熱衷于合并，從而“制造”碩大無朋的大集團(tuán)。零部件業(yè)最后一個(gè)這么做的是采埃孚，它收購了美國零部件巨頭天合。現(xiàn)在勢頭反過來，供應(yīng)商們開始玩“一變多”的游戲。繼德爾福、奧托立夫分拆業(yè)務(wù)之后，7月18日，大陸集團(tuán)也宣布將這么做。輿論界相信，此事已經(jīng)醞釀一年以上，媒體早在今年年初披露大陸意圖改革白身架構(gòu)，不過當(dāng)時(shí)方案并未確定。

改革方案

在改革前，大陸占比最大、最賺錢的業(yè)務(wù)居然是橡膠。估計(jì)出乎很多普通消費(fèi)者的意料。2017年，大陸旗下的馬牌輪胎和康迪泰克（非輪胎橡塑料制造商）稅前利潤占比則高達(dá)56.8%。橡膠業(yè)務(wù)才是集團(tuán)的搖錢樹。

去年，大陸銷售額達(dá)到440億歐元，增長8.5%，凈利潤達(dá)到30億歐元，比上年增長6.5%。為此執(zhí)董會建議連續(xù)第六次提高股息。

在一片花團(tuán)錦簇之下，大陸嗅到了危險(xiǎn)的氣息。因?yàn)榕c出行有關(guān)的新技術(shù)發(fā)展非常迅猛，10年后公司可能需要面對完全不同的市場。必須為此進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，以適應(yīng)未來發(fā)展的方向。

根據(jù)改革方案，集團(tuán)將拆分為三個(gè)獨(dú)立的公司，分別擁有動力總成、汽車和橡膠業(yè)務(wù)。

其中，動力總成公司除了繼續(xù)擁有內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)，還將包括混合動力、電驅(qū)動系統(tǒng)和所有電池業(yè)務(wù)。可以預(yù)料，該公司將轉(zhuǎn)向新能源動力。而此前負(fù)責(zé)車身電子的高管安德烈亞斯·沃爾夫（Andreas Wolf）將成為該公司CEO，該公司計(jì)劃在一年后進(jìn)行IPO。

動力公司IPO收獲的現(xiàn)金，將用于投資電動汽車和自動駕駛領(lǐng)域。

而后者則歸到新成立的汽車業(yè)務(wù)公司。該公司也是惟一需要急劇擴(kuò)張的公司。拿到中央研究院資源的汽車業(yè)務(wù)公司，計(jì)劃再招募1.7萬名工程師，從事兩個(gè)新的戰(zhàn)略方向——自動駕駛技術(shù)和車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。在2020年以前該公司將重組到位。此前背負(fù)大陸技術(shù)形象的車身電子和安全業(yè)務(wù)，也將被整合進(jìn)該公司。

集團(tuán)計(jì)劃保留輪胎事業(yè)部（馬牌）和康迪泰克兩個(gè)獨(dú)立實(shí)體，只不過在集團(tuán)和事業(yè)部之間多了“大陸橡膠（未命名）”的匯報(bào)層級。

將集團(tuán)最賺錢的業(yè)務(wù)之上多安排了一個(gè)行政管理層，這種操作讓人很難理解。在公司架構(gòu)普遍趨向扁平化的今天，大陸董事會這么做，當(dāng)然并非為了安插親信，而是限制橡膠業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略地位，從而將資源向新業(yè)務(wù)傾斜。

集團(tuán)監(jiān)事會將很快開會審議這一改革方案，通過將是意料中的事。舍弗勒家族持有集團(tuán)45%的股份，任何戰(zhàn)略行動必須經(jīng)過該家族的同意。事實(shí)上，激進(jìn)的改革措施出臺前，已經(jīng)得到舍弗勒家族的背書。

甩包袱與新業(yè)務(wù)

去年早些時(shí)候，德爾福就將電氣化和自動駕駛業(yè)務(wù)分開，以期兩者具備更多的靈活性。去年年底的時(shí)候，德爾福也獲知了大陸拆分的意圖，還試圖與大陸談判，探討雙方傳動系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門整合的可能性。

這樣一來就很明顯了，無論德爾福，還是大陸，都將內(nèi)燃機(jī)有關(guān)的業(yè)務(wù)視為“夕陽業(yè)務(wù)”。盡管它們還在源源不斷地給集團(tuán)帶來營收和利潤，但大家都相信，在未來的某個(gè)時(shí)候，將無法繼續(xù)指望這些產(chǎn)品。而且，很可能因?yàn)樵擁?xiàng)業(yè)務(wù)突然死亡，將給集團(tuán)帶來不可測的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，必須事先挖好“防火溝”。

大陸擁有數(shù)十億歐元的現(xiàn)金，同時(shí)還有被授信但未使用的信貸額度，完全可以發(fā)起一系列收購行動，快速向新業(yè)務(wù)擴(kuò)張。但大陸正忙于調(diào)整公司架構(gòu)，并未發(fā)起任何有分量的收購。

看上去，大陸對白身研發(fā)有充分的自信。大陸已經(jīng)開發(fā)了CUbE（大陸集團(tuán)城市駕乘體驗(yàn)）無人駕駛技術(shù)開發(fā)平臺，整車廠可以利用其實(shí)現(xiàn)城市內(nèi)運(yùn)行該系統(tǒng)。而今年年初與英偉達(dá)聯(lián)合推出的AI白主駕駛系統(tǒng)，則聲稱擁有實(shí)現(xiàn)L2-L5級自動駕駛的潛在能力。大陸聲稱在V2X通訊領(lǐng)域已經(jīng)積累了10年經(jīng)驗(yàn)，且與華為聯(lián)合測試的結(jié)果頗為“喜人”。

大陸的目標(biāo)是提供一體化互連解決方案，從車載電子裝備到出行服務(wù)軟件。大陸集團(tuán)相信，新公司架構(gòu)將有助于快速推出實(shí)用化產(chǎn)品。不過，大陸沒有說明技術(shù)上如何實(shí)現(xiàn)。歷史上“最深刻的變革”，能否令大陸的新業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，而老業(yè)務(wù)繼續(xù)充當(dāng)現(xiàn)金奶牛的角色，還需要在接下來的兩年時(shí)間里持續(xù)觀察，直到2020年公司調(diào)整部署完畢。

汽車零部件大公司拆分如今是時(shí)髦的做法。拆分的理由表面上是業(yè)務(wù)之間彼此缺少聯(lián)系。德國媒體稱，大陸內(nèi)部的大量業(yè)務(wù)部門在和諧相處方面的表現(xiàn)“并不理想”。但實(shí)際上，向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，在未來產(chǎn)業(yè)上傾注集團(tuán)的資源，是所有汽車業(yè)公司拆分的根本原因。不過帶來新的問題是，新業(yè)務(wù)很長時(shí)間內(nèi)缺乏造血機(jī)能，仍然依靠所謂的夕陽業(yè)務(wù)帶來利潤。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)部門可能會不滿。拆分將迫使新業(yè)務(wù)努力開拓“錢景”，同時(shí)減輕老業(yè)務(wù)的負(fù)擔(dān)。從這一點(diǎn)，大陸的做法并不特殊。