大陸拆分 甩包袱與新業務

黃耀鵬

從本世紀初延續至前兩年，汽車零部件供應商熱衷于合并，從而“制造”碩大無朋的大集團。零部件業最后一個這么做的是采埃孚，它收購了美國零部件巨頭天合。現在勢頭反過來，供應商們開始玩“一變多”的游戲。繼德爾福、奧托立夫分拆業務之后，7月18日，大陸集團也宣布將這么做。輿論界相信，此事已經醞釀一年以上，媒體早在今年年初披露大陸意圖改革白身架構，不過當時方案并未確定。

改革方案

在改革前，大陸占比最大、最賺錢的業務居然是橡膠。估計出乎很多普通消費者的意料。2017年，大陸旗下的馬牌輪胎和康迪泰克（非輪胎橡塑料制造商）稅前利潤占比則高達56.8%。橡膠業務才是集團的搖錢樹。

去年，大陸銷售額達到440億歐元，增長8.5%，凈利潤達到30億歐元，比上年增長6.5%。為此執董會建議連續第六次提高股息。

在一片花團錦簇之下，大陸嗅到了危險的氣息。因為與出行有關的新技術發展非常迅猛，10年后公司可能需要面對完全不同的市場。必須為此進行戰略調整，以適應未來發展的方向。

根據改革方案，集團將拆分為三個獨立的公司，分別擁有動力總成、汽車和橡膠業務。

其中，動力總成公司除了繼續擁有內燃機業務，還將包括混合動力、電驅動系統和所有電池業務。可以預料，該公司將轉向新能源動力。而此前負責車身電子的高管安德烈亞斯·沃爾夫（Andreas Wolf）將成為該公司CEO，該公司計劃在一年后進行IPO。

動力公司IPO收獲的現金，將用于投資電動汽車和自動駕駛領域。

而后者則歸到新成立的汽車業務公司。該公司也是惟一需要急劇擴張的公司。拿到中央研究院資源的汽車業務公司，計劃再招募1.7萬名工程師，從事兩個新的戰略方向——自動駕駛技術和車聯網技術。在2020年以前該公司將重組到位。此前背負大陸技術形象的車身電子和安全業務，也將被整合進該公司。

集團計劃保留輪胎事業部（馬牌）和康迪泰克兩個獨立實體，只不過在集團和事業部之間多了“大陸橡膠（未命名）”的匯報層級。

將集團最賺錢的業務之上多安排了一個行政管理層，這種操作讓人很難理解。在公司架構普遍趨向扁平化的今天，大陸董事會這么做，當然并非為了安插親信，而是限制橡膠業務的戰略地位，從而將資源向新業務傾斜。

集團監事會將很快開會審議這一改革方案，通過將是意料中的事。舍弗勒家族持有集團45%的股份，任何戰略行動必須經過該家族的同意。事實上，激進的改革措施出臺前，已經得到舍弗勒家族的背書。

甩包袱與新業務

去年早些時候，德爾福就將電氣化和自動駕駛業務分開，以期兩者具備更多的靈活性。去年年底的時候，德爾福也獲知了大陸拆分的意圖，還試圖與大陸談判，探討雙方傳動系統業務部門整合的可能性。

這樣一來就很明顯了，無論德爾福，還是大陸，都將內燃機有關的業務視為“夕陽業務”。盡管它們還在源源不斷地給集團帶來營收和利潤，但大家都相信，在未來的某個時候，將無法繼續指望這些產品。而且，很可能因為該項業務突然死亡，將給集團帶來不可測的財務風險。為此，必須事先挖好“防火溝”。

大陸擁有數十億歐元的現金，同時還有被授信但未使用的信貸額度，完全可以發起一系列收購行動，快速向新業務擴張。但大陸正忙于調整公司架構，并未發起任何有分量的收購。

看上去，大陸對白身研發有充分的自信。大陸已經開發了CUbE（大陸集團城市駕乘體驗）無人駕駛技術開發平臺，整車廠可以利用其實現城市內運行該系統。而今年年初與英偉達聯合推出的AI白主駕駛系統，則聲稱擁有實現L2-L5級自動駕駛的潛在能力。大陸聲稱在V2X通訊領域已經積累了10年經驗，且與華為聯合測試的結果頗為“喜人”。

大陸的目標是提供一體化互連解決方案，從車載電子裝備到出行服務軟件。大陸集團相信，新公司架構將有助于快速推出實用化產品。不過，大陸沒有說明技術上如何實現。歷史上“最深刻的變革”，能否令大陸的新業務蓬勃發展，而老業務繼續充當現金奶牛的角色，還需要在接下來的兩年時間里持續觀察，直到2020年公司調整部署完畢。

汽車零部件大公司拆分如今是時髦的做法。拆分的理由表面上是業務之間彼此缺少聯系。德國媒體稱，大陸內部的大量業務部門在和諧相處方面的表現“并不理想”。但實際上，向新經濟轉型，在未來產業上傾注集團的資源，是所有汽車業公司拆分的根本原因。不過帶來新的問題是，新業務很長時間內缺乏造血機能，仍然依靠所謂的夕陽業務帶來利潤。傳統業務部門可能會不滿。拆分將迫使新業務努力開拓“錢景”，同時減輕老業務的負擔。從這一點，大陸的做法并不特殊。