混合所有制企業公司治理框架構建及發展研究

蘇俊榮

摘要：隨著我國經濟體制轉型和國有企業改革的不斷深入，通過吸收外資和民間資本，以及企業間的交叉持股、兼并重組和打包上市，我國事實上已經組建了大量的混合所有制企業?，F階段，國有企業、混合所有制企業、民營企業已經形成了三足鼎立的微觀經濟格局。在混合所有制企業已經成為我國經濟領域企業所有制的“新常態”的情況下，如何通過構建匹配的公司治理框架來發揮這種企業組織形式的內在優勢，就具有重要的時代和實踐意義。

關鍵詞：國有企業；混合所有制；公司治理；政企關系

在中國經濟發展和國有企業改革過程中，一個較為獨特的現象就是混合所有制企業在20世紀90年代后不斷的涌現和發展壯大起來。大量的國有企業通過不斷的吸收外資和民間資本，以及政府新投資項目鼓勵非國有資本參股等形式，逐步的轉型成為既包括國有資本，又包括民營資本的混合所有制企業。通過查詢中央企業產權登記數據可以發現，僅2017年，中央企業就新增混合所有制企業戶數超過700戶，其中通過資本市場引入社會資本超過3386億元?？傮w上看，中央企業在產權層面已經與社會資本實現了較大范圍的混合。與此同時，各級地方政府及國有企業也制定了較為明確的混合所有制經濟發展策略，通過與民營資本的交叉持股、并購整合、打包上市等手段，在事實上構建了大批的混合所有制企業。由于混合所有制企業在產權性質、股權結構以及管理體系等方面與傳統的企業組織形式有著明顯的區別，這就必然要求公司治理機制進行相應的創新和完善，以最大限度的發揮混合所有制經濟形式的天然優勢。

一、混合所有制企業公司治理優勢

在混合所有制企業已經成為我國經濟領域企業所有制的“新常態”的情況下，我們的研究重點不應該僅停留在如何擴大混合所有制這種企業組織形式上，而應將研究的重點轉移到如何發揮混合所有制企業的潛在優勢上來。傳統的觀點認為，建立混合所有制企業的關鍵在于投資主體多元化的實現，而著名經濟學家厲以寧先生則針對這一觀點進行了有效的反駁，他認為一個有效的混合所有制企業的存在，投資主體多元化僅是最初的一步，更為關鍵的內容則是建立與混合所有制企業相匹配的公司法人治理結構，形成完善的現代企業制度，這也是我國進行國有企業混合所有制改革的實質所在。因此，要想真正的發揮混合所有制這種企業組織形式的優勢，并把這種優勢轉化為企業績效的提升，就必須依賴于公司治理的改善。

與傳統的國有企業和民營企業相比，混合所有制企業至少具有以下幾點優勢：一是多元化的股權性質和結構，能夠把國有企業的資源優勢和民營企業的機制靈活優勢結合在一起，取兩者的長處而用之，最大化的實現資源的優化配置；二是混合所有的企業組織形式，有利于企業進行對外經營和交流，傳統的國有企業由于承擔了部分的社會職能，導致其在業務范圍和經營體制上受到了一定程度的約束，而當民營資本進入后，國有企業的社會職能被最大限度的剝離出去，有利于企業按照市場化的形式進行運作和經營，更加符合市場經濟的需求；三是混合所有制的經濟形式天然上更加符合法人治理結構的要求，公司法人治理結構主要由股東大會、董事會、監事會和經理層四個方面構成，傳統的國有企業治理結構更多的是帶有強烈的行政色彩，上傳下達，公司內部難以構成有效的制衡及協調機制，不可能形成完善的法人治理結構。而在民營資本介入后，必然會要求構建完善的公司法人治理結構，建立股東利益保障及協調機制，這是傳統的國有企業所無法實現的；四是構建了一個國有資本和民營資本互利共贏的平臺，國有資本通過引入民營資本，不僅能夠實現國有資本的增值保值功能，更能進一步激活國有經濟活力。而民營資本也獲得了同國有企業同臺競爭，合作共贏的好處?？傊旌纤兄破髽I的存在有其明顯的內在合理性，其天然具有的信息優勢能夠降低各方之間的交易成本，增加社會互信。因此，混合所有制企業無疑是推動經濟轉型的重要發展戰略，能夠促進資源合理配置，推動國有企業改革，解決國有企業的自主經營問題，也能夠促進體制內外交流，增強資源流動性。

二、混合所有制企業公司治理框架構建

相對于其他企業組織形式而言，混合所有制企業的股東性質和構成更為多元化，其董事會、監事會以及經理層的人員配備和構成更容易受到多方利益的爭奪。如何構建一個通暢的股東、董事會和管理者之間責權利關系的協調機制就是混合所有制企業公司治理框架的核心所在，這也是關系到國有企業混合所有制改革成敗的關鍵。目前也有學者針對這一問題進行了初步探討，石予友從股東間、股東與經營者、股東與員工三個方面考察公司內部的利益沖突，從而構建完整的混合所有制企業公司治理框架，這主要是從利益相關者的沖突出發來進行分析，并未形成關于公司治理框架的全部。張文魁認為，混合所有制企業公司治理具有獨特性，建立一個合適的分析框架是必要的，為此，他構建了SCORE分析框架。這一基本框架由五個方面組成：混合所有制企業的股權結構；股東間及股東和政府間的約定條款；核心高管職位的分配；政府的特別規制；職工的雇傭關系。

結合混合所有制企業特點以及公司治理框架要求，本文認為混合所有制企業公司治理框架的構建應該從以下幾個方面著手：首先是關于混合所有制企業中國有股的比例問題。眾所周知，股權結構對公司治理的影響是巨大而且深遠的，當一個公司中既有國有性質股東，又有非國有性質股東存在的情況下，如何合理的配置兩者之間的股權比例就顯得尤為重要，當然，這要結合企業本身所處的行業特征以及宏觀的經濟形式來進行具體分析，這是我們混合所有制企業公司治理框架構建時應關注的首要問題，現有的研究也基本都是圍繞著這一問題展開的。其次是關于核心高管的配置問題。所有權和控制權通暢都是公司治理討論的兩個重要問題，所有權的配置并不能代替控制權的分配。研究混合所有制企業的權利配置，我們應將董事長、總裁、獨立董事、監事會成員、經理以及財務總監等核心高管職位都進行有效的分配，這將在很大程度上決定了混合所有制企業未來的走向。再次，應關注企業內部的職工關系?；旌纤兄破髽I必然會對原有國有企業的職工進行新的安排和聘任，如何妥善的安置和分化原國有企業職工問題同樣會影響到公司治理機制的發揮。最后是關于政企關系的界定。國有企業之所以能夠取得較好的資金支持和項目經營，更多的是因為國有企業通常和政府保持了良好的合作關系，一些國有企業的負責人本來就是政府行政人員轉化而來的，這樣國有企業在獲取資金支持和項目審批上通常比民營企業更加容易，但這也滋生了另外一個重要的問題，就是國有企業通常也負擔了一定的社會職能，包括公益性的和非公益性的，一些國有企業的經營目標可能并非是為了獲取經營利潤，而是為了滿足國家的某一方面的利益需要。而非國有企業則恰恰相反，由于同政府的關系較為疏遠，所以在爭取一些利益訴求方面往往難以得到政府的響應和支持，這也是民營企業為何要進入混合所有制企業內部的一個重要原因。因此，凡事有利必有弊，混合所有制企業在構建公司治理框架時必須對這一問題有著明確的認知，找到一個利益平衡點，既能最大限度的發揮國有企業的資源優勢，又能保證機制靈活的經營特性，構建良好的新型政企關系。除此之外，例如企業和政府之間的非正式契約、企業的管理體系架構、外部宏觀經濟環境等都有可能對企業的公司治理機制產生較大的影響，因此，我們需要具體問題具體分析，找到一條適合混合所有制企業公司治理框架構建的穩妥途徑。

三、混合所有制企業公司治理優化策略

現階段，我國的混合所有制企業改革已經取得了較大的成效，不管是在中央還是地方層面，混合所有制企業都已經不斷的涌現和發展壯大起來。但是我們應該清楚的認識到，建立起股權混合的混合所有制企業僅是國有企業改革的開端，探討如何建立起行之有效的混合所有制企業公司治理機制才是我們改革的初衷和本意。通過對相關文獻梳理以及實地調研取得的數據來分析，現階段混合所有制企業的公司治理機制尚未真正確立，建立權責清晰、管理科學、協調運轉、有效制衡的混合所有制企業法人治理結構尚未完成，仍需我們理論和實務界的共同努力和完善。具體分析，混合所有制企業的公司治理仍存在著股權結構不明、高管職位分配混亂、董事會獨立性和規范性仍受質疑以及激勵及監督機制不完善幾個方面的問題。同時，這幾個問題也是制約混合所有制企業公司治理框架建立和完善的重要因素，如何從體制層面排除阻礙混合所有制企業公司治理完善的因素就成為了本文研究的最后一個重要問題。

要想讓混合所有制企業建立起完善的法人治理結構，并形成行之有效的公司治理機制，主要應該從以下幾個方面著手：一是繼續加大中央及地方政府的政策扶持力度，只有從戰略上確立了混合所有制企業的重要地位，才能進一步引起國有企業及民營企業的積極能動性，才能促進兩者進行合作的意愿。二是通過出臺配套的法律法規措施，從外部環境上為混合所有制企業公司治理的發展保駕護航。應該出臺配套的相關措施，從體制上保證混合所有制企業公司治理框架的建立和完善。三是建立國資退出及民資進入體制。國有資本在混合所有制企業中扮演的是既得利益者，其所代表的利益群體不會主動退出現有的控制地位，而民資作為混合所有制企業中新生力量的代表，必然要求得到相應的控制權及利益訴求，兩者之間存在著必然的矛盾和沖突，因此這就需要我們從體制上建立緩解兩者矛盾的機制或平臺，保證混合所有制企業權力交接的平穩過度。四是需要正視混合所有制企業中存在的一些歷史遺留問題，國有企業由于傳統使然，例如經濟活力不高、債務負擔沉重、退休職工及人員冗余等問題都可能成為阻礙現代公司治理機制建立的重要因素，我們必須針對這些問題制定專門的解決方案，妥善處理這些歷史遺留問題。五是建立新型的政企關系，如何最大限度的利用原國有企業的資源優勢是混合所有制企業必須正視的一個問題，同時民營資本的介入，現代公司治理體制的要求也必然會對模糊的政企關系提出質疑和要求，這就需要我們在兩者之間尋找平衡，保證混合所有制企業公司治理機制的平穩運行。

四、結語

良好的公司治理機制對混合所有制企業發展的重要性不言而喻，而混合所有制經濟的完善又是關系到我國經濟體制轉型和國有企業改革的關鍵戰略，因此，必須對混合所有制企業公司治理問題給予足夠的關注和重視。本文的研究從混合所有制企業的興起開始，著重分析了混合所有制企業公司治理的優勢、框架構建以及存在的問題，并針對現階段混合所有制企業的發展情況提出了針對性的優化策略。通過本文的研究，主要希望能夠對我國混合所有制企業的發展提供有益的幫助，并最終為我國經濟體制轉型和國有企業改革提供可供借鑒的思路和路徑。

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（作者單位：中共延吉市委黨校）