銀行理財遇“寒流”

董忱

“為什么最近很多銀行理財產品收益率下降了？”在某銀行網點徘徊的客戶老李發問。本報記者走訪多家銀行網點后發現，很多人都有同樣困惑。

與此同時，網貸平臺的理財收益也在一直下降，其中余額寶七日年化收益率也已跌破了3%。

余額寶收益率跌破3%

“余額寶的收益跌破三個點了。”近日，濟南市民王先生發現自己存在余額寶里的錢每天的收益越來越少，打開余額寶七日年化收益走勢界面看到，從上月24日到本月24日，天弘余額寶基金的七日年化收益由3.2240%下降到了2.8830%，已經跌破三個點。

“20日，天弘余額寶每萬元收益0.7877元，七日年化收益率2.9620%，這已經是連續三天跌破3%，也是2016年12月25日以來首次。”市民劉女士告訴記者，“我年初在余額寶里存了10萬塊錢，每個月能掙到259.17塊錢，而現在每個月能拿到的收益減少到了230.88元，并且收益率還一直在繼續下降中。”

今年2月份以來，隨著市場利率不斷下滑，余額寶的收益率持續下跌，尤其是近一兩個月跌幅非常大，8月30日余額寶出現首只年內跌破3%的貨幣基金，銀華貨幣基金A七日年化收益率為2.893%，在余額寶的10只貨幣基金中收益墊底。

據了解，今年余額寶接入的幾只新貨幣基金產品中，匯添富全額寶、華夏財富寶、南方現金通E、嘉實現金添利的近七日年化收益率相對較高，不過近三個月來，收益率同樣處于下行通道。

事實上，今年以來，貨幣基金七日年化收益率一路走低，上周貨幣基金七日年化收益率平均為2.91%，創近一年半來的新低點。

申萬宏源債券首席分析師孟祥娟表示，“雖然資金面變動不大，但是隨著此前持有的高收益率資產逐漸到期，預計未來貨基收益率將延續下行。”

在同行人士看來，銀行間流動性充裕，同業拆借價格上不去，今年以來銀行間利率快速下滑，而貨幣基金底層資產都是投資短期的同業存單、逆回購等，因此其收益率也隨之不斷下降，與之對應的是各類互聯網寶類貨基產品的7日年化收益率一路走低。

隨著余額寶收益率的不斷下降，很多投資人都開始考慮是否將余額寶里面的存錢轉出來，轉投其他較高收益率的理財產品。此外，還有一些理財人士在考慮是否提前還完在銀行的購房貸款。

銀行理財收益走低

除了余額寶收益率出現不斷下降外，近期銀行的理財產品也不同程度的出現下降的趨勢。

“現在銀行理財收益率在5%以上的幾乎沒有了。”一直青睞購買銀行理財產品的居民陳女士表示，今年以來，銀行理財收益率都不是很理想，尤其是近兩個月，保本理財產品越來越少，而且期限也越來越長。

從統計數據看，今年2月份為銀行理財的收益拐點，2月份平均收益率最高曾達到4.93%，此后便一路走低，現在平均預期年化收益率降至4.68%，連續6周下跌并創去年11月以來的最低收益水平。

不僅收益率在走低，記者發現多家銀行固定收益類產品期限在變長。

民生銀行的非凡資產管理半年增利系列產品，期限為188天的收益率在4.85%；工行3個月以內的基本為結構性存款產品，收益率大致在2.7%-3.7%。

記者從多家銀行網點了解到，目前在售的理財產品中能夠觸及5%收益的理財產品已經非常少了。從發行主體來看，基本上多以中小銀行為主。

比如上周，部分銀行陸續推出了“中秋、國慶特供”產品，就頗受投資者歡迎。以某股份制銀行為例，一口氣推出了3款“中秋特供”產品，有兩款5萬元起購，期限均為182天，年化收益率5.18%；一款100萬元起購，年化收益率5.2%。該行理財經理稱，“中秋產品收益略高于同類型的其他產品，20日早上一上線就被多個客戶秒殺購買。”

齊魯銀行暢享泉家179天的理財產品，收益率為5.05%；財聚e家（逢六有約）的理財產品，收益率為5.10%。整體看，目前的銀行理財產品是期限加長，收益降低。

在招商銀行，一位理財經理向記者展示推出的一款名為“朝招金”的隨用隨取活期理財產品，其收益率從三個月前6月24日的3.77%下降到9月24日的3.47%。

中信銀行的理財經理也向記者展示出了不少收益率稍高的理財產品，記者看到此類產品普遍存在起購金額較高、靈活度不夠、購買數量有限等多種要求。

而對于收益率普遍下降對客戶量的影響，該理財經理向記者表示，由于銀行推出的多為穩健、低風險的理財產品，所以收益率的下降對于其客戶量影響不大。

“理財產品利率中樞下移，主要原因是央行基礎貨幣供給充足，通過公開市場工具、定向降準等手段持續向市場穩定供給流動性，推動利率水平下移，理財產品利率下降是隨行就市。此外，嚴監管環境下，金融去杠桿繼續，銀行等金融機構杠桿降低后流動性壓力減小，也會對利率形成壓制。”金融專家這樣分析。

資管新規施壓是主因

“在當前利率下行的情況下，銀行理財收益下降也就在情理之中了。”對于余額寶、銀行理財產品收益率持續下降，有業內人士表示與大的經濟環境有密切關系。

在今年的4月，央行、保監會等部委發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱“資管新規”）對于金融機構的資產管理出具眾多新的要求，這對于金融機構在發售理財產品時也產生了諸多限制。

“未來，對于理財產品的收益率將不再做明確預判，也就是說不會再強調收益率有多少，而是隨各個方面變化實時變動，這對于客戶購買理財產品也將是一個不小的心理打擊。”齊魯銀行理財經理解釋。

資管新規落地實施后，多家銀行已經開始壓降理財業務規模，并加大凈值型理財產品的發行力度。例如，中行的銀行理財產品規模余額較去年末減少8.4%；建行減少6.6%；農行非保本理財產品投資的資產規模較去年底減少722億元至15083億元。

凈值化產品的發行力度則明顯提升。其中，中信銀行上半年凈值型個人理財產品規模同比增長超200%。民生銀行個人客戶凈值型理財產品銷量接近上年全年的26倍。

“銀行理財產品目前正處于轉型過渡期，凈值化轉型要求下，為了控制產品凈值的大幅波動，銀行在風險與收益平衡方面，會將理財產品的底層資產投向保守類型資產，嚴控產品風險的同時就會舍棄一定收益空間。”金融分析師王鵬分析。

“雖然保本理財減少是大勢所趨，但銀行不會立刻取消保本理財，畢竟保本理財的市場需求仍然較大。”中信銀行理財分析師表示。

針對銀行理財產品收益率的持續下降，中國人民大學國際貨幣研究所研究員李虹含表示，由于股市波動、理財投資市場不穩定，使得部分投資者重回銀行的懷抱，尋求相對穩健型的產品，以求本金安全。再加上預期收益很高的P2P平臺等第三方渠道，出現了相當大的風險隱患，警醒了投資者，本金安全成為大量投資者追求的目標。銀行理財產品收益較低，但本金相對安全，收益相對較高。在供小于求的大背景下，收益自然降低。同時，商業銀行非標業務投資受限，融資規模不斷降低，因此，理財產品收益率也在不斷下降。

接受本刊采訪的多位專家表示，近期央行基礎貨幣供給充足，通過公開市場工具、定向降準等手段持續向市場注入流動性，推動利率水平下移，理財產品利率下降是隨行就市。預計未來銀行理財收益率變化主要取決于市場利率走勢，大概率穩中趨降。