上市公司財務戰略的優先選擇

摘 要：近幾年來，隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入，再加上國際經濟全球化趨勢的快速發展，我國整體的經濟水平有了大幅度的提升，國內許多上市公司企業因此取得了較大的發展。但是隨著經濟發展的同時，國內的經濟市場環境也變得越來越復雜，上市公司發展的內外部環境越來越復雜、所要面臨的風險越來越多。在這種背景下，上市公司如何才能取得競爭優勢，在日趨復雜的環境中獲得長足的發展呢？財務戰略選擇成為了當前大多數上市公司考慮的主要問題。高質量的財務戰略選擇能夠提高公司財務管理工作開展的效益，提高財務安全性，確保整個公司有充足的資金，可以實現良性發展。本文筆者將在已有研究文獻的基礎之上，針對我國上市公司財務戰略的選擇相關的問題進行探討。

關鍵詞：上市公司；財務管理；戰略選擇；現存問題；建議與解決措施

引言

作為我國市場經濟的一個重要組成部分，上市公司對于促進我國經濟的發展一直起著非常重要的作用。但是，近幾年隨著市場變革的不斷深入以及國際經濟全球化趨勢的飛速發展，使得我國的市場經濟環境變得越來越復雜，上市公司發展過程中也面臨著越來越多的風險因素，在很大程度上阻礙著上市公司的進一步發展。在這種背景下，上市公司要加強財務戰略的選擇，提高財務戰略選擇的質量，從而提高公司財務管理相關工作的質量和效率，穩步提升財務管理效益，促進公司健康持久的發展。但是，從目前的情況來看，由于上市公司財務戰略具有明顯的從屬性以及復雜性等特點，使得不少的上市公司財務戰略的選擇質量不高，有的甚至完全不符合公司的發展需求，在很大程度上阻礙了上市公司的進一步發展。基于以上原因，本文研究者將結合已有的研究文獻，首先對上市公司財務戰略的特點進行了簡要的分析，然后深入探討了當前上市公司財務戰略選擇中存在的問題，最后筆者結合自身的工作經驗，針對以上問題提出了一些實質性的建議與解決措施，以期為其他上市公司相關工作的開展提供一定的參考與借鑒，進一步促進上市公司的發展，促進國家經濟更快的發展。

一、我國上市公司財務戰略的特點分析

（一）從屬性

上市公司的戰略可以分為三個層次，分別為總體戰略、競爭戰略以及職能戰略，財務戰略只是屬于職能戰略的一個組成部分。上市公司的總體戰略是比較宏觀的，是一個上市公司總體的、最高層次的戰略，其主要規定了上市公司的發展目標和運營目的等高層次的東西。競爭戰略是上市公司在某一業務領域內，所制定的競爭計劃，其目的是為了明確公司在該領域如何開展競爭，以獲得更多的優勢。而職能戰略則是屬于最低層的戰略，它是針對公司各職能部門或者某一轉向工作所制定的具體戰略，主要目的是優化資源配置，實現資源利用效率最大化的目的。從整體上來看，這三種戰略是屬于上下級從屬的關系，那么由此可推出財務戰略，對于公司整體的戰略也是從屬的關系。

（二）基礎性

公司的財務戰略是從財務管理的角度出發，對公司總體的財務發展所作出的描述，是一個上市公司未來財務工作開展的指導綱領。隨著我國市場經濟的迅速發展，上市公司發展過程中所面臨的內外環境變得越來越復雜，其中可能會涉及到不少不可避免的風險；在這種情況下，上市公司更應該加強財務戰略大的規劃，選擇最優的財務戰略，以更好的指導公司未來的財務工作，財務戰略也將在公司整體戰略中發揮著越來越重要的作用。

（三）復雜性

上市公司的財務戰略雖然只是一個低層次的發展戰略，但是它也是一個多層次、多要素的組合體，也是非常復雜的。再加上財務戰略會涉及公司各方面的發展，需要結合其他工作的開展情況制定財務戰略，制定復雜程度更高，難度更大，實施起來也比較困難。

二、上市公司財務戰略選擇中存在的問題

（一）籌資戰略的決策問題分析

從目前的情況來看，我國很多上市公司仍然處于成長初期，在籌資戰略的決策上依舊存在著不少的問題。其一，國內大多數上市公司的發展規劃基本是一樣的，一般是先籌集資金，按照規劃將資金用于子公司的籌建，進而形成一個整體的集團框架，然后再開展融資等活動，籌集資金，擴大公司規模。在這樣的發展模式下，很多上市公司盲目的為了擴大公司的規模，而進行更多的籌資、融資活動，這樣會導致融資成本逐漸增加，加劇了公司的現金流動負擔；有的公司沒有充足的現金用于維持利息的支付，只能再向金融機構進行借貸，造成惡性循環。其二，國內很多上市公司的籌資方式也存在一定的問題，不能選擇恰當的方式進行融資，使公司財務出現了杠桿效應，在很大程度上增加了公司可能面臨的風險，會直接影響到公司的財務。

（二）上市公司投資戰略中存在的問題

從目前的情況來看，我國上市公司投資過程中主要存在以下幾個方面的問題：1、募資的投向變化更加頻繁。上市公司開展募資活動都是由一定要求的，需要遵照募資合同中的要求對募得款項用于相應的項目上面。但是，也有不少的公司在募得資金過后，不完全按照合同說明將資金用到其他項目上。2、上市公司的投資活動過于多元化，投資缺乏理性。根據相關的調查，國內很多上市公司是不具備完善的投資條件的，但是為了獲取更多的利潤收入而盲目的進行投資。在投資前缺乏深入、全面的調查，導致很多上市公司的投資一去不復返。3、過度投資的情況嚴重。從目前的情況來看，有不少的上市公司不考慮自身的發展規模，而進行盲目的投資；甚至有的公司一面在開展融資活動，一面又在開展投資活動，雙方都存在一定的風險，使得上市公司所面臨的財務風險急劇上升。4、對資本的管理不夠合理。

（三）資本的結構問題以及資本分配戰略上的問題

當前，我國上市公司明顯存在著資本結構不合理的現象，在資本分配上也缺乏一定的合理性，主要體現在以下幾個方面上：1、上市公司過于注重股權的而忽視債權的管理。很多上市公司對于股權所能帶來的經濟效益過于樂觀，而忽視了對公司債權的管理，很容易出現債務數額大于經濟收益的問題，使上市公司步入財務困境。2、上市公司的負債結構缺乏一定的合理性。據相關調查，我國上市公司的負債率在一定程度上有所下降，但是債務流動比率卻呈現出上升的趨勢，流動負債過高，使上市公司面臨越來越多的風險。3、資本結構的彈性比較小。所謂資本的彈性，實質上就是公司財務應對外部環境變化的適應性。如果上市公司的資金彈性低，說明該公司面臨風險的調節能力不高，一旦出現輕微的財務風險，就會對公司造成極大的影響。

三、上市公司財務戰略最優選擇的建議與措施

（一）根據實際情況，制定科學、合理的籌資決策

上市公司的財務戰略選擇的結果在很大程度上受到公司籌資決策的影響，因此在籌資決策的制定上，上市公司需要注意一下兩個方面：

一是確定合適的籌資規模。上市公司在進行資金籌集的時候，會產生相應的成本，同時也會面臨不少的運營風險。因此，上市公司在確定籌資規模之前，要先對自身的資金需求數量進行一個準確的評估，將籌資難以程度和相應的成本納入考慮之中，全面分析，再確定適合公司的籌資規模。

二是選擇恰當的籌資方式。上市公司在籌資方式的選擇上，不能盲目的開展，需要結合公司當前的需求情況，開展市場分析之后，理性的選擇籌資方式。

（二）不斷規范公司的投資行為

上市公司應該加強對投資行為的規范管理力度，優化公司的投資行為，可以從以下幾個方面入手：一是從國家層面來講，要盡快完善相應的規章制度，實施國有股減持制，能夠使上市公司的股權結構中在一定程度上得到優化。二是從公司層面來講，要不斷完善內部一些相關的規章制度，尤其是信息披露制度，使公司財務戰略工作能夠做到有章可循、有理可依，并且需要加強對相關工作開展的監督管理力度，確保該項工作的開展能夠有序、有效進行。

（三）根據公司發展的實際情況，創新特殊財務戰略

國內很多上市公司的財務發展戰略的選擇都是千篇一律，一般都是不加選擇的借鑒別人的成功經驗，但是用到自己身上的時候就會出現各種各樣的矛盾。因此，當選擇的財務戰略不能很好的適用于本公司發展的時候，上市公司就需要進行相應的創新工作，根據公司的發展特點發展出合適的財務戰略方案；也可以考慮從業務、資產與財務以及組織等方面開展重構，建立新的戰略方案。

參考文獻：

[1]吳木洋.上市公司財務管理中存在的問題及解決辦法[J]，《環球市場信息導報》，2016，（42）：40-40.

[2]鐘建良.淺析我國上市公司財務管理的風險預防與控制研究[J]，《中國集體經濟》 ，2017，（24）：94-95.

作者簡介：張付欣，深圳市凱立德科技股份有限公司。