企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合問(wèn)題研究

摘 要：企業(yè)并購(gòu)是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。在企業(yè)并購(gòu)后，還會(huì)存在企業(yè)的財(cái)務(wù)整合問(wèn)題。本文主要針對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合問(wèn)題進(jìn)行研究，首先從企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合中存在的問(wèn)題入手，結(jié)合企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合的重要性和企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的原則進(jìn)行分析，最后總結(jié)出企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的具體措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)并購(gòu)；財(cái)務(wù)整合

企業(yè)并購(gòu)主要是指各個(gè)企業(yè)之間的兼并與收購(gòu)行為，是企業(yè)管理者在平等自愿、等價(jià)有償?shù)幕A(chǔ)上，以相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)方式對(duì)其他的企業(yè)進(jìn)行管理的過(guò)程，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。企業(yè)并購(gòu)主要包括公司合并、資產(chǎn)收購(gòu)、股權(quán)收購(gòu)三種形式。實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)做出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)計(jì)劃后，還需要對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，尤其是對(duì)于財(cái)務(wù)方面的整合。

一、企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合中存在的問(wèn)題

（一）財(cái)務(wù)整合方向偏離企業(yè)的發(fā)展方向

現(xiàn)階段，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，很多企業(yè)為了提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸開(kāi)始對(duì)其他的企業(yè)實(shí)施并購(gòu)計(jì)劃。但在并購(gòu)的過(guò)程中，很多企業(yè)都沒(méi)有一個(gè)明確的發(fā)展目標(biāo)，這也就導(dǎo)致在并購(gòu)?fù)瓿芍螅?cái)務(wù)整合存在較大的盲目性，使企業(yè)的發(fā)展存在諸多的隱患，不利于企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)整合與其他整合聯(lián)系不密切，整合的效率較低

財(cái)務(wù)整合與其他方面的整合相分離是目前企業(yè)財(cái)務(wù)整合中存在的較大的問(wèn)題。在實(shí)際的整合工作中，企業(yè)往往會(huì)忽視財(cái)務(wù)整合與其他整合之間的關(guān)系，導(dǎo)致財(cái)務(wù)整合獨(dú)立進(jìn)行，相關(guān)的整合措施難以實(shí)行。另外，在財(cái)務(wù)整合的過(guò)程中，財(cái)務(wù)措施的推行也會(huì)出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致與現(xiàn)實(shí)與制度脫軌，規(guī)則與行為產(chǎn)生矛盾。財(cái)務(wù)整合與其他整合分離，造成資源的重復(fù)使用，整合標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，最終導(dǎo)致整合效率低下。

二、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的必要性

（一）財(cái)務(wù)統(tǒng)一是企業(yè)戰(zhàn)略有效實(shí)施的基礎(chǔ)

在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施需要相應(yīng)的資源配置，沒(méi)有資源的戰(zhàn)略目標(biāo)很難得到實(shí)現(xiàn)。在企業(yè)并購(gòu)之后，企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的確定，需要將所并購(gòu)的企業(yè)的發(fā)展情況考慮在內(nèi)，從整體出發(fā)，進(jìn)而確定企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)。這也就要求企業(yè)的財(cái)務(wù)能夠高度的統(tǒng)一，財(cái)務(wù)管理的統(tǒng)一是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的最有效的支持。

（二）統(tǒng)一的財(cái)務(wù)資源是資源有效配置的重要保證

企業(yè)的資源配置需要有一定的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)作為支撐，并購(gòu)后的企業(yè)必須要有一個(gè)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)才能夠確保財(cái)務(wù)資金能夠得到靈活的運(yùn)用，使企業(yè)在內(nèi)部資源配置的過(guò)程中能有足夠的資金支持，確保企業(yè)資源配置的效率。

（三）統(tǒng)一的財(cái)務(wù)能為合并后的企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值提供基礎(chǔ)

現(xiàn)階段，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，各個(gè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，企業(yè)的發(fā)展環(huán)境也逐漸的復(fù)雜化，這也為企業(yè)的財(cái)務(wù)工作帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)。例如股東權(quán)益、電子商務(wù)的增長(zhǎng)都直接的體現(xiàn)到了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中。企業(yè)為了在新環(huán)境下獲得競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，就必須要對(duì)并購(gòu)后的企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，確保企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)都有足夠的資金支持，進(jìn)而確保企業(yè)的迅速發(fā)展。

（四）統(tǒng)一的財(cái)務(wù)能夠促進(jìn)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的形成

財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指企業(yè)并購(gòu)后，過(guò)將收購(gòu)企業(yè)的低資本成本的內(nèi)部資金投資于被收購(gòu)企業(yè)的高效益項(xiàng)目上，而使兼并后的企業(yè)資金使用效益有所提高。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)是指并購(gòu)在財(cái)務(wù)方面給公司帶來(lái)收益。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的形成主要是由于稅法和證券交易等內(nèi)在固定作用而產(chǎn)生的一種純資本性的收益活動(dòng)。

（五）統(tǒng)一的財(cái)務(wù)有利于實(shí)現(xiàn)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的控制

在企業(yè)管理的過(guò)程中，由于兩個(gè)企業(yè)間的文化存在差異，所以實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的整合過(guò)程會(huì)遇到較多的問(wèn)題。而通過(guò)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行管理，則能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的有效通知與管理，促進(jìn)兩家企業(yè)的快速有效融合，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的原則

（一）目標(biāo)統(tǒng)一性原則

目標(biāo)統(tǒng)一主要是指企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的統(tǒng)一。在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，只有財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的協(xié)調(diào)一致，才能夠?qū)⒇?cái)務(wù)管理的作用更加完整的體現(xiàn)出來(lái)，財(cái)務(wù)資源才能夠得到合理的分配與利用。另外目標(biāo)統(tǒng)一原則還需要實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)部的統(tǒng)一。在企業(yè)實(shí)施并購(gòu)之后，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模也相應(yīng)的增大，財(cái)務(wù)管理的工作任務(wù)也相應(yīng)的增大。只有各個(gè)環(huán)節(jié)的目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理的總目標(biāo)達(dá)到統(tǒng)一，才能夠確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的順利進(jìn)行。

（二）有效性原則

企業(yè)集團(tuán)整合的有效性原則主要是指，對(duì)并購(gòu)后的資產(chǎn)狀況、負(fù)債情況、投資情況等方面的分析與管理。對(duì)于并購(gòu)后的企業(yè)而言，首要的工作就是確定什么資產(chǎn)適合戰(zhàn)略發(fā)展的目標(biāo)，什么資產(chǎn)可以帶來(lái)短期效益等，從而優(yōu)化并購(gòu)后新企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，保證資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性，提高資產(chǎn)收益率。從整體的角度而言，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債情況的效率性和戰(zhàn)略符合性的確定，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化發(fā)展，保證企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（三）創(chuàng)新性原則

創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展中的關(guān)鍵部分，對(duì)企業(yè)的管理模式進(jìn)行創(chuàng)新，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。在企業(yè)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)整合方面，企業(yè)也要遵循創(chuàng)新性的原則，以確保并購(gòu)后的企業(yè)能夠適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展情況。在企業(yè)實(shí)施并購(gòu)方案后，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式、生產(chǎn)規(guī)模和文化背景都將發(fā)生著重大的變化。這也就要求企業(yè)的財(cái)務(wù)整合要遵循創(chuàng)新性的原則，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度能夠適應(yīng)新的企業(yè)環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

四、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合的具體措施

（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的整合

企業(yè)實(shí)施并購(gòu)計(jì)劃的主要目的就是為了擴(kuò)大企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，促進(jìn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。所以在企業(yè)實(shí)施并購(gòu)之后，首先就要實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的統(tǒng)一。統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理體系，能夠?qū)π缕髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行約束與規(guī)范，促進(jìn)新企業(yè)項(xiàng)目的高效運(yùn)行。

（二）財(cái)務(wù)管理制度的整合

財(cái)務(wù)管理制度主要是指將企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)與財(cái)務(wù)整合相結(jié)合，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和項(xiàng)目投資進(jìn)行價(jià)值化管理的過(guò)程。實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)制度的整合是保證企業(yè)高效經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)管理制度主要包括融資制度、投資制度和風(fēng)險(xiǎn)管理等內(nèi)容。并購(gòu)后的企業(yè)應(yīng)該建立現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理體系，對(duì)財(cái)務(wù)管理的模式進(jìn)行改變。

以海信集團(tuán)并購(gòu)科龍企業(yè)為例，在海信集團(tuán)對(duì)科龍企業(yè)實(shí)施并購(gòu)之后，為了能夠加強(qiáng)全體員工的企業(yè)經(jīng)營(yíng)意識(shí)與效益意識(shí)，海信集團(tuán)改變了傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，擴(kuò)大了參見(jiàn)計(jì)劃評(píng)審人員的范圍，讓更多的員工參加到經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的制定過(guò)程中。

（三）實(shí)現(xiàn)對(duì)會(huì)計(jì)核算體系的整合

會(huì)計(jì)核算體系整合是促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)制度統(tǒng)一的重要途徑。會(huì)計(jì)核算體系的統(tǒng)一，能夠有效的幫助企業(yè)了解到被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息。所以在企業(yè)實(shí)施并購(gòu)之后，應(yīng)該要對(duì)企業(yè)賬簿的設(shè)置、會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)報(bào)表的編制等進(jìn)行統(tǒng)一與整合，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。

在海信集團(tuán)實(shí)現(xiàn)對(duì)于科龍企業(yè)的并購(gòu)之后，海信集團(tuán)的管理層頒布了《集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)算管理辦法》，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部的結(jié)算管理辦法的建立，明確企業(yè)內(nèi)部的分配原則。在同一的原則之下，既保證了各個(gè)企業(yè)的利益又能夠形成自我約束、自我發(fā)展的管理模式，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益最大化的發(fā)展目標(biāo)。

（四）事項(xiàng)對(duì)企業(yè)負(fù)債情況的整合

負(fù)債整合主要是指通過(guò)概念企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)、舉債的期限結(jié)構(gòu)等方式，來(lái)達(dá)到降低企業(yè)負(fù)債成本和償債壓力的目的，促進(jìn)財(cái)務(wù)協(xié)同作用的形成。負(fù)債整合主要包括財(cái)務(wù)報(bào)表和資金結(jié)構(gòu)的整合。比如清華并購(gòu)ST海王案例就是因?yàn)闆](méi)有對(duì)ST企業(yè)的負(fù)債情況進(jìn)行合理的整合，所以導(dǎo)致在企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊螅琒T海王的2億或有負(fù)債成為了實(shí)際的負(fù)債，致使ST海王的股票持續(xù)下跌。所以說(shuō)實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)負(fù)債情況的整合，有利于促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，財(cái)務(wù)整合是企業(yè)并購(gòu)是否能夠成功的關(guān)鍵因素。企業(yè)并購(gòu)計(jì)劃完成后的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展以及企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)都起著重要的作用。實(shí)現(xiàn)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)的有效整合，需要從財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理制度、會(huì)計(jì)核算體系、企業(yè)負(fù)債情況等方面入手，全面的對(duì)財(cái)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行整合研究，進(jìn)而提升企業(yè)并購(gòu)的成功率，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久穩(wěn)定發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

羅宏健（1976-），性別：男，籍貫：湖南省新化縣人，民族：漢，職稱(chēng)：中級(jí)，學(xué)歷：本科，研究方向：財(cái)務(wù)管理。