經濟政策不確定性影響企業投資的渠道分析

摘 要：企業作為市場經濟的重要一分子，在經營的過程中會受到內外環境的影響。經濟政策的不確定性會對企業的投資渠道帶來比較大的影響。部分企業在經濟環境不好時，在投資方面趨于保守；還有部分企業則逆向開拓，積極地發現未來的機會，加強企業的投資。同時公司股東和企業管理人員在面對經濟政策不確定時的對策也存在著比較大的差異，這就需要加強對經濟政策不確定下條件下，企業投資渠道的研究，從而更好地促進企業的發展，使國家宏觀調控方面更加地貼合市場的需求。

關鍵詞：經濟政策；企業投資；影響

市場總是存在著波動的，市場也容易受到人們情緒的傳染，導致企業的管理行為特別是投資行為受到影響。對于我國的經濟發展來說，常常容易受到投資者情緒的影響，最終導致某一行業過熱。經濟政策常常存在著正反兩方面的作用，它能夠對部分企業起到鼓勵作用，對部分企業的發展產生抑制的效果。這就需要正確地看待經濟政策不確定的影響，合理地做好對市場的分析和評估，最終做出符合企業發展所需要的投資決策。

一、經濟政策不確定性與企業投資之間的關系分析

（一）不確定對企業經營的影響

對于企業經營來說，經濟政策的不確定性，導致企業管理人員難以準確地判斷政府經濟政策的變化情況，難以了解經濟政策的變化時間以及方式和手段等，最終給企業經營帶來了不確定性。經濟政策上的不確定性，可能會導致企業投資增加，也可能導致企業減少投資。對于企業管理人員來說，當經濟政策變化比較大時，就可能導致企業的收益不確定增高，導致企業在經營的過程中更加地謹慎，防止政策風險給企業經營帶來不利的影響。同時在經濟政策不確定的條件下，企業為了可持續發展的需要，為了未來經營的需要，就會準備比較多的資金。

（二）對個體的影響

在經濟政策不確定的環境下，同一行業、規模大小的企業之間在投資決策之間可能類似，也可能完全相反，這與企業管理人員存在著密切的關系。經濟政策不確定性對不同個性的管理人員的影響是不同的，部分企業管理人員在面對不確定的環境時，往往會產生過度擔憂、害怕的興趣，對于市場的不安全感也在不斷地上升，最終會影響到對企業投資的決策。管理人員的風險厭惡，導致他們對于相關的經濟政策信息比較抵觸，導致他們在不確定的環境下，更加地走向保守和慎重。而對于部分個性比較大膽的管理人員來說，他們善于分析機會、發現機會，在不確定的環境下更容易看到企業所面臨的新的機會，對于未來的判斷往往比較準確，從而做出對企業未來有利的決策。

二、經濟政策不確定性對企業投資渠道的影響

（一）有利于促進企業投資

不可否認，在經濟政策不確定的環境下，部分企業的投資會增加，有利于促進企業的投資。在促進企業投資的結果中，其原因也存在著比較大的差異。當經濟政策不確定時，部分企業的股東可能會產生情緒高漲等情感，或者對于企業未來的判斷出現偏差，最終會影響到企業管理人員，導致企業的投資回報被高估；還有部分企業管理人員對于未來過于樂觀，對于風險分析和判斷錯誤，最終促進了企業的投資。但是對于部分具有長遠眼光的管理人員來說，他們為了企業的長期發展和增加企業在未來的競爭力，需要采取合適的方式來投資，例如常見的股票融資模式。在這種情況下，企業能夠投資到因為曾經資金不足所放棄的項目，最終投資到具有有利可圖的項目中。同時信息不對稱，也會使投資者增加企業的投資，實現為未來投資。部分企業管理人員在經濟政策不確定性的環境下，通過大量的分析研究和實地考察等多種方式來了解市場，從而獲得了大量的第一手資料，在這種情況下，管理人員就可能做出符合企業未來發展所需要的決策，做出科學的投資。但是在實際的工作過程中，由于企業管理人員委托代理人的身份，導致企業管理人員容易受到企業股東的支配和影響。例如雖然企業管理人員認為在經濟政策不確定的環境下，應當減少企業的投資，但是為了滿足股東的需要，管理人員仍然放棄自己的專業素養，從而進行對外投資。同時企業價值的高低，也會影響到企業的對外投資，例如當企業規模比較小時，越容易受到市場的影響，導致企業的估價比較困難，會影響到的融資能力，最終會影響到企業的投資能力。對于市值比較低的企業，企業估值容易受到人為因素的影響，最終導致企業出現融資困難等問題。

（二）限制企業投資

經濟政策不確定性會限制或者減少企業的投資，通常是比較好理解的，因為在現實社會中，大部分企業管理人員都會采取類似的保守策略，使企業能夠在外部環境比較動蕩的情況下活下來。對于不同的經濟政策，企業管理人員的主觀感受不同，由此也導致了企業的投資的差異性。例如對于部分企業管理人員來說，即便是比較溫和的經濟政策，也可能會帶來沉重的心理負擔，最終會抑制企業的投資。還有部分企業管理人員在面對經濟政策的不確定性時，會減少企業的支出，先活下來然后再等待未來的投資機會，對于企業管理人員來說，認為這種等待的過程是由價值的，與企業投資可能帶來的損失相比，企業的機會成本可以忽略不計。對于企業管理人員來說，只有當前的投資所帶來的收益會大于成本和機會成本時，才會做出投資決策。但是在不確定的經濟政策下，企業的未來現金流的狀況也會隨之升高，進一步增加了企業投資的成本，最終降低了企業投資的意愿，這就是常見的實物期權理論對企業投資的消極影響。

（三）相關的政策建議

由此可見，經濟政策的不確定性會嚴重地影響到企業的投資決策。這就需要政府在制定經濟政策的過程中，一方面應當地符合企業的實際，同時應當積極地關注企業的經營狀況等，使經濟政策能夠有效可行。這就需要政府在進行制定經濟政策時，應當綜合性地考慮到企業投資的影響，減少經濟政策的波動性，最終提高經濟政策的可行性，避免對企業的發展帶來不利的影響。在制定經濟政策時，政府相關部門可應當綜合性地考慮到相關政策對社會投資所帶來的負面影響。最后，還應當努力確保經濟政策的持續性和平穩過渡，給予市場正常的反應時間和空間，最終增強企業的信心。政府在制定經濟政策時，還應當盡可能地提高其透明度，鼓勵更多人參與到政策的規劃中。例如在經濟結構投資的背景下，政府應當主動地轉變自己的服務職能，加強對企業的輔導和保護，從而使政府的決策能夠達到其預期的目標。

三、結束語

毋庸置疑，經濟政策對于企業投資的影響是十分顯著的，經濟政策應當合理地發揮其在市場培育和引導中的作用。例如出臺鼓勵中小企業發展的經濟政策，一方面能夠有效地促進我國的就業，同時也能夠促進企業的轉型升級，提高企業的競爭力。同時為了促進企業的投資，使企業有資金愿意進行投資，還應當加強金融市場的改革，使企業的融資渠道暢通、完善，從而減少經濟政策對企業投資的不良影響。

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作者簡介：

趙曉霞，湖北省信息中心。