特別處理邊緣公司的形成原因與建議

摘 要：特別處理邊緣公司一直長期徘徊于特別處理邊緣，卻久久不會退市，占了大量社會資源也破壞了證券市場的發(fā)展。本文分析特別處理邊緣公司形成原因、并提出了改善存在大量特別處理邊緣公司現(xiàn)狀的建議。

關(guān)鍵詞：特別處理；盈余管理；對策建議

特別處理邊緣公司是指長期徘徊于特別處理制度邊緣的上市公司，這樣的上市公司可能在當(dāng)年、下年或者任何一年份就被證監(jiān)會特別處理，但往往又能在次年扭轉(zhuǎn)被特別處理的狀況，而后又重復(fù)回到隨時可能被特別處理的狀態(tài)。由于部分上市公司這種循環(huán)往復(fù)的動態(tài)情況，故本文稱為特別處理邊緣公司。特別處理邊緣公司形成的原因，主要有以下幾個方面。

一、上市公司具有強(qiáng)烈盈余管理的動機(jī)

（一） 獲得融資

由于我國居民保守的消費(fèi)習(xí)慣，我國一直是一個儲蓄率較高的國家；金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)審核較嚴(yán)苛；政府支持力度不夠。這些均使得我國企業(yè)融資渠道有限、融資金額較小。在這些背景下，通過上市發(fā)行股票獲得融資對民營企業(yè)就變得尤為重要，因此上市公司具有了強(qiáng)烈的保護(hù)上市公司資格的盈余管理動機(jī)。

（二） 殼資源稀缺

我國上市公司具有強(qiáng)烈的盈余管理的另一個動機(jī)是企業(yè)想要成為上市公司，需要經(jīng)過嚴(yán)厲且漫長的審核制，很多優(yōu)秀的民營企業(yè)往往在等待上市的途中因資金鏈斷裂而破產(chǎn)。上市公司這個殼是很多企業(yè)的救命稻草且很稀缺。

（三） 契約關(guān)系

上市公司的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，往往是分離的，上市公司經(jīng)營者的收益與企業(yè)的經(jīng)營狀況掛鉤，上市公司的經(jīng)營者為了自己個人的經(jīng)濟(jì)利益，通常希望粉飾企業(yè)的財報，避免特別處理。

二、制度缺陷

（一） 會計制度缺失

“人無完人”，制度也同樣很難一下子就成熟完備。我國會計準(zhǔn)則對非經(jīng)常性損益項目的劃分尚不夠完善，非經(jīng)常性損益概念不夠清晰，僅以其發(fā)生頻率和金額占比大小為主線判斷是否為非經(jīng)常性損益項目，給了上市公司較大的選擇余地。此外，會計準(zhǔn)則與證券交易所對上市公司公開披露的財報也未有清晰統(tǒng)一的要求。這些尚未完善的制度，使上市公司在確認(rèn)、披露非經(jīng)常性損益項目時具有了較大的彈性，就使得上市公司為了自身利益而盡量徘徊于逃避處理邊緣。

（二） 退市機(jī)制不完善

上市公司力爭不退市，堅持徘徊于特別處理邊緣公司的原因，除了上市公司具有強(qiáng)烈的動機(jī)外，還與我國退市機(jī)制不完備相關(guān)。上市公司退市，是我國獨(dú)有的退市制度。我國上市公司的退市和上市一樣進(jìn)程緩慢，一般上市公司需要連續(xù)三年不能滿足證券交易所的基本要求，才會被退市，而三年時間，對于一個不想退市的上市公司，很容易鉆到制度的漏洞。

三、地方政府保護(hù)和幫助

地方政府工作開展的好壞取決于地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，凡是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，就認(rèn)為地方政府政績較好；如果地方經(jīng)濟(jì)較為落后，就認(rèn)為地方政府的政績較差。而一個地方的經(jīng)濟(jì)狀況又必然與當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)的蓬勃發(fā)展相關(guān)。另外，只要地方上市公司的資格不破，即使原來的企業(yè)破滅，地方政府也能比較容易招進(jìn)新的企業(yè)進(jìn)駐，這樣地方政府也會一直有稅收。其次，地方上市公司還可以解決地方居民就業(yè)、建設(shè)地方政府的市政建設(shè)。因此，上市公司與地方政府的利益息息相關(guān)，地方政府常常對地方上市公司給予保護(hù)和幫助。

特別處理邊緣公司的存在，嚴(yán)重阻礙了我國證券資本市場的良序發(fā)展。首先，上市公司因為經(jīng)營不善利用非經(jīng)常性損益項目等盈余管理而處于特別處理邊緣，嚴(yán)重的損害了相關(guān)利益者的利益。其次，地方政府對地方上市公司的過度保護(hù)，并不能從根本上幫助地方上市公司解決實(shí)際經(jīng)營問題，更多可能是占用了地方政府資金，從而使當(dāng)?shù)馗邪l(fā)展?jié)摿Φ墓疽虻貌坏阶泐~的資金支持而倒閉，嚴(yán)重影響資金的合理配置，不利于國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

（一）淡化殼資源概念

上市公司因種種原因，瀕臨退市卻久久不退，而長期徘徊于特別處理邊緣公司，成為“不死鳥”，本質(zhì)原因，還是利益的驅(qū)動——“殼資源”。因此，本文人認(rèn)為，我國證券市場應(yīng)該加快注冊制的推進(jìn)，淡化審核制，減少殼資源的稀缺性。讓特別處理邊緣公司無利可圖自然就選擇順應(yīng)市場發(fā)展，退出資本市場，減少資源的占用。

（二）完善制度，提高監(jiān)管力度

上文提出淡化企業(yè)強(qiáng)烈盈余管理的動機(jī)，本文認(rèn)為除了淡化上市公司強(qiáng)烈盈余管理的動機(jī)，還應(yīng)改善制度，讓企業(yè)從不想徘徊于特別處理邊緣，也不能徘徊于特別處理邊緣。據(jù)上分析可知，由于會計制度對非經(jīng)常性損益項目確認(rèn)、計量的模棱兩可，使得上市公司有了很大的靈活性，同時也有了盈余管理操縱的空間。

四、優(yōu)化退市制度

目前，我國證券交易所對我國上市公司的退市的審核還是較為寬松。為了改善上市公司長期徘徊于特別處理邊緣的現(xiàn)象，還需加大證券交易所對上市公司退市的力度。比如從上市公司退市的時間長度的減少，和判定上市公司退市的指標(biāo)選取嚴(yán)苛。

參考文獻(xiàn)：

[1]李高.特別處理制度與ST公司的公司治理研究[D].中南大學(xué)，2007.

[2]劉艷琴.我國上市公司退市制度研究[D].上海交通大學(xué)，2008.

作者簡介：

李云（1992—），女，漢族，江蘇鹽城市人，研究生，會計碩士，單位寧夏大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向財務(wù)會計；

劉媛（1991—），女，漢族，山東省德州市人，研究生，會計碩士，單位寧夏大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，研究方向財務(wù)會計。