貨幣互換協議對人民幣國際化的影響探討

2018-12-31 00:00:00張郁達

中國國際財經 2018年11期

摘要：本文主要用Logit模型研究貨幣互換協議對人民幣國際化產生的影響，通過研究我國和他國在出口額、本國境內外資額、匯率浮動狀況等，發現經濟變量在人民幣國際化方面的影響是正向的，并得出相關結論和建議。

關鍵詞：貨幣互換協議；人民幣國際化；影響分析

一、貨幣互換和人民幣國際化之間的聯系

貨幣互換直接影響人民幣國際化，并對其起著關鍵性的作用。首先，通過簽署貨幣護患協議，中國與他國約定指定金額，經由貨幣互換，會獲得他國貨幣，使他國貨幣進入本國金融體系中，為國際交易帶來了短期資金流動的扶持，能直接用來支付別國進口的產品，促進人民幣在世界范圍內的流通性；其次，經由貨幣互換協議，在很大程度上可以促使兩國在貿易往來上用對方錢幣完成交易功能，這將使得人民幣的應用領域不斷擴大。

二、理論研究

（一）模型選擇與分析

我國和別國簽署貨幣互換協議受到諸多宏觀環境和市場要素等影響，最后的狀態包括兩種：是與否，即“二元型響應”，簽訂貨幣互換協議的狀態為1，未簽訂貨幣互換協議的狀態為0，針對該種0-1的模型確定，創建出符合計量經濟模型是：

（二）選擇指標研究

基于Logit模型，為研究對中國人民銀行和別國簽訂貨幣互換條約造成影響的要素，相關人員查找了諸多文獻資料，發現在兩國貿易往來之間，對貨幣互換協議簽訂造成影響的因素是貿易規模，其定量指標選擇的是中國和他國的出口額；因此，第二個指標選擇的是中國境內的外資交易額；中國人民幣除了可以用來支付結算外，還可以避免風險，因此第三個指標選擇的是中國與別國之間的匯率浮動狀況。

三、實證研究

（一）信息來源

主要采集2008年-2015年期間的相關信息、每年年末國家外匯局發布的匯率信息以及20個和我國貿易交流的貿易規模主體。

（二）模型創建

根據模型研究多變量對簽署貨幣互換條約的影響，創建出多元Logit模型，即：

（三）結果研究

（1）由表1得知，X1前的系數以0.006表示，每加大1個單位的出口額，相應地貨幣互換條約簽訂成功比率將加大0.006，當增加和別國的出口貿易總量時，不僅促進雙方的經濟往來，還為簽定貨幣互換協議創造了有效的平臺，并為中國貨幣融進別國金融系統中創造了機會，促進人民幣國際化的全面進展。

（2）X2前的系數是0.22，每增大一個單位的外資數額，對應貨幣互換協議簽署成功的比例加大0.22，加大外資金額會推動貿易交往，促使雙方經濟增長，提高雙方的國際地位，進而為兩國繼續開展貿易往來，加大貨幣互換協議簽訂成功的幾率。

（3）X3的系數也是正數，由此得知，匯率浮動狀況對雙方貨幣互換協議的簽訂也有積極影響，通過上述分析發現，三個經濟變量都極大影響到人民幣國際化，且影響是正向的。

四、結論及建議

（1）刺激兩國貿易。簽訂貨幣互換協議，支持少數出口單位直接收到以人民幣計價的收入，防止匯率浮動造成的經濟影響，而且能使簽訂貨幣互換協議的國家通過人民幣采購本國商品，中國同時也能用相同的方法采購別國商品，由此刺激兩國貿易。

（2）提高人民幣的國際地位。通過貨幣互換在無形中促使各國貨幣融進各國的金融系統中，貨幣互換協議簽署可以促使他國把人民幣用作一種支付貨幣使之履行結算作用。