國(guó)際收支分析

銀行結(jié)售匯

銀行代客結(jié)售匯逆差同比擴(kuò)大。8月份，銀行代客結(jié)售匯為逆差93億美元，同比上升1.3倍，環(huán)比增長(zhǎng)20.7倍。其中：銀行代客結(jié)匯1515億美元，同比增長(zhǎng)14%，環(huán)比下降4%；銀行代客售匯1608億美元，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比增長(zhǎng)2%（見圖1）。

圖1 2015年以來銀行代客結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

圖2 2015年以來遠(yuǎn)期結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)

銀行遠(yuǎn)期結(jié)售匯持續(xù)逆差。8月份，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約為逆差54億美元（上年同期為順差31億美元），環(huán)比下降65%。其中：遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約額147億美元，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比下降27%；遠(yuǎn)期售匯簽約額201億美元，同比增加100%，環(huán)比下降44%（見圖2）。

我國(guó)外匯市場(chǎng)供求繼續(xù)保持總體平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。2018年8月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為31097億美元，較7月末下降82億美元，降幅為0.26%。8月，銀行結(jié)售匯逆差為149億美元，今年以來累計(jì)逆差為105億美元，較上年同期收窄91%；境內(nèi)企業(yè)等非銀行部門涉外收支逆差44億美元，環(huán)比收窄63%。

資本市場(chǎng)擴(kuò)大對(duì)外開放繼續(xù)吸引國(guó)際資本流入我國(guó)，企業(yè)、個(gè)人等購(gòu)匯行為較為理性有序。一是證券投資項(xiàng)下跨境資金凈流入較快增長(zhǎng)。8月份，證券投資涉外收支順差175億美元，環(huán)比增加2.9倍；證券投資結(jié)售匯順差43億美元，為2015年7月以來的最高值。二是企業(yè)進(jìn)口貿(mào)易融資持續(xù)增加。8月份，企業(yè)海外代付、遠(yuǎn)期信用證等進(jìn)口貿(mào)易跨境融資余額環(huán)比增長(zhǎng)23億美元，今年以來累計(jì)上升169億美元。三是遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差收窄。8月份，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約逆差為54億美元，環(huán)比收窄65%。此外，投資收益購(gòu)匯呈季節(jié)性回落，環(huán)比下降33%；個(gè)人購(gòu)匯因暑期海外旅游旺季和開學(xué)季臨近，環(huán)比有所回升，但仍同比下降2%。

當(dāng)前，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，地緣政治局勢(shì)緊張，部分新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)蕩加大，而我國(guó)外匯市場(chǎng)面對(duì)諸多不利的外部因素依然保持了總體穩(wěn)定的局面。未來，外部不確定性因素仍然較多，但隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和對(duì)外開放的穩(wěn)步深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有望繼續(xù)保持在合理區(qū)間，人民幣匯率雙向波動(dòng)彈性會(huì)不斷增強(qiáng)，跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理措施將繼續(xù)發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，能夠有效應(yīng)對(duì)潛在的外部沖擊，保障外匯市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

涉外收支

8月非銀行部門跨境收支規(guī)模有所上升。2018年8月，銀行代客涉外收付款收支規(guī)模為6216億美元，環(huán)比增長(zhǎng)5%；凈流出44億美元，下降63%。其中：涉外收入3086億美元，增長(zhǎng)6%；涉外支出3130億美元，增長(zhǎng)3%（見圖3）。

圖3 2015年1月—2018年8月銀行代客涉外收付款情況

8月經(jīng)常賬戶凈流出規(guī)模有所上升。2018年8月，經(jīng)常賬戶凈流出245億美元，環(huán)比增長(zhǎng)25%。海關(guān)可比口徑貨物凈流入137億美元，下降13%；服務(wù)貿(mào)易凈流出186億美元，增長(zhǎng)11%；初次收入和二次收入凈流出167億美元，增長(zhǎng)9%。

8月資本和金融賬戶凈流入大幅增長(zhǎng)。2018年8月，資本和金融賬戶凈流入196億美元，環(huán)比增長(zhǎng)1.9倍。其中，直接投資凈流入17億美元，下降72%；證券投資凈流入175億美元，增長(zhǎng)2.9倍；其他投資凈流入4億美元，上月為凈流出37億美元。

從幣種看，本幣收支基本處于均衡狀態(tài)；外幣凈流出規(guī)模有所下降。2018年8月，跨境資金本幣凈流出折合0.48億美元，上月為凈流入51億美元；外幣凈流出44億美元，環(huán)比下降74%。本月，銀行代客涉外收付款中以外匯結(jié)算的金額為4725億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的76%；以人民幣結(jié)算的金額折合1492億美元，占銀行代客涉外收付款總規(guī)模的24%（見圖4）。

圖4 2015年1月—2018年8月銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價(jià)

中間價(jià)和交易價(jià)小幅走弱。8月末，人民幣兌美元匯率中間價(jià)和交易價(jià)分別收?qǐng)?bào)6.8246和6.8310，當(dāng)月下跌0.1%和0.2%（7月均下跌2.9%）；交易價(jià)圍繞中間價(jià)波動(dòng)，日均最大波幅為0.49%，低于上月的0.58%。8月份，人民幣對(duì)歐元、日元和英鎊匯率的中間價(jià)分別累計(jì)升值0.2%、貶值0.2%和升值0.8%（見圖5）。

圖6 2012年以來境內(nèi)外人民幣兌美元遠(yuǎn)期市場(chǎng)1年期遠(yuǎn)期匯率

境內(nèi)遠(yuǎn)期人民幣走弱。8月末，境內(nèi)1年期人民幣兌美元匯率報(bào)6.8210，較上月末上升0.1%；遠(yuǎn)期美元貼水173個(gè)基點(diǎn)，較上月末擴(kuò)大118個(gè)基點(diǎn)（見圖6）。