基于電影窗口期的發行模式風險分析

陳平 王若寒

摘 要：電影業在發展過程中逐漸形成發行窗口期，基于此，制片方與發行方分批逐步實現投資回報取得收益。在行業競爭壁壘逐步加大的今天，發行方采用不同的發行模式以實現投資與收益的平衡。本文主要通過對主要發行模式的風險分析，探究如何平衡投資與收益的問題。

關鍵詞：電影窗口期;發行模式

從電影產業的產業鏈考察，產業鏈各階段的參與者為了獲得更多的收益與回報，在電影產業的發展過程中，逐漸形成了發行階段的“窗口期”。窗口期作為電影產業鏈下游的產業形態，在產業實踐中已經成為一個通用的既定事實。窗口期的形成基于市場供需的關系，也為制片方與發行方在投資與回報過程中起到了調節作用。

1 電影發行窗口期的概念

“窗口期”源自好萊塢電影的發行概念，是指一部電影在院線、DVD、有線電視等不同播出平臺上的停留時間。[1]出于制片方對票房的保護，電影上映6個月后，家庭錄像（錄像帶、DVD或網絡視頻）窗口開啟。

影視窗口期是電影制片方為了在制片階段取得投資的需要、緩解融資壓力，而電影發行方以在電影制作階段投資，制片方讓渡部分未來發行所得收益，雙方風險與收益共擔的投融資模式而形成的發行周期。但從1997年到2015年的近20年間，院線公映與家庭錄像發行之間的間隔在不斷縮短。20世紀90年代末，院線窗口平均為5個月22天。到2012年以后，美國六大影業的窗口期接連步入3個月。但是就現在來看，隨著視頻方的介入，窗口期甚至已經縮短至1個月。

2 電影發行窗口期的內容

根據電影從影院上映到下游窗口的時間軸大致可分為以下階段（圖1）：影院窗口期（自電影發行以來的3.5～4.5個月）、影院上映后窗口期（即電影發行的3.5～4.5個月后，影院窗口期結束后的6.5～7.5個月）、訂閱期（自電影發行的10～12個月后，即影院上映后窗口期結束的14～16個月）、免費期（自電影上映后的24～28個月后）。

在傳統的影片窗口期時間軸上，影片在影院窗口停留的時間大致在3.5～4.5個月，在完成影院窗口期的停留任務后，影片將由影院放映的院線票房盈利轉向線下發行創收，包括DVD/藍光購買或租賃、付費電視、有線電視和免費電視的產業鏈中下游階段。在電影窗口期轉向發行產業鏈中下游的過程當中，DVD/藍光股買或租賃窗口期是延續時間最長、盈利時間最久的一個窗口期，影片在DVD/藍光購買或租賃窗口期停留的時間將從電影在影院窗口期結束之后持續不斷，乃至在電影主要窗口期全部結束后（自電影上映24～28個月后）。在影片發行的10～12個月后，影片將進入付費電視窗口期（有線電視和衛星電視等），主要購買方式為用戶訂閱，在這一階段，影片的付費電視窗口期將于DVD/藍光購買與租賃并行，實現窗口期并行化，這說明電影的窗口期并不是單行化。而在電影自發行后的24～28個月后，電影的主要盈利階段結束，進入非營利的免費階段，雖然DVD/藍光購買與租賃仍將帶來一定的盈利，但電影的盈利能力已經大幅下降與減弱，電影窗口期也進入免費電視階段。而在數字化的影片窗口期發行階段，影片窗口期情況與市場基本一致，不同的是數字化的電影發行模式在影片上映的同時會同時發行Premium VOD（即“額外的視頻點播”），這會與付費節目/視頻點播進行窗口期的無縫銜接或并行。在影片上映后的10～12個月后，影片進入訂閱期，由于視頻點播訂閱期的窗口期有所不同，導致視頻點播訂閱的開啟時間也會有所延遲或提前。

3 電影發行的核心業務模式

3.1 發行費發行模式（Service Fee）

發行費模式是在劇本介入階段以僅收取發行費的模式簽訂發行條約，但不參與投資的模式。在完片后介入階段，發行費模式則是在電影拍完后以僅收取發行費的模式簽訂發行合約，由片方支付廣告營銷和宣傳費用。在劇本介入階段和完片后介入階段，發行費模式在投入階段并無任何投入，而在收入上則采取固定額度的發行費用以獲得收入。

發行費模式具有低風險和保障收入的優勢特點，是一種較為穩妥和安全的電影發行核心業務模式。發行費模式不涉及任何股權投資或者保底預付，只收取電影發行的服務費用，并無權利參與電影上映后的后續變現分成。因此，無論是電影上映后取得盈利還是虧本，都不影響發行公司取得其固定額度的發行費用。

3.2 拷貝復制與廣告宣傳發行模式（Publishing & Advertising Distribution）

拷貝復制與廣告宣傳模式（Publishing & Advertising Distribution，以下簡稱“P&A”模式）在劇本階段與發行費模式一樣，都以不參與投資的方式參與介入;但“P&A”模式在劇本階段則承諾墊付影片的拷貝復制與廣告宣傳費用，并參與影片分成。在劇本階段介入，在投入上不參與投資，收入則是回收在前期墊付的拷貝復制與廣告宣傳費用和因發行而獲得的影片總收入的分成。“P&A”模式在完片后介入是在電影拍攝完成之后，墊付影片的“P&A”費用并參與分成的發行模式。在投入階段墊付了影片的“P&A”費用，收入則由回收的“P&A”費用和影片發行后所帶來的影片票房分成。

“P&A”模式采取墊付“P&A”費用并參與影片分成的介入方式，與發行費模式相比，具有一定的風險，但同時也帶來更多的收益。如果電影表現良好，實現較好的影片盈利，公司不僅可以收回前期墊付的“P&A”費用，還可以實現影片的長期變現，帶來具有高回報率的收入。但如果影片盈利情況較差，甚至虧損，那么公司不僅無法取得影片后續分成，還無法有效回收全部的墊付“P&A”費用，使得公司在本次影片當中實現虧損。

3.3 保底擔保發行模式（Minimum Guarantee）

保底擔保模式（Minimum Guarantee，以下簡稱“MG”模式）有在劇本階段以參與投資、不參與投資和完片后介入3種介入方式：（1）參與投資的公司決定在影片劇本階段參與影片投資并采取保底后參與影片分成，其投入主要是電影股權投資支出、墊付保底資金和墊付的“P&A”費用，收入有回收的“P&A”費用、因發行所帶來的總收入的分成和股權回報。（2）不參與投資的公司在劇本階段簽訂以保底為籌碼參與收入分成的發行合同，公司需要承擔墊付的保底發行費用和墊付的“P&A”費用，其收入則與參與投資的公司相同，即回收的“P&A”費用、因發行所帶來的總收入的分成和股權回報。（3）完片后介入的公司在完片后階段簽訂以保底為籌碼參與收入分成的發行合同，即回收的“P&A”費用、因發行所帶來的總收入的分成和股權回報。但是完片后擔保發行所取得的發行收益占比要遠小于前兩者。

因為“MG”模式承諾了制片方最低的發行收益，并墊付了“P&A”費用，所以若影片表現良好，影片發行方將取得超出保底發行收益之外的大部分收益，發行方也將在窗口期較長的變現過程中獲得影片發行收益的絕大部分。如果影片表現不佳，發行方既要支付制片方保底發行費用，又支出了“P&A”費用，影片發行方由于影片喪失了窗口期變現能力，而幾乎沒有任何收益。

3.4 買斷式發行模式（Gross Corridor）

買斷式發行模式主要分為劇本介入階段下的參與投資和不參與投資和完片后介入3種介入方式。（1）在劇本階段介入的公司選擇參與投資，并采取買斷影片以獲得絕大部分的收入分成。這類公司的投入為電影股權投資支出、買斷發行權支出和墊付“P&A”費用，其收入為回收“P&A”、回收“MG”、因收入而帶來的總收入的分成和股權回報。（2）在劇本階段不參與投資的公司通過買斷影片發行權而獲得影片的絕大部分收入分成。這類公司的投入主要是買斷發行權支出和墊付“P&A”費用，因發行而帶來影片總收入的分成則成為其唯一收入來源。（3）完片后介入的公司與劇本階段不參與投資的公司介入方式基本一致，都是通過支付買斷發行權支出和墊付“P&A”費用獲得影片的絕大部分收入分成。

買斷式發行模式由于投入相對較多，風險更大，因此所帶來的收益也相應較大，回報率也相應較高。但同樣由影片上映情況不佳所帶來的風險也相應增加，面臨因影片總收入大幅度下降所帶來的公司虧損。

4 基于窗口期的發行風險與收益平衡

如果把發行風險高低、發行方影片投資金額多少、影片發行收益多寡從高到低排列依次為：發行費模式（Service Fee）、“P&A”模式、“MG”模式以及買斷式模式。同樣，在影片發行變現的窗口期影片發行方要獲得更多的變現收益，這就意味著影片發行方在影片制作階段或發行階段將投入更多的資金，也承擔了更大的風險。那么對于發行方而言，是否在影片制片階段介入、介入多少，是風險評估需要考慮的問題。同樣，對于制片方而言，是否接納發行方在制片階段資金介入，也是一個緩解制片融資壓力與讓渡多少發行收益的平衡問題。

在發行方和制片方在博弈的過程中，要求雙方具備以下經營管理能力：

4.1 對市場的敏銳把握與判斷

電影產品作為一個特殊的文化產品，它與民族心理、審美偏好息息相關。它也受制于地域性的文化差異，所有一個電影的目標市場與目標受眾顯得尤其重要。如果把電影看作是大眾娛樂的產品，它依然受制于社會心理與社會熱點問題。這就需要制片方與發行方對市場受眾心理有敏銳的把握和判斷，選擇什么樣題材的影片進行制作與發行成為最重要的經營能力。

4.2 對劇本以及創作團隊的質量評估

電影產品作為一個非標準化生產的產品，它在上映后取得的票房情況依賴于電影產品的內容、形式、主題、表演以及觀眾的喜好與能否滿足觀眾的心理需求。決定上述要求的最為核心和基礎的要素是電影的劇本。對于發行方來說，對劇本的把握與判斷成為投資最重要的眼光與能力。電影又是一項技術含量較高的產品，它的完成依賴于導演、演員、攝影、燈光、美術等專業技術，如果只有一個質量較好的劇本，沒有好的技術支持，也很難創作出高質量的電影產品。這就需要發行方對創作團隊進行質量評估，在投資介入前就應該對創作團隊的主創人員進行專業創作能力的評估。這就需要影視的投資，更需要投資方（制作方與發行方）具有較高的專業評估能力。

4.3 制片方與發行方雙方的良好關系

電影產品對市場具有不可控的高風險。一個制片方的導演，特別是處于上升期的成長性導演，其最初的幾部作品在市場未必能獲得較高的回報。但是隨著國際電影節的相繼入圍或獲得獎項，其作品質量在穩步提升的同時也會逐步獲得觀眾的接受和認可，這也是培育市場的一個過程。在這個過程中，制片方與發行方具有信任的合作至關重要，雙方也會在這個過程中逐漸建立起良好的關系。比如，法國發行商AD Vitamin就曾發行賈樟柯導演的處女作長片《小武》（1997年），之后包括其其他作品《站臺》《任逍遙》《世界》等。直到《三峽好人》（2006年）獲得第64屆威尼斯國際電影節金獅獎，法國發行方才大幅回收發行成本和獲得較大收益。在這10年間，發行方與導演及其制片公司保持了良好的合作關系。

4.4 融資能力與市場覆蓋能力要求

不管是制片方還是發行方，在電影產品生產與發行階段都需要投入較大的資金以保證影片完成或投入大額宣傳和發行費用。這就需要雙方具有較強的融資能力，以滿足制片生產的完成、“P&A”費用的墊付以及保底發行費用。

對于制片方與發行方的合作，制片方需要考慮發行方的目標區域的覆蓋能力。電影發行具有較強的地理范圍和區域屬性，如中國內地市場、北美市場、歐洲市場、亞太市場等范圍。那么對于雙方而言，電影的目標受眾和市場范圍在很大程度上限制或要求于電影創作這些因素。對于制片方而言，如果其電影產品的目標市場是亞太地區，那么，制片方會考慮選擇在亞太地區市場覆蓋能力較強的發行方作為首選合作對象。

在電影業投資不斷加大的今天，以提高預算來建立行業競爭壁壘，尤其大片所能帶來的高收益匯報，提高預算成為商業電影產業的主流趨勢。這對制片方而言，帶了越來越多的融資壓力和不可控風險。這就需要發行方在制作階段介入投資以分擔風險壓力;同樣，發行方采用“P&A”墊付、最低擔保發行等手段提前介入制片生產，以建立其競爭壁壘。高投入才有高回報，高回報意味著高風險，這就對制片方和發行方雙方提出了更高的專業要求。

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