圖說

6月制造業PMI較5月邊際改善，供需兩端分項亦持續修復，但較季節性水平仍偏低。關稅豁免期臨近搶出口效應或仍對出口及生產有所支撐，國內年中購物節和以舊換新政策亦對消費形成提振，生產指數回升0.3個百分點至51.0%，新訂單/新出口訂單指數亦分別從49.8%/47.5%上行至50.2%/47.7%；價格層面，購進價格及出廠價格均有所回暖，主要受到近期國際油價反彈的提振，但仍在50榮枯線以下，顯示工業品價格回升動能仍偏弱。行業中，裝備制造、高技術和消費品行業PMI連續兩個月保持擴張，而高耗能行業PMI景氣度仍偏弱。往前看，7月9日“對等關稅”豁免期后關稅政策的不確定性或仍將對后續出口、生產活動帶來擾動，6月EPMI及BCI等景氣度指標亦有所回落，制造業景氣度回升的持續性仍待觀察，貨幣和財政政策或需加力，以進一步夯實名義增長回升的基礎。

"——摘自華泰證券宏觀經濟研究報告