互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：沖擊與應(yīng)對(duì)

姜松 周虹

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展增大了貨幣乘數(shù)和貨幣供應(yīng)量，在金融市場途徑和金融機(jī)構(gòu)途徑都對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制形成了較大沖擊。在金融市場層面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展加劇了利率上漲、資產(chǎn)價(jià)格以及匯率下跌預(yù)期，使貨幣政策陷入“流動(dòng)性陷阱”;在金融機(jī)構(gòu)層面，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提升了商業(yè)銀行攬儲(chǔ)成本、擠壓了其創(chuàng)利空間，壓抑了商業(yè)銀行信貸供給意愿，逆向選擇風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)徒增、降低了抵押資產(chǎn)價(jià)值，增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和沖擊貨幣政策效力。為應(yīng)對(duì)沖擊，新時(shí)期應(yīng)拓展貨幣統(tǒng)計(jì)口徑，增強(qiáng)貨幣政策操作指標(biāo)精度;健全法定準(zhǔn)備金制度，引導(dǎo)市場利率下行;深入推進(jìn)利率市場化，掃清貨幣政策傳導(dǎo)障礙;服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)貨幣政策可控力。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;貨幣政策;傳導(dǎo)機(jī)制;大數(shù)據(jù);區(qū)塊鏈

中圖分類號(hào)：F830.3;TP393.4? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1007-2101（2019）01-0041-09

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)金融以新興事物形象重構(gòu)了我國金融版圖、經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，作為金融業(yè)擁抱互聯(lián)網(wǎng)后所重構(gòu)的新業(yè)態(tài)、新模式，互聯(lián)網(wǎng)金融與生俱來具有普惠性、引領(lǐng)性和包容性特征。在資源配置效率、渠道、數(shù)據(jù)信息、交易成本和系統(tǒng)技術(shù)等方面具有優(yōu)勢[1]，通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能和云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，有效地化解了傳統(tǒng)金融服務(wù)供給過程中存在的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等信息不對(duì)稱問題，有效提升金融服務(wù)效率及其覆蓋面，解決了“長尾人群”的融資需求，提升了其金融服務(wù)可獲性、體驗(yàn)感受，為解決金融排斥頑疾指引了新方向、新路徑。……