尋找三大科技主題的美股機會

金泰

谷歌母公司的人工智能技術已經在安卓手機上實現了令人振奮的功能。

或許在2018年末的股市大跌中，唯一的曙光就是為投資者提供了一個可以進入那些多年期長線增長公司的機會，尤其是科技領域。云計算芯片、人工智能和電子商務就是三種繼續推動經濟領域重大變革的顛覆性技術。

新年伊始，我們分析了今年的機遇。以下是2019年投資參與這三大主題的最佳方式。

云計算芯片

由于云計算固有的節約成本和規模優勢，企業正在將巨額的技術支出轉移到云上。

亞馬遜（AMZN）云服務AWS和微軟（MSFT）的云計算平臺Azure是顯而易見的贏家，但作為云計算服務器芯片的主要供應商，英特爾（INTC）也在悶聲發大財。據其最新財季數據顯示，英特爾向云服務供應商售出的芯片銷量增長了50%。

但2019年的這個蓬勃發展的市場上，英特爾的主要競爭對手美國超威半導體公司（AMD）可能會成為更大的贏家。2018年11月，AMD發布了名為“羅馬”（Rome）的下一代7納米服務器芯片，并將于2019年上市，而英特爾基于10納米技術的下一代服務器芯片要到2020年初才能上市。

以往，更小的納米制造工藝總能幫助半導體公司生產出更陜、更節能的芯片。

“我們對‘羅馬（即將）在競爭中的表現非常有信心。”AMD首席執行官Lisa Su2018年11月對《巴倫》表示。“我們預計2019年‘羅馬將帶來可觀的收益。”

Lisa Su表示，她對“羅馬”的期待超過了AMD在2006年創下的服務器芯片市場占有率25%的歷史高點。然而2017年，該公司的市場占有率僅余不足1%。

“2019年將是AMD十年來首次在每瓦特性能（編者注：性能與功率比值）上超過英特爾。”美國證券公司高宏集團（Cowen）的分析師Matthew Ramsay說，“英特爾的客戶群迫切需要一個可用的第二供應商。”

Ramsay警告說，AMD近期將面臨顯卡芯片業務和芯片需求疲軟的挑戰。他強調，服務器的優勢只會在2019年的晚些時候出現。

總部位于洛杉磯的云計算供應商Infinitely Virtual的首席執行官Adam Stern向《巴倫》表示，他對英特爾安全漏洞的失望，正促使其公司首次考慮使用AMD。

2018年1月初，英特爾承認其個人電腦和服務器芯片存在兩組漏洞，分別是“幽靈”（Spectre）漏洞和“熔毀”（Meltdown）漏洞。該公司—直在持續發布補丁以解決安全問題。

Stern在一封電子郵件中寫道：“英特爾的對策是，讓一大批銷售人員打電話并試圖告訴大家（安全補丁）對處理器的影響并不嚴重。”

Stern寫道，這些安全補丁已經造成了其公司的英特爾服務器性能下降。“整個產業都在背鍋，我們將在本季度測試AMD處理器。”

Stern可能并不孤單。2018年6月摩根大通（JP Morgan）對150多位首席信息官進行的一項調查顯示，20%的公司計劃在云計算中更多地應用基于AMD的服務器。

人工智能

人工智能不再是科幻電影的專利。谷歌的母公司Alphabet（GOOGL）的人工智能技術已經在其安卓手機上實現了令人振奮的功能，包括通過機器學習在黑暗中拍攝照片的夜視（Night Sight）功能。

“Alphabet的谷歌公司顯然是人工智能領域的領軍企業之一。”加拿大皇家銀行（RBC）資本市場的Mark Mahaney在寫給《巴倫》的電子郵件中說道，“可以說，這家公司在人工智能開發和應用方面的投資，超過了世界上任何一家公司。”

但是可能沒有一款人工智能的應用程序比自動駕駛汽車更有優勢。

摩根大通互聯網分析師Doug Anmuth寫道：“Alphabet的自動駕駛子公司Waymo將成為該公司的下一個大業務，我們相信它將超越谷歌云平臺、谷歌播放器和谷歌硬件。”

加拿大皇家銀行在2018年初估計，到2050年自動駕駛出租車市場可能達到3.8萬億美元。英特爾的臨時首席執行官鮑勃·斯旺（Bob Swan）表示，他預計全自動駕駛汽車的技術將在五年到十年內成熟。

這對Alphabet公司來說無疑將是一個利好消息，因為它的Waymo無人車項目被市場普遍認為是這一領域的引領者。

電子商務

從奪走實體店銷售份額的角度來看，電商其實還處在開局階段。美國在線支付服務商PayPal（PYPL）和美國外賣訂餐網站Grubhub（GRUB）是這一趨勢的兩大受益者，它們仍處于增長周期的“甜蜜點”。

到2050年自動駕駛出租車市場可能達到3.8萬億美元。英特爾臨時首席執行官鮑勃·斯旺表示，全自動駕駛汽車的技術將在五年到十年內成熟。

2018年12月13日，獨立研究機構Moffett Nathanson的分析師Lisa Ellis預測，PayPal和Facebook之間的電子商務交易可能會迅速擴大。

她寫道：“我們認為，Facebook和PayPal很有可能在未來幾個月宣布一項重大的合作擴張計劃——在我們看來，這次合作可能會改變PayPal的游戲規則。”

據她估計，這項包括Facebook旗下圖片分享應用Instagram（美國的一款圖片社交應用程序）在內的新合作協議可能會為PayPal帶來4000萬到6000萬個新用戶，而與通訊應用WhatsApp的合作也可能帶來類似量級的新用戶。此外，她表示，Facebook Marketplace（Facebook旗下的電商平臺）上產生的交易還可能為PayPal帶來高達15億美元的年銷售額。Ellis表示，PayPal為Facebook提供了一流的在線支付功能和技術。

同樣，華爾街投行古根海姆證券公司（Guggenheim）的分析師Matthew DiFrisco也認為，Grubhub是線上食品配送領域獨一無二的領導者。他估計，該公司在數字第三方配送市場的份額已經接近50%，是其最為接近的競爭對手的兩倍多。

“隨著手機App上訂購量的增加，食品外賣服務的需求也越來越大。”Di-Frisco在接受《巴倫》電話采訪時說，“事實證明，Grubhub向餐廳快速下單的良好記錄遠超同行。”該分析師預計，未來五年Grubhub的銷售額將以每年25%的速度增長。

2018年10月下旬，由于Grubhub決定拓展更多新市場，該公司發布了低于預期的第四季度的盈利指引，導致Grubhub股價大跌。同時，該公司還表示，計劃再投資2000萬至3000萬美元進行營銷和配送擴張。如果Grubhub能夠從這項新投資中獲利，那么該股可能會在2019年反彈。

（翻譯：李成章;編輯：趙杰、康娟，本文首發于2018年12月17日《巴倫》）