當(dāng)前我國金融投資市場(chǎng)存在問題的初步研究

翟里盈

【摘 要】改革開放四十年來，中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，基本實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)粗放型向節(jié)約型的根本轉(zhuǎn)變，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)相對(duì)減少，技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。客觀上講，中國經(jīng)濟(jì)不但成為有力促進(jìn)國內(nèi)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，也全方位、深層次融入國際經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中，在保持全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、促進(jìn)世界各國繁榮進(jìn)步方面發(fā)揮了不可替代作用。金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，特別是其中的投資市場(chǎng)，直接反映金融市場(chǎng)的整體發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也具有重要影響。本文對(duì)我國金融投資市場(chǎng)情況進(jìn)行分析，指出其存在的風(fēng)險(xiǎn)和問題，提出相差建議，希望對(duì)行業(yè)發(fā)展提供借鑒作用。

【關(guān)鍵詞】金融投資；金融市場(chǎng)；金融欺詐；金融風(fēng)險(xiǎn)

2018年12月18日我國全面實(shí)行改革開放政策40周年的日子，這是一段輝煌的歷史，是新中國成立后經(jīng)濟(jì)、政治、文化、外交、國防等各個(gè)領(lǐng)域取得全面進(jìn)步、中國以開放的姿態(tài)走向和融入世界的40年。特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，我們從根本上突破了原有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的思想束縛，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過渡，最大限度地解放和發(fā)展了生產(chǎn)力，激發(fā)市場(chǎng)資源潛力，調(diào)動(dòng)了廣大勞動(dòng)者積極性和創(chuàng)造性，宏觀經(jīng)濟(jì)連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長，成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，不但有力推動(dòng)了中國自己的發(fā)展進(jìn)步，也成為全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中的重要組成部分，在和諧發(fā)展中實(shí)現(xiàn)也了與國際社會(huì)其他成員國間的自主平等、互利共贏的主體目標(biāo)。

宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展離不開金融市場(chǎng)推動(dòng)和保障作用，沒有宏觀經(jīng)濟(jì)的良好環(huán)境，金融市場(chǎng)也就失去了存在的條件和意義，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)之間是包含、共生和依托關(guān)系，金融市場(chǎng)是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”，通過分析金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，就可以對(duì)整體經(jīng)濟(jì)情況做出科學(xué)準(zhǔn)確判斷。另一個(gè)角度看，金融市場(chǎng)若存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，也必然會(huì)波及宏觀經(jīng)濟(jì)整體環(huán)境，只不過早晚的問題，作用方式問題。因此，各國政府管理行為中，對(duì)金融市場(chǎng)的管理都十分重視，處于核心位置，可以說是重中之重。金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)多樣，主體多樣，風(fēng)險(xiǎn)多樣。特別是金融投資市場(chǎng)，涉及面寬，敏感度高，變化因素多，變化速度快，特殊性強(qiáng)，發(fā)生問題時(shí)如處置不及時(shí)，或措施不妥當(dāng)，極易引起擴(kuò)散效應(yīng)，波及整個(gè)金融市場(chǎng)，引發(fā)金融動(dòng)蕩。下面，對(duì)當(dāng)前我國金融投資市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行分析。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理的概念

（一）一般狹義風(fēng)險(xiǎn)的概念

風(fēng)險(xiǎn)是指人類在社會(huì)實(shí)踐過程中，大自然發(fā)生的或社會(huì)行為過程中發(fā)生的各類突發(fā)性、偶發(fā)性、不確定性意外事件，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)必然觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件。通常，保險(xiǎn)學(xué)上的風(fēng)險(xiǎn)事件均指負(fù)面性事件，也稱為狹義風(fēng)險(xiǎn)事件，即該類風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，一定會(huì)給人類社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)帶來負(fù)面影響，或是人身安全方面，或是財(cái)產(chǎn)安全方面。相對(duì)地，對(duì)于金融市場(chǎng)投資者，有可能通過小的投入獲取大的收益，這種事件也是偶然性的，但會(huì)給投資人帶來正向結(jié)果，因此，不屬于我們所定義的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的基本特征體現(xiàn)在四個(gè)方面：客觀性，普遍性，損失性，動(dòng)態(tài)性。其中，動(dòng)態(tài)性是指隨著社會(huì)的發(fā)展，人類社會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷變化，并不是一成不變的。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)是緊緊與人類主體聯(lián)系在一起的，沒有人類的相對(duì)主體，單純自然環(huán)境中是不存在風(fēng)險(xiǎn)的含義的。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本策略

金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融市場(chǎng)運(yùn)行過程中，由于政策、市場(chǎng)波動(dòng)、行為主體判斷錯(cuò)誤、交易操作失誤等原因，而導(dǎo)致市場(chǎng)參與主體的資金權(quán)益受到負(fù)面影響，比如：股票市場(chǎng)中股票下跌，使高價(jià)購入股民資金出現(xiàn)負(fù)增長，直接造成虧損。或金融抵押物由于自然或管理不當(dāng)，出現(xiàn)損壞或滅失，給抵押當(dāng)事人造成雙重?fù)p失。金融風(fēng)險(xiǎn)的主要特點(diǎn)是高發(fā)性強(qiáng)，損失損害直接，易出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。因此，有必要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)加以防范，使市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)正常，不出現(xiàn)失控局面。

金融風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，常常采取的措施分為三個(gè)類別：風(fēng)險(xiǎn)消除，風(fēng)險(xiǎn)抑制和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防。風(fēng)險(xiǎn)消除指從根本上去除風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的因素，比如：企業(yè)或公民個(gè)人不進(jìn)行金融投資活動(dòng)，自然不會(huì)受金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響；風(fēng)險(xiǎn)抑制是指風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，采取積極措施，把影響或損失降低到最低程度；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防是指對(duì)一定時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)做出必要的財(cái)務(wù)安排。

二、我國金融投資市場(chǎng)存在的主要問題

目前看，我國金融投資市場(chǎng)主要存在以下幾個(gè)方面的問題。

（一）金融管理水平相對(duì)落后

從發(fā)展的角度看，我們國家從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過渡到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，僅有20多年的時(shí)間，政府主管部門在金融市場(chǎng)管理方面，經(jīng)驗(yàn)還很少，政策措施很多時(shí)候、很多方面還不夠成熟，加上市場(chǎng)結(jié)構(gòu)本身方面的逐多問題，使得管理難度更大。此外，隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程的加快，我國金融市場(chǎng)受到的外部國際金融市場(chǎng)的沖擊影響程度越來越大，并且這種沖擊有些時(shí)候是純粹的市場(chǎng)行為，經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，也有很多情況下是西方發(fā)達(dá)國家以對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的蓄意攻擊為目的，帶有強(qiáng)烈的政治目的。因此，處置應(yīng)對(duì)起來就更為復(fù)雜。比如當(dāng)前的中美貿(mào)易摩擦，則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)濟(jì)范疇，而是帶有明顯的國家利益之爭，發(fā)展空間之爭，是對(duì)抗性的。上述各方面因素交織在一起，使得政府在金融管理方面手段有限，效果有限。

（二）金融市場(chǎng)參與主體的行為規(guī)則程度不高

金融市場(chǎng)參與主體，除了政府算是間接參與外，主要是金融機(jī)構(gòu)、一般企業(yè)和公眾微觀個(gè)體。金融機(jī)構(gòu)無論是銀行還是非銀行性質(zhì)的，主要承擔(dān)市場(chǎng)供給和服務(wù)管理職責(zé)，處于整個(gè)金融市場(chǎng)架構(gòu)中的上游位置；一般企業(yè)和公眾個(gè)體則相對(duì)處于中游和下游的位置，是市場(chǎng)的直接需求方。目前，存在的主要問題是，上述各參與方缺少必要的規(guī)則意識(shí)和底線意識(shí)，過于絕對(duì)地把金融利益的獲取當(dāng)作壓倒一切的目標(biāo)，不惜違反法規(guī)，破壞規(guī)則，擾亂整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行秩序。特別是一些非銀行金融機(jī)構(gòu)，與政府部門相互勾結(jié)，利用信息不對(duì)稱優(yōu)勢(shì)，貪婪掠奪一般投資者貨幣資金，造成市場(chǎng)整體失靈，政府也無力挽回的局面，2015年以來幾次的大的股災(zāi)則是這方面的突出表現(xiàn)，社會(huì)中產(chǎn)階級(jí)財(cái)富安全出現(xiàn)了嚴(yán)重危機(jī)。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，對(duì)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)影響巨大

近十幾年來，以大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)為代表的新一代信息技術(shù)快速發(fā)展，在社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域得到廣泛深入的應(yīng)用，改變了傳統(tǒng)作業(yè)模式，降低了市場(chǎng)運(yùn)營成本，也改變了市場(chǎng)管理經(jīng)營理念，金融市場(chǎng)也不例外。從好的一面說，信息技術(shù)的發(fā)展，加快了金融市場(chǎng)的交易過程，參與者進(jìn)行交易決策的依據(jù)更豐富，決策結(jié)果更接近預(yù)期，操作失敗風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。但另一個(gè)方面，由于信息化環(huán)境的虛擬性特征，加上社會(huì)誠信的普遍缺失，金融欺詐風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)時(shí)期更高更多，虛假注冊(cè)平臺(tái)、虛假經(jīng)營主體、虛假運(yùn)行數(shù)據(jù)引發(fā)的金融案件屢見不鮮，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)的健康狀態(tài)，無端消耗了可貴的社會(huì)金融資產(chǎn)，造成了宏觀和微觀雙重經(jīng)濟(jì)損失。另外，一些有問題的政府官員，利用地下金融組織的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，幫嫌疑人轉(zhuǎn)移受賄錢物資產(chǎn)，給國家反腐工作帶來負(fù)面影響。

三、我國人身保險(xiǎn)產(chǎn)品精算領(lǐng)域問題的解決建議

（一）政府行為方面

政府中的金融市場(chǎng)監(jiān)管部門要繼續(xù)加大對(duì)金融市場(chǎng)的宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研工作，掌握全面準(zhǔn)確的市場(chǎng)行業(yè)信息，特別是對(duì)于全局性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)保持警惕，對(duì)于典型的擾亂市場(chǎng)健康發(fā)展的行業(yè)行為進(jìn)行堅(jiān)決有力的懲處，讓不法行為主體付出實(shí)際沉重代價(jià)，保證違法成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其所獲非法經(jīng)濟(jì)利潤，使其他行為主體從中受到警示作用，從而提供市場(chǎng)自身凈化能力和免疫能力。同時(shí)，要著力打造法制化金融管理環(huán)境，借鑒發(fā)達(dá)國家管理經(jīng)驗(yàn)，制定完備、細(xì)致、有效的法律法規(guī)體系，使政府與市場(chǎng)、市場(chǎng)與企業(yè)、企業(yè)與個(gè)體之間，有法可依，有章可循，讓規(guī)則意識(shí)引領(lǐng)行業(yè)走向。

（二）金融企業(yè)方面

金融企業(yè)要加強(qiáng)行業(yè)自律，增強(qiáng)規(guī)則意識(shí)，成本意識(shí)和證據(jù)意識(shí)，要努力提高企業(yè)核心競爭力，避免在低層次、劣質(zhì)量環(huán)境中進(jìn)行惡性競爭，要目光向外，胸有格局，樹立國際市場(chǎng)意識(shí)，發(fā)揮外向經(jīng)濟(jì)政策優(yōu)勢(shì)，利用金融渠道實(shí)現(xiàn)資源高效輸入輸出，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)收益保值增值，助力本國企業(yè)提升產(chǎn)業(yè)規(guī)模和質(zhì)量，促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。特別是要共同抑制境外金融風(fēng)險(xiǎn)資金資產(chǎn)流入我國市場(chǎng)，對(duì)國內(nèi)經(jīng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展帶來負(fù)面沖擊甚至是致命性、結(jié)構(gòu)性不利影響。在此過程中，金融行業(yè)協(xié)會(huì)可以充分發(fā)揮中間組織協(xié)調(diào)作用，在政府、企業(yè)和公眾之間發(fā)揮橋梁紐帶作用，使市場(chǎng)機(jī)制的靈活性、高效性、針對(duì)性得以充分體現(xiàn)。

（三）公眾個(gè)體行為方面

公眾是金融市場(chǎng)活動(dòng)中的微觀主體，同金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)相比，處于整體金融體系的最前端，無論是融資規(guī)模還是金融活動(dòng)影響力方面，都處于非主導(dǎo)性位置。但這是單就一個(gè)公眾個(gè)體而言。如果把公眾微觀個(gè)體作為一個(gè)集合來整體對(duì)待，則這個(gè)集合體的角色和影響至關(guān)重要。一方面，它是金融市場(chǎng)最終的流入流出節(jié)點(diǎn)，是整個(gè)金融市場(chǎng)行為的根本目的和根據(jù)；另一方面，這個(gè)集合在金融市場(chǎng)的利益交換和優(yōu)劣得失，關(guān)系著整體金融市場(chǎng)的健康與否。沒有公眾的參與，金融市場(chǎng)也就成了一潭死水，一片荒地。但是，公眾也要牢樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、公平意識(shí)，不能指望金融市場(chǎng)成為個(gè)人的免費(fèi)賺錢平臺(tái)，相反它是時(shí)時(shí)充滿危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)的，要把握“有限投機(jī)”、“理智投機(jī)”的底線，不能陷于貪婪，無法自拔，最終被不可逆轉(zhuǎn)的金融野獸所吞噬。

四、結(jié)束語

金融市場(chǎng)在一個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮舉足輕重的作用，是政府調(diào)控國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支點(diǎn)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)金融投融資、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的能量池，也是公眾私有貨幣資產(chǎn)直接進(jìn)入宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系的入口。這樣一個(gè)環(huán)境，一方面要有政府的管理，避免市場(chǎng)失靈或在市場(chǎng)失靈情況下扭轉(zhuǎn)異常，守住大勢(shì)。另一方面，企業(yè)和公眾也要切實(shí)按照市場(chǎng)規(guī)則參與活動(dòng)，在個(gè)人理性和企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識(shí)的統(tǒng)一框架下，實(shí)現(xiàn)利益的投入、匯集、轉(zhuǎn)換和再分配，從而推動(dòng)金融市場(chǎng)向著更高層次、更好質(zhì)量的方向平衡發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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