高新技術企業技術成果轉化中的金融創新研究

郭林濤

黨的十九大報告提出：“要瞄準世界科技前沿，強化基礎研究，實現前瞻性基礎研究、引領性原創成果重大突破。”這無疑對科技創新提出了新的要求，也為高新技術企業的發展和科研人員攀登新高峰描繪了新的圖景。眾所周知，在高新技術飛速發展的21世紀，一個國家經濟發展的速度和水平，很大程度上取決于高新技術創新和高新技術成果轉化為現實生產力的進程。一項高新技術成果的轉化，不僅可以誕生一個新興的行業，創造出巨大的社會財富，還可以帶來傳統產業的更新與換代，促進社會生產力的再聚變。高新技術企業的發展需要兩個基本條件：一個是先進的科學技術，另一個是充足的資金支持。有了充足的資金支持，企業才能利用研發出的新技術來開發新產品，并盡快將其投放市場，實現高新技術的產業化。隨著新一輪世界科技革命和產業變革的到來，新的產業不斷崛起，新一代信息技術、人工智能、生物醫藥等新興產業成為世界經濟的重要增長點，也是全球發展的方向，高新技術企業面臨的壓力越來越大，競爭越來越激烈，對成果轉化的時效性要求越來越高。同時，隨著金融科技時代的來臨，傳統的融資渠道和融資工具已不能滿足高新技術企業的融資需要，因此，為高新技術企業設計新的融資工具，不斷拓寬高新技術企業的融資渠道，以便更好地促進高科技產業的發展，進行金融創新勢在必行。

一、高新技術企業技術成果轉化的現狀及問題

科學是發展的重要內在推動力，高新技術企業是指在《國家重點支持的高新技術領域》內，持續進行研究開發與技術成果轉化，形成企業核心自主知識產權，并以此為基礎開展經營活動，且在中國境內（不包括港、澳、臺地區）注冊的居民企業。可以說，高新技術企業是推動一國經濟發展、參與國際競爭的重要力量，也是國家科技創新的重要支柱。尤其目前很多新興高新技術企業都是制造和服務相融合、以技術創新為引領，并在產業價值鏈中處于高端地位，發展高新技術企業培育新的支柱產業已成為當下很多地方政府的不二選擇。而金融是現代經濟的核心，是引導經濟資源配置的重要動力機制。在我國，產業政策在經濟社會發展中具有重要的導向性作用，是我國經濟發展體系的中心，而金融也已成為我國經濟發展與產業結構優化調整升級的核心支持。

近年來，我國高新技術產業作為經濟發展的一個新的增長點，得到了迅速發展，雖然高新技術產業產值年均增長率達30%，但是高新技術成果轉化緩慢、效率低下的問題十分嚴重。高新技術企業技術成果轉化的成功與否關系到高新技術企業的生存與發展，但許多高新技術企業由于沒有足夠的資金支持，研發的新產品不能及時推向市場，錯失發展良機，甚至有些很好的研發成果因得不到及時轉化應用而倒閉。造成高新技術企業融資難的主要原因在于我國現有的金融體系與高新技術企業的融資需求不適應，雖然政府及有關部門在多個層面不斷完善金融創新以促進高新技術企業的發展，但企業仍面臨融資難的瓶頸，尤其是很多高新技術企業因為沒有抵押物，在融資上總是頻頻碰壁，傳統的融資渠道和融資工具已遠遠不能滿足高新技術企業的融資需要。同時隨著供給側改革，高新技術企業產業結構、產品結構和企業結構的調整步伐也隨之加快。新興產業特別是互聯網、大數據、信息產業的迅猛發展，帶來了中國“新四大發明”，即智能手機支付、共享單車、網購和高鐵，使傳統的產業結構發生了巨大變化，高新技術企業面臨的市場競爭更加激烈。為了適應新的競爭環境和競爭規則，高新技術企業必須提高以科技創新能力為主要標志的核心競爭力，制定完善的科技創新對策，為高新技術企業設計新的融資工具，不斷拓寬高新技術企業的融資渠道，以便更好地促進高新技術產業的發展。

二、高新技術成果轉化階段的劃分和資金需求的關系

高新技術成果轉化是指為提高生產力水平而對科學研究與技術開發所產生的具有實用價值的高新技術成果所進行的后續試驗、開發、應用、推廣直至形成新產品、新工藝、新材料、發展新產業等活動，因此可以按照它的特點把高新技術企業技術成果轉化過程劃分為四個階段：一是實驗室階段，是指按照新的構思進行實驗研究，或者進行新配方、新工藝探索，目的是研制出樣機、樣品，或新配方、新工藝；二是產品化階段，是指在實驗室研究成果的基礎上，選擇產業化前景比較明朗的項目，將其放大，進行工藝完善、產品定型、設備整合、流程規范、產品質量標準制定等，并將中試產品投放市場，接受市場或有關部門的檢驗，以便反饋信息，進一步改進和完善；三是商業化階段，是指完善產品質量、環境污染、能源與原材料消耗等方面的控制、監測、保障體系，從而形成能夠順利進入市場的節能、低耗、高效的新生產線，為最終實現科技成果的產業化打下基礎；四是產業化階段，就是在經濟社會發展過程中，以科學技術成就及其創新理念為基礎，依靠先進的科學技術知識和成就來達到社會資源的有效配置與合理使用，獲得與傳統經濟相比更高的經濟社會效益。而高新技術的產業化一般又經歷研究階段、產業化階段和規模化階段，三個階段的資金需求是逐漸增加的，比例一般是1：10：100。隨著發展階段的遞進，所需的資金量會越來越大。同時，高新技術企業的發展具備一定的生命周期特征，一般要經歷種子期、初創期、成長期和成熟期，在不同的發展階段，企業的融資需求特征不同，與之相適應的金融服務形式也不同。

我國現有的金融體系以商業銀行為主體，銀行信貸是企業的主要融資途徑，其他融資渠道的發展嚴重不足。銀行貸款適合于低風險的成熟企業，難以滿足其他發展階段高新技術企業的融資需求。高新技術企業在其發展過程中面臨技術風險、市場風險、管理風險等多種不確定性因素，失敗的概率很高。銀行向高新技術企業發放貸款，如果企業失敗，銀行貸款則無法收回；而對于那些少部分獲得成功的企業，銀行也只能按照事先約定的利率收取利息，銀行貸款在承擔高風險的同時，難以獲得高收益的回報，收益和風險不對稱。因此，商業銀行一般不愿向處于早期發展階段的高新技術企業發放貸款。雖然我國股票市場經過近20年的發展，已經具備了一定的規模，但由于現有的主板市場和中小板市場對企業資產規模和歷史盈利的要求較高，能夠達到上市要求的往往是進入成熟期的高新技術企業，而且上市手續煩瑣、周期長。