區塊鏈在資產證券化中的應用探究

陳土明

【摘要】隨著科技的不斷發展，信息技術不斷推陳出新。這些技術不僅在日常生活領域得到廣泛的應有，而且在金融領域的影響也較為深遠。比如近些年廣為人知的區塊鏈技術，目前就被設想在在資產證券化中進行應用，并且隨著時間的推移，這一設想距離全面地落地已經為時不遠。本文將從區塊鏈的基本性質入手，分析區塊鏈在資產證券化中的應用可能性和其前景。

【關鍵詞】區塊鏈? 資產證券化? 應用

資產證券化是社會經濟高度發展的產物，其含義有廣義和狹義之分。廣義上來說，資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括實體經濟的資產證券化、信貸的資產證券化、現金的資產證券化以證券的資產證券化。狹義上的資產證券化單指指信貸資產證券化。資產證券化在很大程度上促進了資產的流動，加快了社會的經濟發展。尤其是區塊鏈技術的不斷成熟，為資產證券化帶來更大的發展前景。

一、區塊鏈在資產證券化中的應用價值

區塊鏈作為一種全新的技術形式，其本質是利用塊鏈式數據結構來驗證與存儲數據、利用分布式節點共識算法來生成和更新數據、利用密碼學的方式保證數據傳輸和訪問的安全、利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數據的一種全新的分布式基礎架構與計算方式。區塊鏈在資產證券化中的應用有以下幾點價值：

第一，提升資產證券化效率，降低經營成本。傳統的資產證券化手段較為落后，尤其是在前期的統計、評估、篩選過程之中，需要付出大量的人力勞動。但隨著區塊鏈技術的到來，它可以有效打破這種窘境。通過區塊鏈技術，可以快速篩查符合標準的底層資產，從而推動這些資產的證券化。另外，區塊鏈技術也能夠給證券中介提供有利的數據支持，幫助他們節約人力成本的付出。同時，借助于區塊鏈這一簡單靈活的技術，還可以實現資產證券在市場上的快速流通，推動經濟的繁榮。

第二，降低金融風險，保障市場經濟安全。傳統的金融模式往往是采用中心化的信息組織形式，這雖然在一定程度上有利于進行更為全面性的經濟統籌安排，但是卻也會造成經營風險，因為信息完全被少數人所掌握，不透明的運作方式往往會讓金融投資喪失理智，比如2008年美國的經濟危機就是少數人刻意隱藏已知的信息造成的。但區塊鏈技術是采用去中心化的組織形式，金融機構僅僅成為證券交易行為的一個節點，這就在很大程度上降低了金融市場的人為風險。

第三，實現精準定價，推動金融市場穩健發展。借助于區塊鏈技術，可以重構當前的證券交易市場的每一個行為，而且，每一個行為都會被客觀忠實地記錄在區塊鏈之中，這就避免了人為的干預，從而保障了證券定價的真實和客觀。而這也有助于實現證券交易市場的穩健可持續發展。與此同時，借助于區塊鏈技術，還可以極大地激活二級市場，讓越來越多的人參與證券交易之中，從而加速社會的資產證券化的進程。

二、區塊鏈在資產證券化中的應用現狀

正是因為區塊鏈技術對資產證券化所能夠起到的巨大的推動作用，因此越來越多的人都開始嘗試將其引起資產證券化的過程之中。目前，區塊鏈在在資產證券化中的應用主要有以下幾個方面：

首先，區塊鏈技術在汽車租賃融資方面的應用。隨著我國社會人員的流動性的不斷加強，汽車租賃行業的發展也迎來了全新的契機。但是汽車租賃行業一直存在著難以公開透明經營的弊端，所以各大企業一直面臨著融資的困難。但在應用區塊鏈技術之后，每一次的租賃服務都會被重視地記錄在案，從而讓公司的經營情況得到徹底的客觀化和數據化。也正是由于區塊鏈技術在這一行業領域的領用，讓我國的阡陌公司得以攜手百度，實現了高達4.24億元的高額融資。

其次，區塊鏈技術在汽車貸款方面的實踐應用。在消費升級的背景下，我國中產階級不斷崛起，對于家庭汽車的需求量也在不斷攀升，這也打開了巨大的汽車貸款需求缺口。但是，汽車貸款也存在著容易被篡改以及出現征信困難的現象。借助于區塊鏈技術，能夠把個人的信用記錄和貸款信息詳細地記錄在案，從而保障信息數據的真實性，凈化行業的發展。典型的例子就是我國的百度公司和長安汽車公司提出的貸款服務，這一服務中就融合了區塊鏈技術。

最后，區塊鏈技術在貿易融資方面的實踐應用。貿易融資需要企業擁有較高的信譽度，但是很多企業為了實現自身的融資需求，往往存在著經營數據造假行為，而且還會出現重復融資的現象。但是，借助于區塊鏈技術，可以把企業的真實經營情況以及詳細的信用記錄留存下來，從而更市場一個更為真實、客觀的參考。在2017年，德邦證券推出了自己的融資產品，為了杜絕虛假融資現象，德邦證券采用了區塊鏈技術，實現了資本的高效、低風險運轉。

三、區塊鏈在資產證券化中的應用前景

從上述的幾個案例來看，區塊鏈技術在資產證券化中的應用已經得到了一定程度上的滲透。但總體來看，還存在著應用范圍較為狹窄、應用程度不夠深的現狀。但這并不意味著區塊鏈技術在資產證券化中的前景黯淡。具體來看，在未來，區塊鏈在資產證券化中存在以下幾個方面的前景：

（一）區塊鏈在資產證券化中的應用展望

第一，更廣泛地在各類企業融資中進行應用。盡管當前有德邦證券借助于區塊鏈在貿易融資方面的努力，但是其所針對的客戶一般是大型企業。而我國的中小企業才是融資需求最為強烈的群體。隨著社會的不斷發展，這一情況還將愈演愈烈。造成我國中小企業融資困難的核心原因在于其經營狀況不夠公開透明。借助于區塊鏈技術，能夠讓中小企業的具體發展情況得到客觀呈現，從而可以幫助中小企業實現快速地融資，緩解發展過程之中所遭遇的資本困難。

第二，更廣泛地在個人消費金融中進行應用。當前，我國經濟發展的一個核心命題是拉動內需，讓國民的消費能力得到刺激和提升。但消費金融始終未能在除一線城市和重點城市之外的地區鋪開，其核心的原因在于我國缺乏像西方國家那樣完善的個人征信體系。但隨著消費的互聯網化以及區塊鏈技術的應用，個人的信用記錄也將得到建立健全。通過區塊鏈技術，可以讓每一個人的信用度詳細真實地呈現出來，從而加速消費金融的推廣。比如，我國知名的電商平臺京東目前就已經開始嘗試分節點的記賬方式，而這本身就是區塊鏈技術的一種體現。

（二）區塊鏈在資產證券化中的應用瓶頸

盡管區塊鏈技術在資產證券化中的應用價值已經有目共睹，但是這并不意味著這區塊鏈能夠一勞永逸地解決資產證券化中的一切問題。而且區塊鏈技術在資產證券化中的應用也不可避免地存在諸多瓶頸：

首先，區塊鏈技術存在巨大的網絡風險。作為一種信息技術，區塊鏈也時刻面臨著被世界各地的黑客攻擊的風險。而且由于區塊鏈技術是采用的鏈條式環環相扣的分布形式，如果一個區塊被攻破，那么整個鏈條就被暴露在巨大的不安全風險下。如果把握不當、防范不嚴，肯定會引起證券市場的劇烈動蕩。

其次，區塊鏈技術存在巨大的監管困難。區塊鏈是最近幾年一種全新的信息技術，在世界各地尚未完成對區塊鏈的合理、科學的立法，這就造成了巨大的法律空白地帶，給犯罪分子有機可乘;相應的，世界各國都尚未建立健全監管體系，這也就容易造成區塊鏈技術應用的混亂無序。

從這里來看，區塊鏈在在資產證券化中扮演的是雙刃劍的角色。針對區塊鏈技術在在資產證券化中的潛在風險，我們首先提升風險重視程度，時刻警鐘長鳴;同時還要積極加強立法工作，推動建立完善的監管體系，以保證證券市場的安全、有序、高效發展。

四、結語

經過近四十年的改革開放，我國的市場經濟不斷發展，證券市場也逐漸繁榮。區塊鏈的成熟，為資產證券化的快速進展提供了一個較好的技術通道。本文從區塊鏈和資產證券化的基本含義出發，探究了區塊鏈在資產證券化中的應用價值以及應用現狀，同時分析了區塊鏈在資產證券化中的前景和潛在威脅。希望本文能夠給業內人士提供一定的參考價值。

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