股權的兩面性

股權到底是什么？可從以下角度進行解讀：從企業的角度來講：股權就是公司所有權，是公司最核心的資源，也是老板最后的底牌，好比是人的心臟，其重要性不言而喻;從專業角度來講：股權涉及公司頂層設計、戰略管控、財稅處理、企業管理等各個方面，牽一發而動全身，專業性極強。

股權的重要性

有了合理的股權關系，就能使員工從一個打工者變成一個企業的經營者，變成企業的擁有者，這是身份轉變。很多西方科技企業，創業者沒白沒黑地工作，跟他工作的人齊心協力，這是什么原因？就是因為他們解決了股權問題，認識到了股權的價值。

股權架構是公司的地基，如果股權架構不合理，調整起來成本巨大，也非常困難。

進行頂層設計、股權架構，定目標、定方向，這是做企業的第一步;第二步是設計路徑，怎么去實現第一步的目標。換句話說，就是站在未來看現在，如何進行股權戰略和股權大布局。另外，如果是一家被投的公司，其股權結構不合理，將會嚴重影響投資成敗以及項目的退出，這是投資人在篩選投資項目時重點關注的指標之一。誰掌握了股權，誰就掌握了致富的捷徑;誰掌握了股權，誰就擁有了進入資本市場的敲門磚。

反面典型案例引起的思考

如今，眾多股權培訓機構在論證股權結構或股權架構的重要性時，往往是從典型的反面案例來進行論證，比如真功夫等。早期，蔡達標與潘宇海之間的股權比例為50% ： 50%，為均等的股權結構;后來，引入今日資本和中山聯動兩家投資人，二人的股權比例變更為47% ： 47%，仍為均等的股權結構。均等的股權結構，是沒有核心股東的，沒有老大的，一旦意見不一致，就容易造成股東之間的糾紛。真功夫在引進上述兩家PE后，一直為改變這種股權結構而努力，但股權變更尚未完成之時，蔡達標就已經鋃鐺入獄，無法實現心中的夢想和抱負，這不能不說是蔡達標內心的一種糾結和痛苦。

從這些反面案例中，我們確實能夠認識到股權架構設置的重要性，但不能僅限于此。或者說，這些案例不是論證股權架構價值的唯一理由，但能夠反映出股權架構的重要性。當我們回頭看一看同樣是均等股權的海底撈，則是另一番景象，海底撈的股權架構最初是張勇以及妻子舒萍、施永宏以及妻子李海燕4人均等股權，每人持股比例為25%。隨著海底撈事業的發展，張勇用自己的鐵腕手段，于2007年奪取了股東的絕對控股權，擁有68%的股權。這樣的情形發生令人匪夷所思，但真的發生了，這當然與施永宏的妥協退讓有直接關系。回顧過去，施永宏說：“后來我想通了，股份雖然少了，賺錢卻多了，同時也清閑了，還有，他（指張勇）是大股東，對公司就會更操心了，公司會發展得更好。”這一無奈而又質樸的話語，不僅反映出施永宏的胸懷，實現了對“讓合伙更長久”的期盼，而且道出了中華民族“大道至簡”的人生哲理。

2018年9月26日，張勇在港交所再次敲鑼。鑼聲落地，海底撈正式在香港上市。如今看來，港交所的上市，實現了對“讓企業更值錢”的渴望，但這還不是海底撈的最終目標，海底撈的上市，或許只是一個新的開始……

真功夫與海底撈，在最初公司成立時，同樣是采取平均股權架構模式，但最后的結局和命運卻截然不同。這一切的一切，得益于當時被人詬病的張勇的霸權，得益于海底撈股權架構的及時調整，得益于海底撈的企業文化等。同時，也印證了股權架構的重要性，印證了創始人之間合作包容、互利互讓、眼界格局等因素的相輔相成，也印證了首特股權團隊所倡導的使命：“讓合伙更長久，讓企業更值錢”。雖艱難，但令人向往，未來會被更多的企業所踐行。

正確認識股權?

作為股權架構、治理和股權法律的研習者、實踐者和講授者，對目前這種過于夸大的股權結構價值的商業宣傳，我們深表憂慮。作為一門知識或學科，應該客觀看待股權，其內容與方法都應該是科學的，而不是非理性的。股權結構均等或過于分散或過于集中，所帶來的教訓都是表面現象，換句話說，好的股權結構并不一定帶來良好的公司業績，其背后的權利和利益才是根本所在，股東之間如何分配這些權力和利益，才是股權結構“被設計”的價值所在。

讀者或許會疑惑，一方面說股權結構很重要，處理不好會導致股東矛盾和公司僵局;另一方面又說股權結構與公司價值沒有直接關系，似乎股權結構又不是很重要。其實二者并不矛盾，每個結論在其指向范圍內都是正確的，例如：1+1=2是在數學語境下是正確的，如果換成了夫妻，1+1可能就等于3或4。因此，公司的繁榮昌盛是由很多確定或不確定的因素長期共同作用的結果。對于股權的重要性，一定要理性、全面、審慎地去看待。但是，在此必須要強調兩點：

第一，企業家要從思想上重視股權。思想是民族和國家的靈魂，思想意識不僅可以改變一個國家，而且可以改變整個世界。對于一家企業而言，企業家的思想決定著企業的高度和未來，重視股權應講究“天時、地利、人和”。“天時”就是行業及行業的發展趨勢，“地利”就是企業所在行業的市場規模、市場競爭格局及國家的政策法規，“人和”就是企業家的特質及團隊建設。

在企業經營過程中，很多人往往只看到短期的金錢利益，但沒有看到長遠的股權價值，不知道股權能夠給企業帶來什么，往往認為股權就是政府機關登記的一種載體而已。實際上，股權的價值不僅局限于投資、融資、融智、激勵等，還包括股權信托、財富傳承等功能。因此，無論是企業還是企業家，都要從思想上進行轉變，充分認識到股權的價值和未來。

第二，企業家要從行動上善于運用股權。大家知道：漢高祖劉邦和他的政治對手項羽相比，無論從能力、出身等方面來講，劉邦都處在劣勢，但是最后的結局是什么呢？項羽自刎于烏江，而劉邦成就了大業，笑到了最后。當然，劉邦的成功有很多原因，但其中一個非常重要的原因，就是劉邦在用人的時候“用人不疑，疑人不用”，學會用利益去引導自己的部下。劉邦打敗項羽之后，大擺宴席，問大臣為什么自己能夠成功，項羽會失敗。有個大臣就站起來說：“陛下使人攻城略地，所降下者因為予之，與天下同利也。”劉邦的這種方式在過去叫論功行賞，如果用今天的話來說，就是學會用股權去激勵下屬。因此，企業家應在企業經營管理中，充分挖掘股權的價值，有效利用股權激勵機制，合理利用股權，做到“你情我愿，皆大歡喜”，真正實現與員工的良性互動，讓員工成為企業里的虛擬老板，與企業家一樣打拼事業，共贏天下！