通過外貿(mào)預(yù)判人民幣需求水平

譚雅玲

年初以來，我國人民幣雙邊走勢(shì)較為明朗，但趨勢(shì)性前景存有不確定，且市場爭論凸顯。尤其是人民幣在受制美元因素變化很小的前提下，美元基本穩(wěn)定和窄幅調(diào)節(jié)中，人民幣走勢(shì)如何評(píng)估，對(duì)當(dāng)前匯率政策指引、人民幣市場調(diào)節(jié)、外貿(mào)企業(yè)的實(shí)際需求，都十分緊迫，也相當(dāng)難料。

從外貿(mào)數(shù)據(jù)比較思考匯率水平選擇

今年以來，我國外貿(mào)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，外貿(mào)企業(yè)受到一定的影響。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2019年2月出口同比（按人民幣計(jì)）-16.6%，預(yù)期7.1%，前值13.9%;2月進(jìn)口同比（按人民幣計(jì)）-0.3%，預(yù)期6%，前值2.9%;2月貿(mào)易順差344.6億元人民幣，收窄84%，預(yù)期順差2523億元人民幣，前值順差2711.6億元人民幣。

2019年前兩個(gè)月我國外貿(mào)進(jìn)出口小幅增長0.7%，貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值4.54萬億元人民幣，比2018年同期增長0.7%;其中出口2.42萬億元，增長0.1%;進(jìn)口2.12萬億元，增長1.5%;貿(mào)易順差3086.8億元，收窄8.7%;按美元計(jì)價(jià)貿(mào)易順差437億美元，收窄13.6%。

2018年2月，我國進(jìn)出口總值2萬億元，比2017年同期增長17.2%;其中出口1.11萬億元，增長36.2%;進(jìn)口8881.6億元，微降0.2%;貿(mào)易順差2248.9億元，2017年同期為逆差730億元。

中國以美元計(jì)算出口年率報(bào)告

從我國2018年2月與2019年2月出口反比落差值看，我國外貿(mào)呈現(xiàn)走低態(tài)勢(shì)。同期，人民幣區(qū)間分別位于6.26～6.34元、6.71～6.74元，人民幣由升值到貶值趨勢(shì)清晰可見。

值得注意的是，人民幣升貶值對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是外貿(mào)的影響，在某種程度上偏離了貨幣原理與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系邏輯，人民幣貶值似乎未能促進(jìn)外貿(mào)發(fā)展。探討其中原因，或與預(yù)期準(zhǔn)備不足、預(yù)判比較偏重短期情緒化有關(guān)，判斷不準(zhǔn)、匯率準(zhǔn)備不足是應(yīng)對(duì)問題的主要矛盾與壓力。……