金融控股公司控制下的銀行績效和風險研究
——基于多元化經營理論

(北京工商大學 北京 100048)

一、引言

當前，國際金融業發展迅猛，向著金融自由化和全球化方向發展。金融產品不斷創新，銀行、證券、保險這三大金融服務業部門所涉及的業務相互滲透，界限趨于模糊。隨著我國金融市場的逐步開放，外資金融機構，特別是具有混業經營模式的全能銀行的進入，使我國商業銀行面臨巨大的挑戰，競爭環境變得激烈。我國商業銀行向金融控股公司發展目的是提高經營績效、降低風險，在激烈的市場競爭中獲得發展。但是，我國金融控股公司背景銀行的績效是否比非金融控股公司背景銀行的績效表現好，風險關系又如何？對于這些問題，學者的研究還未達成一致結論，而這對我國商業銀行未來的發展方向有著重要的理論和現實意義。

二、研究設計

(一)數據來源

本文選取我國16家上市銀行作為研究樣本，以2010-2017為樣本研究期限。本文所使用的數據主要來自各銀行公布的年度報告和銳思數據庫。

(二)變量定義和指標選取

被解釋變量從收益和風險兩方面選取，以資產收益率、不良貸款率、破產Z值和凈資產收益率的標準差為來衡量；解釋變量從是否為金融控股公司(虛擬變量)、銀行規模、資產質量、償債能力、公司治理結構、穩定性等方面選取。

三、實證結果分析

經過Hausman檢驗本文最終確定模型一、模型二、模型三和模型四建立隨機效應模型，模型形式如下。

模型一：ROA=C+β1CDR+β2LDR+β3NIRR+β4Assets+β5CIR+β6BLC+β7FG+β8GDPG+β9M2G+β10NIM

模型二：NPL=C+β1CDR+β2LDR+β3NIRR+β4Assets+β5CIR+β6BLC+β7FG+β8GDPG+β9M2G+β10NIM

模型三：Zscore=C+β1CDR+β2LDR+β3NIRR+β4Assets+β5CIR+β6BLC+β7FG+β8GDPG+β9M2G+β10NIM

模型四：SDROE=C+β1CDR+β2LDR+β3NIRR+β4Assets+β5CIR+β6BLC+β7FG+β8GDPG+β9M2G+β10NIM

回歸結果如表1所示，模型一、模型二、模型三和模型四的F值，在1%的顯著水平下高度顯著，說明回歸模型是有效的。四個模型R2分別為0.592182、0.695775、0.229425和0.283916，擬合優度不高，可能是由于影響因變量的因素很多，本文不能全部一一包含，只是選取了很小的一部分，所以并不能說明。

從模型一的回歸結果來看，利差和GDP增長速度與銀行收益顯著正相關，凈利差越大，銀行的收益自然越高，同時，經濟形勢整體向好時，銀行的收益也會增加；虛擬變量FG，即樣本銀行是否為金融控股公司背景銀行變量系數顯著為正，表明金控銀行績效顯著優于非金控銀行。模型二、模型三和模型四目的是檢驗金控銀行和風險之間的關系，相對于非金控銀行來說風險是減小還是增大。從模型二的回歸結果來看，金控銀行這一虛擬變量系數顯著為負，金控銀行不良貸款率低，說明金控背景顯著降低銀行的信用風險。模型三檢驗結果顯示，銀行是否為金控背景與破產Z值顯著負相關，表示金控背景銀行增加破產Z值，從而降低銀行的破產風險，鞏固銀行的穩定性，這與封世藍等(2015)[1]的研究結論“以銀行為主導的金融控股公司整體風險控制能力較強”相符。在模型四的回歸結果中，銀行是否為金控背景與凈資產收益的標準差顯著正相關，說明金控背景的銀行收益波動反而更大，分析原因可能是我國金控背景的銀行處于發展初期，混業經營經驗不足，發展模式比較模糊，導致收益不穩定。

表1 回歸結果

四、結論

本文基于16家上市商業銀行，以資產收益率、不良貸款率、破產Z值和凈資產收益率的標準差為因變量，衡量樣本銀行的經營績效和風險。實證結果發現，金融控股公司所控制的銀行與單一經營銀行相比績效有一定優勢，不論是在盈利能力還是風險控制方面，金融控股公司背景銀行的表現都略勝一籌。這也與馬雯等[2](2014)之前對金融控股銀行風險的研究結論“隨著綜合化經營程度的增加，商業銀行的經營風險隨之降低”相符。實證結果證明金融控股集團模式確實可以提高銀行的盈利能力，使銀行績效增加，同時也能更好的控制銀行風險，增強銀行的穩定性。也許是因為商業銀行可以基于金融控股公司這一平臺可以提供多元化的金融服務，發揮范圍經濟和規模經濟效應，利用集團內的信托、證券和保險等部門，整合金融資源，設計創新金融產品，增加非利息收益比重，提高盈利能力，分散銀行風險，實現銀行的穩健經營，從而促進整個金融體系的穩定與安全發展。