公募基金行業發展淺析

張文江

2018年，中國公募基金迎來了20周年生日，公募基金作為規范性和透明度最高的資管產品，為中國資管行業的發展添加了濃墨重彩的一筆，本文將闡述公募基金行業發展歷程并重點闡述2018年情況。

一、基金公司發展淺析

1998年，南方基金、國泰基金、博士基金、華安基金、華夏基金、鵬華基金相繼成立，開始了我國公募基金行業20年的發展歷程，截至2018年年末，我國從事公募基金的機構共有142家，其中券商系基金公司65家、信托系基金公司24家、銀行系基金公司14家，保險系基金公司7家，個人系基金公司10家。從整體上來看，券商系基金公司在權益投研方面優勢顯著，而銀行系基金公司在固收類產品方面著重布局，同時借助母行的銷售渠道，銀行系基金公司發展迅猛。

從規模方面來看，截至2018年末，公募基金規模前十大基金公司分別為天弘基金、易方達基金、建信基金、工銀瑞信基金、博時基金、南方基金、匯添富基金、華夏基金、廣發基金和嘉實基金，基金規模分別為13421億元、6511億元、6329億元、5895億元、5458億元、5432億元、4522億元、4407億元、4351億元和4248億元;多數基金公司以貨幣型基金為主，如天弘基金主要以余額寶產品為主，貨幣型基金規模13061，占公司總規模的比重逾97%，但該類基金管理費較低，可為公司創造的收益有限，因此我們按照剔除貨幣型基金規模，基金公司非貨幣型基金規模前十大公司分別為易方達基金、華夏基金、中銀基金、廣發基金、博時基金、匯添富基金、嘉實基金、南方基金、招商基金、建信基金和工銀瑞信基金，基金規模分別為2859億元、2561億元、2509億元、2407億元、2329億元、2312億元2256億元、2006億元、1722億元和1483億元。

二、基金產品發展淺析

我國公募基金類型主要包括股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金、基金中基金和QDII基金六大基本類型。我國公募基金始于混合型基金，在2006年之前，公募基金行業發展緩慢，基金總規模始終處于萬億元以下。2007年受益于權益市場走牛，公募基金隨之壯大，2017年年末基金總規模突破3萬億元大關至32756億元，較2016年年末大幅增加24191億元，增幅高達282%;但2008年股災降臨，基金規模隨之縮水，且隨后五年內始終保持在3萬億元以下。2014年，貨幣基金入場，助推公募基金飛速發展，截至2018年年末，基金數量為5160（按主代碼計算）、總規模達到135297億元（規模數據截至2018年3季度末），其中股票型基金數量869只、規模7674億元，混合型基金2313只，規模16112億元，債券型基金1427只，規模19143億元，貨幣型基金383只，規模88674億元，QDII基金141只，規模812億元。

三、2018年公募基金業績分析

2018年，全球經濟增速放緩、中國經濟下行壓力加大、疊加中美貿易戰和金融去杠桿因素影響，權益類公募基金業績表現慘淡，債券型基金一改前期頹勢，靚麗出擊。從整體上來看，全市場公募基金業績為-10.51%。分類型來看：

股票型基金2018年平均業績為-25.22%，全部基金無一實現正收益，其中跌幅較淺的基金以投資于醫療健康主題的基金為主，雖然醫藥生物行業受一些黑天鵝事件的影響，在后期跌幅較大，但由于前期表現較好，醫藥主題基金仍然排名靠前。2018年年度收益排名前五名的基金分別為上投摩根醫療健康股票（001766）、上投港股低波紅利指數A（005051）、鵬華香港銀行指數（501025）、交銀醫藥創新股票（004075）、中海醫療保健股票（399011），業績分別為-4.34%、-5.82%、-6.55%、-8.63%、-9.03%。

混合型基金2018年平均業績為15.92%，排名靠前的基金主要以低倉位基金為主或采取避險對沖策略為主的基金。2018年年度收益排名前五名的基金分別為長安鑫益增強混合A（002146）、嘉合磐石混合A（001571）、華安睿享定開混合A（003339）、博時鑫瑞混合A（002558）、金鷹鑫瑞混合A（003502），業績分別為14.15%、10.97%、9.92%、9.87%、9.06%。

債券型基金中2018年度平均業績為4.41%，居各類基金業績首位，其中標準純債型基金或封閉式基金業績表現較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為諾安雙利債券型發起（320021）、鵬華豐融定期開放債券（000345）、金信民興債券A（004400）、東方永興18月定開債A（003324）、融通增益債券A（002342），業績分別為35.87%、16.79%、13.93%、13.81%、12.74%。

QDII基金中2018年平均業績為8.41%，其中債券型和投資于美股的基金業績表現較好。2018年年度收益排名前五名的基金分別為融通中國概念債（QDII）（005243）、工銀全球美元債A人民幣（003385）、廣發全球醫療保健（人民幣）（000369）、中銀美元債債券（人民幣）（002286）、華寶美國消費股票（人民幣）（162415），業績分別為9.15%、6.45%、6.22%、5.08%、4.59%。