獨立董事法律背景對上市公司盈余管理程度影響的實證研究

李海東　王夢蕾

[摘 要]文章以滬深兩市A股主板上市公司為樣本，基于兩步系統廣義矩估計方法對動態非平衡面板數據模型進行分析，首次考察了獨立董事法律背景對盈余管理程度的影響。研究表明：①法律背景獨立董事能夠起到降低盈余管理程度的作用；②獨立董事的法律實務經驗越豐富，盈余管理程度越低；③獨立董事的法律背景越多元化，盈余管理程度越低。文章的研究不僅豐富了獨立董事背景的研究，同時也為盈余管理研究提供了新的視角。

[關鍵詞]獨立董事；法律背景；盈余管理程度

[中圖分類號]F274

1 引 言

獨立董事的背景會影響到其所在公司的經營活動。信息披露是公司經營活動的一部分，而獨立董事的一個重要職責就是監督上市公司信息披露是否完整、準確、合法和及時，對財務信息的真實性要負責。[1]我國相關監管單位強調上市公司必須成立獨立董事團隊，而且團隊內要有專業會計人員，除此之外對于獨立董事并沒有對專業背景提出特殊要求。從實際發展狀況來看，獨立董事背景帶有顯著的多樣性特征，由于只是對會計專業背景提出相應要求，其他背景的獨立董事又是否與企業存在著某種關系？這激發了學術界對獨立董事專業背景的研究興趣。之后，學者又從銀行（劉浩等）[2]、證券（何賢杰等）[3-4]、政府官員（余玉苗等）[5]、學者（王臻等；唐雪松等；沈藝峰等）[6-8]、技術（胡元木等）[9]等背景進行了研究。近年來，隨著外部競爭環境的日益激烈，企業為了自身的利益，往往更傾向通過盈余管理等行為操縱財務信息。隨著上市公司一系列財務丑聞的曝光，監管部門加強了對財務違規行為的監管力度。這些無疑都給企業帶來了更高的法律風險。克利希南等[10]（KRISHNAN ET AL）研究發現具有法律背景的獨立董事對法律風險警惕性更高，會及時識別并防止企業違規行為的出現。隨著社會經濟發展水平不斷提升，企業自身承擔相對較高法律風險壓力，因此，如果獨立董事擁有強大的法律背景，實際工作中，能否確保專業優勢充分發揮出來，在抑制企業盈余管理這一典型違規行為方面發揮積極作用？然而，鮮有文獻詳細考察獨立董事法律背景與盈余管理程度的關系。不同類型法律背景的獨立董事在實踐和理論上側重點存在一定差異，進而相關因素很可能對盈余管理程度產生相應影響作用。文章從獨立董事法律專業背景出發，并且嘗試考察不同類型的法律背景在抑制上市公司盈余管理行為，降低盈余管理過程中發揮的作用。研究發現，法律背景獨立董事能夠起到降低盈余管理程度的作用，獨立董事的法律背景越多元化，實務經驗越豐富，盈余管理程度越高。

文章的研究貢獻主要體現在：首先，研究了獨立董事的法律背景對盈余管理程度的影響。其次，文章不僅考察了獨立董事的法律背景對盈余管理程度的影響，還進一步將法律背景細分為律師、法學研究人員、公檢法司退休人員，考察了不同類型的法律背景與多元化對于盈余管理程度影響的差異，細化了有關獨立董事法律背景的研究。

2 文獻回顧

獨立董事專業背景是學術界的研究熱點之一。如前文所述，學者們對專業背景的研究在銀行、證券、政府官員、技術及學者等領域有所突破。然而，鮮有文獻專門研究法律背景獨立董事。

魏剛等[11]選取1999—2002年在A股上市的公司作為主體研究對象，分析律師背景的獨立董事對企業經營狀況的影響。趙昌文等[12]以2006年我國家族上市公司為研究樣本，對律師背景的獨立董事對企業價值的影響作用進行了檢驗。鄭立東等[13]以2008—2010年滬深A股上市公司為研究樣本，考察了獨立董事背景特征對企業投資效率的影響。鄭路航[14]選取2006年和2007年的A股上市公司作為研究對象，研究了法律背景的獨立董事對企業高管違規行為發生概率的影響。克利希南等[10] 研究發現，企業審計委員會中具有法律背景的董事的存在（和比例）與更高的財務報告質量相關聯，兩者之間存在正相關關系。邱兆祥等[15]以2008—2010年的A股上市公司作為研究對象，研究發現具有法律背景的獨立董事往往有助于提高企業績效。全怡等[16]選取2002—2009年在A股上市的公司作為主體研究對象，研究發現法律背景獨立董事能夠對高管違反法律行為產生一定抑制作用。利托夫等[17]（LITOV ET AL）研究發現，上市公司中具有法律背景董事越多，管理層就越能得到有效的監督，公司面臨的法律訴訟風險越低，企業價值越高。從法律背景類型來看，法律背景獨立董事相關的研究都只涉及了律師這一種類型（利托夫等；[17]魏剛等[11]）或是將所有法律背景視為相同的（ 克利希南等；[10]鄭路航；[14]邱兆祥和史明坤[15]）。從發揮的效用來看，已有研究主要關注獨立董事的法律背景對企業經營績效、企業價值及高管犯罪等的影響（魏剛等；[11]趙昌文等；[12]邱兆祥等；[15]全怡等[16]），但并沒有關注對企業盈余管理程度的影響。

3 理論分析與假設提出

李燕媛等[18]研究發現獨立董事制度建立的初衷是監督董事會，抑制管理層和大股東的盈余操縱行為。克利希南等[10]研究發現法律背景獨立董事對風險因素警惕性更高，他們會及時識別并糾正企業違規行為，對財務報告質量具有監督作用。法律背景委員在審計委員會中占的比例與企業財務報告質量顯著正相關，兩者間的正相關關系在SOX法案出臺之后更加顯著。利托夫等[17]研究發現，法律背景董事對企業發揮重要的監督作用。上市公司法律背景董事越多，公司訴訟風險越低，企業價值越高。全怡等[16]研究發現法律背景獨立董事在抑制高管犯罪，防范企業風險方面發揮著重要作用。我們認為，法律背景獨立董事能夠降低企業的盈余管理程度。因為，法律背景的獨立董事對可能出現的法律風險更加警惕，這在一定程度上增加了企業操縱財務信息的行為被揭露的風險，一定程度上抑制了企業盈余管理行為。

H1：其他條件一定時，法律背景獨立董事的比例與盈余管理程度呈反比。