以混改促鹽改 向改革要動能建設(shè)世界一流“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”
——中國鹽業(yè)股份有限公司增資項目案例

北交所集團(tuán)

在國家推進(jìn)鹽業(yè)體制改革的大背景下，中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司按照“完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的國企改革要求，制定了資產(chǎn)重組、增資引戰(zhàn)、公開上市的混改“三步走”戰(zhàn)略。2019年9月19日，其所屬中國鹽業(yè)股份有限公司通過北京產(chǎn)權(quán)交易所增資擴(kuò)股，成功引入13家綜合實力雄厚的投資者，募集資金30.6億元，這也讓中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司成為繼中國聯(lián)通之后第二家集團(tuán)層面主業(yè)實施混改的中央企業(yè)。接下來，中國鹽業(yè)股份有限公司將進(jìn)一步推動混改與鹽業(yè)體制改革、行業(yè)重組整合、商業(yè)模式改造之間的深度融合，加快建設(shè)成為世界一流的“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”，承擔(dān)創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生、體現(xiàn)國家意志三大主體功能，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

01 鹽改來襲行業(yè)龍頭探索改革路徑

鹽，百味之首，生民之要。康熙三十二年（1693年）出版的《兩淮鹽法志》中記載：“夫山澤之利，鹽賦為最。歷漢晉唐宋元明，榷鹽（政府對鹽所采取的課稅、管制、專賣政策）之法，代雖屢變，要不過裕國、便民、惠商、恤灶四者。”由此可見，中國歷朝歷代鹽業(yè)資源和鹽業(yè)生產(chǎn)都是關(guān)乎國計民生的大事。

時至現(xiàn)代，鹽不僅僅是關(guān)系國計民生的重要商品，還是化學(xué)工業(yè)的基礎(chǔ)原料，廣泛應(yīng)用于化工、輕工、紡織印染、冶金、食品加工等國民經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域。按用途分類，鹽產(chǎn)品可分為食鹽、兩堿用鹽和小工業(yè)鹽等。其中，食鹽是人們生活的必需品，其所含鈉元素是人體生長發(fā)育中不可或缺的元素；兩堿用鹽是兩堿行業(yè)的主要原材料，主要用于燒堿、純堿的生產(chǎn)制造；小工業(yè)鹽是除兩堿用鹽以外的工業(yè)鹽，主要用于印染等行業(yè)。

正因為食鹽關(guān)系國計民生，自古以來鹽業(yè)始終實行國家專營制度，新中國成立以后仍然延續(xù)。各省、自治區(qū)、直轄市的食鹽生產(chǎn)由國務(wù)院鹽業(yè)主管機(jī)構(gòu)指定的食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)，其年度生產(chǎn)計劃由國務(wù)院計劃行政主管部門下達(dá)，國務(wù)院鹽業(yè)主管機(jī)構(gòu)組織實施。在食鹽具體經(jīng)營方面，除了國家層面的中國鹽業(yè)總公司，各省、市、縣三級均成立鹽務(wù)管理局和鹽業(yè)公司，實行“兩塊牌子、一套人馬”合署辦公，由各省級部門統(tǒng)籌垂直管理，負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)鹽業(yè)行政管理、食鹽專營和鹽政執(zhí)法等工作，各區(qū)域之間不得跨界經(jīng)營。這種模式一直延續(xù)到2016年國務(wù)院出臺《鹽業(yè)體制改革方案》（國發(fā)〔2016〕25號）（以下簡稱《方案》）。

這個《方案》被看作是國家推進(jìn)鹽業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的綱領(lǐng)性文件，它將如何改變中國鹽業(yè)體制呢？

首先就是放開食鹽出廠、批發(fā)和零售價格。2017年以前，食鹽都是由政府定價，改革后食鹽價格將由企業(yè)按照市場運行規(guī)律，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營成本、食鹽品質(zhì)、市場供求狀況等因素自主決定，這將極大地釋放企業(yè)的活力和創(chuàng)新動力，激發(fā)企業(yè)服務(wù)社會和消費者需求的能力。

其次，允許現(xiàn)有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入流通銷售領(lǐng)域。改革之前，食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)只能將產(chǎn)品賣給食鹽定點批發(fā)企業(yè)，生產(chǎn)企業(yè)無法直接與市場對接，面向市場和客戶需求的創(chuàng)新動力不足。改革后，產(chǎn)銷一體化的業(yè)務(wù)整合成為可能，生產(chǎn)企業(yè)作為真正的市場主體，產(chǎn)品研發(fā)和品牌建設(shè)的內(nèi)生動力將得到充分增強(qiáng)。

再次，食鹽定點批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經(jīng)營。改革前，“諸侯割據(jù)”是中國食鹽專營制度的特點——各省級食鹽專營企業(yè)在其行政區(qū)域內(nèi)處于壟斷經(jīng)營地位，毫無競爭可言，企業(yè)改革意愿不強(qiáng)。改革后，食鹽批發(fā)企業(yè)可開展跨區(qū)域經(jīng)營，由此將引入競爭機(jī)制，釋放企業(yè)活力。

第四，鹽業(yè)企業(yè)實現(xiàn)政企分開。隨著2017年12月國務(wù)院發(fā)布新修訂的《食鹽專營辦法》以及地方性鹽業(yè)法規(guī)的陸續(xù)出臺，鹽業(yè)企業(yè)被明確要求政企分開，即食鹽質(zhì)量安全管理與監(jiān)督職能劃歸市場監(jiān)督管理部門，鹽業(yè)企業(yè)實施公司制改革建立現(xiàn)代企業(yè)制度，徹底改變了鹽務(wù)管理局（鹽業(yè)公司）既是經(jīng)營者又是監(jiān)管者、既是“運動員”又是“裁判員”的模式。

同時，方案強(qiáng)調(diào)了繼續(xù)實行食鹽專營的制度，要求以現(xiàn)有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)和食鹽定點批發(fā)企業(yè)為基數(shù)，不再核準(zhǔn)新增或變相增加食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)和食鹽定點批發(fā)企業(yè)，確保定點企業(yè)數(shù)量只減不增。因此，此次改革本質(zhì)上是對原有利益格局的調(diào)整、重構(gòu)和再分配。

總之，這次鹽業(yè)體制改革，是在突出食鹽質(zhì)量安全和供應(yīng)安全的前提下實施的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引入競爭機(jī)制，釋放市場活力，有利于培育一批具有核心競爭力的企業(yè)、有利于促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、有利于更好地滿足消費者的需求，逐步形成符合我國國情的鹽業(yè)新格局。

為應(yīng)對改革大勢，各鹽業(yè)企業(yè)使出渾身解數(shù)，八仙過海，各展其能。中鹽股份進(jìn)入國家第二批混改試點；浙江省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司成為第三批混改試點；廣東省鹽業(yè)集團(tuán)（以下簡稱廣鹽集團(tuán)）被廣東省政府列入該省首家在集團(tuán)層面實施混改的試點單位；湖南鹽業(yè)股份有限公司則于2018年3月在上海證券交易所主板上市，成為2016年鹽改新政實施以來A股迎來的首只鹽業(yè)股票（股票代碼：600929）。此外，生產(chǎn)企業(yè)和銷售企業(yè)之間，不同區(qū)域鹽企之間的股權(quán)重組、聯(lián)盟合作明顯加快，中國鹽業(yè)市場的新格局正在加速形成。

02 以混改促鹽改中鹽股份籌備增資引戰(zhàn)

圖1：中鹽集團(tuán)“1+1”戰(zhàn)略目標(biāo)

中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱中鹽集團(tuán)）是中國鹽行業(yè)的龍頭企業(yè)和世界第二大鹽業(yè)企業(yè)，它的前身是成立于1950年1月的中國鹽業(yè)公司，1980年2月更名為中國鹽業(yè)總公司，2018年由全民所有制企業(yè)改制為國有獨資公司，更名為中鹽集團(tuán)，由國務(wù)院國資委行使出資人職責(zé)，也是中國鹽行業(yè)中唯一一家中央企業(yè)。

伴隨中國綜合國力的不斷提升，中鹽集團(tuán)逐步發(fā)展壯大，目前已經(jīng)成長為一家集鹽的勘探、工程設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、營銷為一體的綜合性鹽業(yè)企業(yè)，國內(nèi)食鹽市場占有率約為30%，同時還向鹽化工下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，初步形成了無機(jī)化工、農(nóng)業(yè)化工、精細(xì)化工、日用化工等產(chǎn)業(yè)布局。

面對鹽改新政的全面推進(jìn)，中鹽集團(tuán)開始制定全新的戰(zhàn)略定位和發(fā)展路徑，按照“創(chuàng)新、變革、競爭、共贏”的經(jīng)營方針，發(fā)揮 “創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生、體現(xiàn)國家意志”三大主體功能，增強(qiáng)集團(tuán)公司活力、控制力、影響力和抗風(fēng)險能力，建設(shè)世界一流的“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”。

要實現(xiàn)上述目標(biāo)，唯有向改革要動能，特別是要推進(jìn)混合所有制改革。中鹽集團(tuán)董事長李耀強(qiáng)在接受媒體采訪時表示：“對于我們這樣一個傳統(tǒng)國企，只有以混改為突破口，實現(xiàn)體制機(jī)制、組織架構(gòu)的深層次變革，才能激發(fā)老企業(yè)的新活力，不斷提升競爭能力，以更好地適應(yīng)鹽改帶來的新變化新環(huán)境”。

在中鹽集團(tuán)看來，鹽改是中鹽集團(tuán)實施混改的重要前提，混改則為落實中鹽集團(tuán)鹽改提供了突破口和路徑。沒有混改的助力，中鹽集團(tuán)很難完成鹽改的目標(biāo)；沒有鹽改的成效，中鹽集團(tuán)的混改也談不上取得成功。

2017年，中鹽集團(tuán)成立混合所有制改革領(lǐng)導(dǎo)小組，并制定了混改實施方案。在這一方案中，中鹽集團(tuán)將制鹽、銷售等核心業(yè)務(wù)納入混改范圍，力圖以此為突破口，推動混改與鹽業(yè)體制改革、行業(yè)重組整合、商業(yè)模式改造的深度融合。在具體執(zhí)行上，中鹽集團(tuán)按照“完善治理、強(qiáng)化激勵、突出主業(yè)、提高效率”的原則，制定了資產(chǎn)重組、增資引戰(zhàn)、公開上市的混改“三步走”戰(zhàn)略，并確定依托旗下主營業(yè)務(wù)平臺——中鹽股份來實施。

中鹽股份是中鹽集團(tuán)按照整體改制上市的設(shè)想于2013年聯(lián)合浙江、重慶、廣東、天津、江西、安徽和山西七家省級鹽業(yè)公司發(fā)起的股份公司。當(dāng)時鹽業(yè)體制改革尚未啟動，受限于政策要求，中鹽集團(tuán)最為優(yōu)質(zhì)的食鹽批發(fā)業(yè)務(wù)未注入中鹽股份，而是以制鹽和剛剛起步的鹽化工為主營業(yè)務(wù)。也正因如此，成立之初的中鹽股份經(jīng)營業(yè)績不佳，公司設(shè)立至實施本次混改前整體處于虧損狀態(tài)。

栽下梧桐樹，才能引來金鳳凰。為實施好本次混改，達(dá)到混改目標(biāo)，最近兩年中鹽集團(tuán)對中鹽股份實施了多項調(diào)整。

首先，按照突出主業(yè)的原則進(jìn)行資產(chǎn)重組。中鹽集團(tuán)將食鹽銷售業(yè)務(wù)整體注入中鹽股份，實現(xiàn)中鹽股份的產(chǎn)銷一體化經(jīng)營，為未來打造國家鹽業(yè)公司做準(zhǔn)備。同時，將中鹽股份的鹽化工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至中鹽集團(tuán)。資產(chǎn)重組后，中鹽股份定位明確，主業(yè)突出，商業(yè)模式清晰且非常成熟。

其次，通過開創(chuàng)性的探索，解決了諸多歷史遺留問題，探索出對包括探礦權(quán)等諸多特定資產(chǎn)的資產(chǎn)評估方案，中鹽股份資產(chǎn)得以規(guī)范。

再次，中鹽股份以公司章程和股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則為基礎(chǔ)，搭建了中鹽股份獨立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)了公司組織機(jī)構(gòu)總體改革，積極探索了職業(yè)經(jīng)理人制度，通過市場化機(jī)制選聘了1名副總經(jīng)理和1名總會計師。

與此同時，已經(jīng)推行了兩年的鹽改新政所帶來的市場活力和紅利，傳遞出的良好經(jīng)濟(jì)預(yù)期，不僅為中鹽股份混改的實施提供了強(qiáng)有力的支持，也成為吸引優(yōu)質(zhì)社會資本進(jìn)入的重要因素。

03 目標(biāo)明確成功引入13家優(yōu)質(zhì)投資者

經(jīng)過前期一系列準(zhǔn)備，2018年11月2日，中鹽股份增資項目正式掛牌北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱北交所）。

掛牌公告顯示：中鹽股份擬通過增資擴(kuò)股方式引入不少于2家投資方，在此次增資交易完成后，中鹽股份原股東所持股份數(shù)不低于總股本的60.1%，新增股東所持股份數(shù)不超過總股本的39.9%；各投資者所持股份數(shù)在遴選基礎(chǔ)上確定，單一投資者最終所持股份數(shù)不高于總股本的15%。

同時，中鹽集團(tuán)和中鹽股份對意向投資方的資格也作了明確規(guī)定，要求意向投資方或其實際控制人在所處行業(yè)影響力較強(qiáng)；或為中國企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布的中國企業(yè)500強(qiáng)或全國工商聯(lián)公布的民營企業(yè)500強(qiáng)上榜企業(yè)；或其實際控制人上一年度末經(jīng)審計凈資產(chǎn)不低于30億元；意向投資方或其實際控制人累計投資規(guī)模達(dá)到50億元，或為合格機(jī)構(gòu)投資者，且所管理基金產(chǎn)品規(guī)模超過50億元；投資方為持有食鹽定點生產(chǎn)企業(yè)許可證書或食鹽定點批發(fā)企業(yè)許可證書（省級）的鹽行業(yè)企業(yè)或其所屬集團(tuán)公司。所以，中鹽集團(tuán)和中鹽股份對于投資者的要求非常明確，即價值觀契合、戰(zhàn)略有協(xié)同、實力有保障。

項目掛牌后，北交所和中鹽集團(tuán)、中鹽股份通過項目說明會和路演活動對該項目進(jìn)行了大力推介，很快吸引到幾十家實體企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

圖2：中鹽股份增資項目簽約儀式現(xiàn)場

2019年6月18日，項目掛牌期結(jié)束，最終通過激烈的競爭性談判，確定國新央企運營（廣州）投資基金（有限合伙）、廣鹽集團(tuán)、重慶化醫(yī)控股（集團(tuán)）公司（以下簡稱重慶化醫(yī)）、廣西鹽業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱廣西鹽業(yè)）、興業(yè)銀行旗下的廣西欽州金投中鹽投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）和福州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)興睿永瀛股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司、北京川發(fā)投資管理有限公司、貴州茅臺建信文化娛樂投資管理中心（有限合伙）、海寧鑫鴻一號股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、山西太鋼投資有限公司、廣東溫氏投資有限公司（以下簡稱溫氏投資）、石羊農(nóng)業(yè)控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱石羊集團(tuán)）等13家投資者。

2019年9月19日，中鹽股份增資項目的簽約儀式在北交所舉行，13家投資方正式入資中鹽股份，總投資額約30.61億元，合計持股比例約為31.57%。

本次增資引入戰(zhàn)略投資者的結(jié)果，呈現(xiàn)出數(shù)量多、類型廣、合作領(lǐng)域?qū)挼奶攸c。

投資者大致為三類：一是同行業(yè)企業(yè)，例如廣東鹽業(yè)、重慶化醫(yī)和廣西鹽業(yè)等，有利于與中鹽股份形成行業(yè)聯(lián)合和業(yè)務(wù)互補(bǔ)，加快培育具有強(qiáng)大競爭力的全國性鹽業(yè)企業(yè)，重構(gòu)食鹽行業(yè)新格局。二是產(chǎn)業(yè)投資者，例如廣東溫氏集團(tuán)是一家以養(yǎng)雞、養(yǎng)豬為主導(dǎo)，兼營生物制藥和食品加工的現(xiàn)代大型畜牧企業(yè)；陜西石羊集團(tuán)是一家以農(nóng)牧產(chǎn)品、油脂加工為主的大型食品企業(yè)等。這些企業(yè)是中鹽股份產(chǎn)業(yè)鏈的下游產(chǎn)業(yè)，能夠與中鹽股份形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。三是戰(zhàn)略性財務(wù)投資者，例如國新央企運營（廣州）投資基金（有限合伙）、建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司等，可在公司治理、財務(wù)資源、戰(zhàn)略發(fā)展等方面給予中鹽股份支持。

至此，中鹽股份混改第二步戰(zhàn)略目標(biāo)“增資引戰(zhàn)”圓滿結(jié)束。李耀強(qiáng)董事長在簽約儀式現(xiàn)場表示：“各位新股東的進(jìn)駐，為中鹽股份注入了資本、帶來了智慧，激發(fā)了活力。然而這只是一個新的起點，以后的路依舊任重而道遠(yuǎn)。我們會以此為契機(jī)，繼續(xù)堅守創(chuàng)新行業(yè)價值、服務(wù)民本民生的初心，擔(dān)負(fù)體現(xiàn)國家意志、引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的使命，為早日實現(xiàn)建設(shè)世界一流國家鹽業(yè)公司發(fā)展目標(biāo)攜手奮斗。”

04 夯實改革成果共促中國鹽業(yè)新格局

正如李耀強(qiáng)董事長所言，這只是一個新起點。按照中鹽集團(tuán)的計劃，“混”的工作基本完成后，將聚焦“改”的實質(zhì)開展一系列改革創(chuàng)新工作。

一是加快搭建起“國家鹽業(yè)公司”框架。按照成熟國家鹽業(yè)市場的發(fā)展路徑，未來的中國鹽業(yè)市場必將形成幾家“大而全”的鹽業(yè)產(chǎn)銷集團(tuán)和一批“小而專”的鹽業(yè)企業(yè)之間既有競爭又有合作的良性互動局面。目前，中鹽集團(tuán)已完成并購重組重慶鹽業(yè)集團(tuán)，并繼續(xù)在與多個省市鹽業(yè)公司進(jìn)行合作洽談，與其開展股權(quán)合作，他們將以中鹽股份為平臺，加快集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)銷一體化和區(qū)域化整合，全力搭建“國家鹽業(yè)公司”的框架體系。

二是積極布局鹽產(chǎn)業(yè)鏈中的上游鹽資源。我國鹽礦資源充足，但高端食鹽資源稀缺，西北部地區(qū)的優(yōu)質(zhì)湖鹽資源、南方地區(qū)海鹽將是未來鹽業(yè)發(fā)展重要增長點，中鹽股份已積極布局內(nèi)蒙古、青海等多地地方湖鹽資源和海南等地海鹽資源，探索商業(yè)價值的最大化。

三是拓展延伸鹽業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈。中鹽集團(tuán)將加大產(chǎn)品研發(fā)投入，創(chuàng)新更多適合老百姓差異化需求的食鹽產(chǎn)品，比如孕婦鹽、嬰兒鹽，以及適合不同身體狀況的產(chǎn)品等，努力提升中鹽產(chǎn)品市場占有率達(dá)到45%以上。同時，中鹽股份還將在美容護(hù)膚、醫(yī)療健康等產(chǎn)品創(chuàng)新方面發(fā)力，不斷拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，重塑鹽業(yè)新生態(tài)。

四是啟動中鹽股份上市，持續(xù)釋放企業(yè)活力。近日，李耀強(qiáng)董事長在接受《中國證券報》采訪時，就中鹽股份股改上市給出相對清晰的時間表和路線圖。他表示：“下一步將盡快啟動中鹽股份IPO上市，爭取明年報材料，并將探索職業(yè)經(jīng)理人制度、核心骨干持股等舉措。”

與此同時，中鹽股份作為傳統(tǒng)的國有壟斷型企業(yè)，此次以增資擴(kuò)股的方式引入包括民營資本在內(nèi)的各類投資人，意味著中國國企改革正在從一般競爭性領(lǐng)域向壟斷領(lǐng)域縱深推進(jìn)。而且，按照中鹽集團(tuán)和中鹽股份現(xiàn)有的組織架構(gòu)和管理體制，中鹽股份的混改實質(zhì)上意味著中鹽集團(tuán)的混改，這也是繼中國聯(lián)通后又一家在集團(tuán)層面開展混改的央企，由此形成的示范效應(yīng)對于推進(jìn)國資國企改革尤其是國企混合所有制改革具有典型的借鑒意義。

路雖遠(yuǎn)，行則將至；事雖難，做則將成。持續(xù)千年的中國鹽業(yè)制度改革已經(jīng)拉開大幕，中國國有企業(yè)混合所有制改革也已行進(jìn)深處，作為中國鹽行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，我們有理由相信中鹽集團(tuán)必定能夠抓住難得機(jī)遇、趁勢而上，實現(xiàn)打造世界一流“國家鹽業(yè)公司+優(yōu)秀化工企業(yè)”的宏偉目標(biāo)。