華培動力迎來渦輪增壓市場爆發期

郭嘉

隨著排放法規的日趨嚴格，美國、歐洲等成熟汽車市場以及中國、印度等高增長地區越來越多地應用渦輪增壓器，以優化汽車的尾氣排放，有效控制環境污染的惡化。渦輪增壓器位于發動機進排氣系統，通過壓縮空氣來增加進氣量，空氣的壓力和密度增大可以使燃料燃燒更加充分，從而增加發動機的輸出功率，降低廢氣中污染物的排放。根據《全球汽車渦輪增壓器產業發展研究報告》，2017年中國配有渦輪增壓器車型的銷售數量達到1010萬輛，總體呈現平穩增長趨勢。

華培動力主要從事渦輪增壓器關鍵零部件的研發、生產及銷售。經過多年發展，公司目前產能利用率已經基本達到飽和狀態，現有產能已經無法滿足公司未來發展的業務需求，為了有效推進企業成長、擴大產業規模，華培動力擬通過首次公開發行股票，募集資金用于汽車零部件生產基地建設項目。

深耕產品品質成為全球供應商

華培動力主要產品均為渦輪增壓器零部件，放氣閥組件主要裝配在渦輪殼上，中間殼是位于壓氣機殼和渦輪殼中間的一個關鍵零部件殼體。公司依賴多年積累的技術優勢、管理優勢和客戶優勢，建立了穩定的采購、生產及銷售模式，尤其在渦輪增壓器類零部件產品領域形成了較強的行業競爭力，目前，公司已成為全球渦輪增壓器關鍵零部件的專業供應商之一。

由于渦輪增壓器的工作環境較為苛刻，因此對渦輪增壓器零部件的抗高溫、抗腐蝕及精密度等要求較高。華培動力的客戶作為全球主要渦輪增壓器整機及其零部件制造商，對產品的質量要求較高，對供應商審核的條件較為嚴苛，公司作為其合格供應商通過了國際認可的IATF16949：2016質量管理體系認證。此外，華培動力對供應商篩選和管理、原材料質量控制、生產流程管理、產品檢測等關鍵環節重點控制，在整個生產經營過程中對產品的質量進行監控，從而有效保證了穩定的產品質量。

得益于公司專注于渦輪增壓器產品的品質與產品研究，近年來華培動力主營業務突出，盈利能力較強，2015年至2017年公司主營業務收入的復合增長率為22.42%。通過不斷精細化管理、持續改進生產過程中各個工序、控制生產環節中的成本支出，華培動力進一步實現了成本優化，降低了單位成本，2015年至2017年及2018年6月，公司的凈利潤分別為6155.20萬元、6993.07萬元、9875.25萬元和3921.07萬元，凈利率分別為20.51%、21.33%、22.24%和15.88%，盈利能力穩定。

精進技術提升效率降低成本

作為生產型企業，華培動力始終重視高效、穩定、高質量的生產工藝，經過長時間的生產經驗積累以及技術和設備的更新迭代，公司已經形成了一套較為完善的生產流程控制體系。在鑄造流程方面，公司開發了全自動多腔的模具、全自動制殼生產線，降低制殼涂層數量，從而實現成本降低，并提高了生產效率。同時，華培動力積極開發新的技術和設備用以改善鑄造工藝，公司擁有低壓鑄造機的液面加壓控制系統、低壓鑄造機熔煉爐傾轉機構、平頂式低壓鑄造機和低壓鑄造機等鑄造相關多項專利，并實際應用于鑄造生產流程，有效提升公司產品的良品率和競爭力。

在機械加工流程方面，華培動力致力于進行生產流程的自動化改造，增加機械手臂的投入，用以替代人工操作，實現一定程度的自動化機械加工，從而降低人為因素造成的生產效率和產品質量的波動。持續的自動化改造投入，可減少機械加工過程中的等待操作時間，提升生產效率，同時有效降低產品的不良率，改善產品的穩定性。在裝配工藝流程方面，公司持續投入新的工藝技術改善焊接工藝，自主開發了一系列的裝配專利技術，如“預緊力激光焊接工裝（ZL201620709631.5）”、“焊接水冷夾具（ZL201220048128.1）”等焊接相關專利技術。裝配技術的持續改進，可有效提高公司產品的裝配效率，降低產品不良率，改善產品質量穩定性，從而降低了產品的裝配成本。

通過精細化管理，華培動力對生產流程中的各個工序進行監測和管理，公司可根據實際生產過程中遇到的問題進行工序改進，對于機械加工過程中的工裝夾具、刀具、工位器具等進行嚴格管控，不斷精益求精。華培動力不僅對生產技術進行優化，還對制造過程中涉及的生產設備工藝進行持續改善，以優秀的技術工藝及穩定的設備工藝，實現對生產流程進行全過程控制，從而提升公司生產效率、穩定產品質量，有效實現成本控制。

客戶囊括行業上游九成市場份額

全球各大整車制造商及汽車零部件供應商在選擇上游零部件配套供應商的過程中，擁有一整套嚴格的質量體系認證標準，汽車零部件制造企業在通過國際認可的零部件質量管理體系認證審核后，要進入整車制造廠商或大型汽車零部件供應商的供應鏈，還需要按照客戶各自建立的供應商選擇標準，通過綜合考核后，方可進入其合格供應商名錄。目前，華培動力客戶主要包含博格華納、霍尼韋爾、三菱重工、石川島播磨、博世馬勒、德國大陸等全球知名渦輪增壓器整機制造商及索尼瑪、威斯卡特、美達工業等渦輪增壓器零部件制造商。在渦輪增壓器整機市場，博格華納、霍尼韋爾、三菱重工、石川島播磨、博世馬勒、德國大陸等企業占據了92%的市場份額。由于華培動力的客戶主要為渦輪增壓器整機和零部件制造商，成為其合格供應商需經過嚴格的考核和評價，客戶通過對公司的技術、質量、價格、模具開發、檢測、試制、量產等多個重要階段的審核，對公司的技術研發能力、生產制造能力、成本控制能力、質量控制能力等多方面進行判斷，因此合格供應商的整體認證周期較長，一旦雙方確定合作關系后，雙方則形成較為密切穩定的合作關系。

技術研發保障產品核心競爭力

汽車零部件行業涉及工業設計、材料科學、成型技術、檢測等一系列跨學科的知識和技術，具有較高的技術門檻，只有具備深厚的技術積累、先進的設備資源的企業，才能夠通過層層考驗成為汽車零部件行業的合格供應商。華培動力始終重視技術的積累以及研發的投入，持續將技術研發放在公司發展的首要位置，公司研發部下設設備研發和現場工裝組、量產產品組和鑄造工藝組，設備研發和現場工裝組主要負責已有設備的改進、現場設備自動化及工裝模具管理、新項目研發等工作;量產產品組主要負責新產品成本測算、產品圖紙及技術資料轉換、焊接技術管理、機加工藝研發和改進、鑄造工藝研發和改進等工作;鑄造工藝組主要負責鑄造環節新工藝的調研、開發及項目管理。2015年至2017年及2018年6月，華培動力研發投入分別為1411.92萬元、2351.00萬元、2649.08萬元和1802.80萬元，占營業收入的比例分別為4.70%、7.17%、5.97%和7.30%。

華培動力主要產品為非標準件，客戶新項目的產品材料、規格、性能等要素存在差異，自公司取得項目任命后，進入新項目的研發階段，根據客戶提出的需求，公司經過方案設計、項目預算、材料采購、技術開發、樣件試制、質量檢測、PPAP、客戶驗收等多個階段，最終獲得客戶新項目的批量生產許可。除了項目開發相關的研發外，渦輪增壓器放氣閥組件產品工作環境較為嚴苛，要求有耐高溫性、耐磨性、耐腐蝕性，華培動力重視對材料開發、鑄造工藝、機械加工和裝配工藝優化等方面進行持續性的研發改善，公司在主要產品的材料科學相關技術上已經取得了兩項發明專利，即“一種耐高溫鋼及其制作方法（ZL201210279185.5）”和“一種耐熱合金及其制備方法（ZL201210145283.X）”。

募投項目提高產能與工藝水平

華培動力此次募集資金擬投資于汽車零部件基地建設項目，募集資金總額為48853.43萬元，發行的股票數量不超過4500萬股，占本次發行后發行人總股本的比例不低于25%，募集資金投資項目將圍繞主營業務進行。華培動力的產品屬于精密零部件，該類產品具有加工精度高、種類多等特點，要求產品的生產線具有較高的技術水平和柔性制造能力，隨著下游客戶對渦輪增壓器關鍵零部件質量要求的不斷提升，公司需加快生產工藝技術改造與自動化升級步伐，進一步提高生產效率及工藝水平，通過募集資金投資項目的實施，公司將購置先進的生產設備及檢測設備，以自動化機械設備逐步代替人工，不斷優化公司的生產工藝，進一步提高產品質量，助力生產工藝水平達到國際先進標準以更好地滿足客戶需求。

在渦輪增壓器領域中，華培動力屬于在行業內較早開始生產渦輪增壓器零部件的企業，憑著多年的技術積累和穩定的產品質量，具有一定程度的先發優勢，占據一定的市場份額。由于汽車行業產業鏈的特征，公司擁有穩定的客戶資源，下游行業中渦輪增壓器產量和銷量的增加將有效帶動公司未來業績的增長。項目建設期為3年，項目建成后，公司每年將新增放氣閥組件1500萬件、VTG500萬套、排氣系統零部件150萬件的生產能力，項目的實施能有效提高華培動力生產能力，依托公司現有的在技術研發、產品銷售等方面的積累，有助于公司進一步鞏固在渦輪增壓器零部件行業的市場地位。