2019年：有理由可以期待更多

嚴禮

2018年單從指數來看，從最高的3587點到最低的2449點，最大跌幅超過30%。讓我們把眼光再往前看一些，從上一波牛市高點2015年6月的5178點到現在，此輪熊市時間上已經持續三年半，空間上指數已然腰斬略多。展望2019年，股市還會比2018年更糟糕嗎？下面，筆者從兩個維度來進行分析：

一、從管理層的角度看

一說到預測明年A股的走勢，很多人習慣性地和中國宏觀經濟的走勢聯系起來，其實這是不對的。因為，中國股市從來都不是中國經濟的晴雨表，而是制度變革的風向標。每一次股市的大行情，都是和重大政策的出臺息息相關，比如股權分置改革催生的2006-2007年大牛市，2012年年底啟動的創業板大牛市。那么，2019年管理層的頭等大事和重大的制度變革是什么？就是推動科創板+試點注冊制的盡快落地。以A股歷來“炒新不炒舊”的脾性，筆者在此可以預期的是，圍繞科創板必定會有一波大行情。

二、從投資者的角度看

絕大多數的投資者包括機構投資者在2018年虧損嚴重，對2019年普遍不會也不敢抱有過高的預期。投資者的心理和目前的市場位置，有比較大的概率形成一個大的預期差。歷史上的底部從來都是安靜的，沒有幾個人敢抄底，也沒有幾個機構看多唱多。當我們覺得身邊的朋友徹底安靜了閉口不談股市了，媒體上的專家們不敢公然唱多了，這時候八成就是市場的底部了。目前的情況，大盤屬于政策底確立+下探接近市場底的過程。

總結：冬去春來，2019年的股市不會更差，走過2018年的投資者有理由可以期待更多。具體的板塊機會，筆者看好小盤重組股和5G，以及科創板塊的獨角獸分支。