上汽集團股權(quán)激勵探索實踐

文/周郎輝

一、引言

為實現(xiàn)上汽集團“成為全球布局、跨國經(jīng)營，具有國際競爭力和品牌影響力的世界著名汽車公司”的愿景，上汽積極探索從主要依賴制造業(yè)的傳統(tǒng)模式，加快轉(zhuǎn)向為消費者提供產(chǎn)品和服務(wù)的綜合供應(yīng)商。

上汽集團充分整合線上線下資源，運用新技術(shù)、創(chuàng)造新業(yè)態(tài)、建立新模式，不斷實踐，將創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展融合，利用自身優(yōu)勢形成產(chǎn)品服務(wù)、用戶規(guī)模、用戶體驗等質(zhì)的飛躍，實現(xiàn)上汽集團整體創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。圍繞上汽“新四化”發(fā)展戰(zhàn)略（即“電動化、智能網(wǎng)聯(lián)化、共享化、國際化”），積極推進創(chuàng)新業(yè)務(wù)企業(yè)激勵機制建設(shè)，上汽已在多家企業(yè)進行了嘗試和探索，設(shè)計并實施了符合其企業(yè)特性的股權(quán)激勵政策，取得了一定的成效。

二、股權(quán)激勵的模式概述

目前，關(guān)于股權(quán)激勵模式，不同資料有不同的分類，尚沒有定論。本文通過資料收集、整理、分析，并結(jié)合自身思考，認(rèn)為股權(quán)激勵模式主要有如下幾類。

（一）股票期權(quán)

股票期權(quán)是指公司賦予激勵對象購買本公司股票的選擇權(quán)，激勵對象可以在規(guī)定的時期內(nèi)以事先確定的價格購買公司一定數(shù)量的股票，也可以放棄購買股票的權(quán)利。股票期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓、抵押、質(zhì)押、擔(dān)保或償還債務(wù)，具有長期報酬的特點。

（二） 限制性股票

限制性股票是指公司按照預(yù)先確定的條件在授予日以低于市場價格授予激勵對象股票并予以鎖定（限售），鎖定期（限售期）結(jié)束后，若業(yè)績考核達標(biāo)，則可分N年解除限售股票（解除限售），股票可在二級市場賣出并從中獲益。

（三）股權(quán)出售

股權(quán)出售是公司內(nèi)部員工個人出資按公允價格認(rèn)購本公司部分股份的一種股權(quán)激勵方式。

（四）虛擬股票

虛擬股票指公司授予激勵對象一種虛擬的股票，激勵對象可據(jù)此享受分紅權(quán)和股價升值收益，但沒有所有權(quán)、表決權(quán)，也不能轉(zhuǎn)讓和出售，離開企業(yè)自動失效，也叫“影子股票”。

虛擬股票主要適用于現(xiàn)金流較充裕，且具有較大成長空間的公司。

（五）股票增值權(quán)

股票增值權(quán)是指公司授予激勵對象的一種權(quán)利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價升值收益，激勵對象不用為行權(quán)付出現(xiàn)金，行權(quán)后獲得現(xiàn)金獎勵。

股票增值權(quán)適合現(xiàn)金流比較充裕的上市公司和非上市公司。

三、股權(quán)激勵模式的選擇

（一） 不同股權(quán)激勵模式適用企業(yè)總結(jié)

不同股權(quán)激勵模式的適用情況

（二）公司類型

主要考慮上市公司與非上市公司的區(qū)別。如果為上市公司，可能存在一些法律法規(guī)方面的規(guī)定，而對非上市公司的規(guī)定則相對較少，激勵模式的選擇更加有靈活性。但企業(yè)如屬于國有性質(zhì)，還需符合國資相關(guān)文件規(guī)定。

（三）公司發(fā)展階段

當(dāng)企業(yè)發(fā)展處于初期階段，團隊較小，可以采用直接持股的方式，這種方式效率較高，而無需采用期權(quán)或者限制性股票的激勵方式。掛牌上市以后有了市場價格，可以采用期權(quán)或者是限制性股票的方式。隨著公司的發(fā)展，員工數(shù)量增多，股權(quán)激勵覆蓋了核心骨干之后想覆蓋更多的員工，這時候可以用員工持股計劃。當(dāng)公司處于成長期或者擴張期，現(xiàn)金流少，發(fā)展前景好，這時候可以采用股票期權(quán)的激勵方式。當(dāng)公司處于成熟期，增長速度慢，現(xiàn)金流充裕，這時候可以選用限制性股票等激勵方式。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)

股權(quán)激勵一般不會引起控制權(quán)的變更，因為通常來講，股權(quán)激勵的比例在10%以下，國際上通常的警戒線是25%。從國內(nèi)實踐來看，最高比例一般不會高于35%。

（五） 激勵效果

如果將股權(quán)激勵分為真實股權(quán)激勵和虛擬股權(quán)激勵兩大類，真實股權(quán)激勵指是指在達到合約規(guī)定要求后可以直接或間接地持有公司真實存在的股權(quán)的激勵計劃，而虛擬股權(quán)激勵并不將股權(quán)實際交付，那么真實股權(quán)激勵包括股票期權(quán)、限制性股票等，虛擬股權(quán)激勵包括虛擬股票、股票增值權(quán)等。

（六） 激勵對象方面的因素

激勵對象關(guān)心的問題可能有兩點：一是自己需不需要出資，出資多少；二是限制條件的規(guī)定。

另外，也要考慮激勵對象的范圍。如果想要激勵的是基層員工，那么股票期權(quán)和限制性股票的方式就不太適用，因為《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》第八條規(guī)定得非常明晰，主要是激勵高管和技術(shù)與業(yè)務(wù)核心人員，而核心人員需要走認(rèn)定程序，不適合大范圍的基層員工激勵。

四、上汽集團的實踐探索

為加快推進上汽“新四化”創(chuàng)新戰(zhàn)略，以創(chuàng)新人才的集聚和培養(yǎng)作為重要戰(zhàn)略任務(wù)，上汽積極推進創(chuàng)新業(yè)務(wù)激勵機制建設(shè)。為此，上汽結(jié)合不同創(chuàng)新業(yè)務(wù)類型和特點，開展了有針對性的股權(quán)激勵方案研究和實施。

（一） A公司股票期權(quán)激勵計劃

A公司是上汽集團攜手一個互聯(lián)網(wǎng)巨頭合資成立的企業(yè)，是上汽在互聯(lián)網(wǎng)汽車領(lǐng)域的重要布局。

A公司重視研發(fā)投入，并關(guān)注研發(fā)人員的招募與培養(yǎng)。為進一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，建立股東與經(jīng)營者之間的利益共享與風(fēng)險共擔(dān)機制，提升股東價值，公司根據(jù)《張江國家自主創(chuàng)新示范區(qū)企業(yè)股權(quán)和分紅激勵辦法》（滬府發(fā)〔2016〕48號），制定了股票期權(quán)激勵計劃。

計劃參考互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市前使用最為普遍的方式，采用“期權(quán)”的模式：即向激勵對象授予激勵標(biāo)的期權(quán)-可按約定的價格，在達成約定的條件后購買標(biāo)的公司約定數(shù)量股票的權(quán)利。2018年是期權(quán)授予元年，目前已完成2次入職授予，之后有年度業(yè)績授予和晉升授予。

（二）B公司股權(quán)出售激勵計劃

B公司主要致力于集成用戶養(yǎng)車、用車、賣車以及車生活的“全生命周期”產(chǎn)業(yè)資源，構(gòu)建了一體化、專業(yè)化、品牌化、社區(qū)化的服務(wù)能力。

為了確保業(yè)務(wù)的順利推進，公司決策層提出對線上線下核心團隊實施股權(quán)激勵計劃。

按相關(guān)政策規(guī)定，公司制定了股權(quán)出售激勵計劃，明確持股平臺、同步出資、資金自籌、激勵對象設(shè)定、強制回購和退出機制等要求。計劃實施以來，整個公司在團隊氛圍上迅速形成了非常強的戰(zhàn)斗力。

（三）C公司股權(quán)出售激勵計劃

C公司是一家出行企業(yè)，公司堅持“共享、環(huán)保、高效、創(chuàng)新”的理念，致力打造全球領(lǐng)先的汽車共享平臺和服務(wù)生態(tài)圈。

為吸引、激勵和保留核心人員，進一步完善公司的法人治理結(jié)構(gòu)，建立股東與經(jīng)營者之間的利益共享與風(fēng)險共擔(dān)機制、提升股東價值，公司制定了股權(quán)出售激勵計劃。該計劃符合國有企業(yè)實踐，能有效實現(xiàn)核心員工與股東利益一致，從而促進國有資產(chǎn)增值。

作為集團轉(zhuǎn)型發(fā)展的一個重要組成，在守住國有資產(chǎn)不流失這一底線的前提下，上汽集團下一步還要加大所屬企業(yè)股權(quán)激勵的實施力度，逐步總結(jié)積累重激勵、有約束，可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗，形成企業(yè)與職工利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的良性發(fā)展機制，讓各類人才都能釋放創(chuàng)新活力，在上汽的大舞臺上實現(xiàn)人生夢想。