企業社會責任、RD投入與專利產出效率研究

全裕吉

【摘 要】 企業社會責任與財務績效關系已經得到廣泛研究。文章從研發產出角度，對企業社會責任的重要性進行分析。以2010—2015年中國A股上市公司為研究樣本，實證檢驗企業社會責任對企業研發產出的影響。結果發現：第一，企業承擔社會責任能夠顯著提高企業的RD投入，并且這種作用在自愿披露社會責任報告的民營企業中更加顯著。經過一系列穩健性檢驗（遺漏變量檢驗以及內生性處理）后，上述結論仍然成立。第二，企業承擔社會責任能夠促進企業專利的產出效率，且發現RD投入是企業社會責任與專利產出的一個中介。所以，加強企業社會責任報告信息的鑒證將對企業保持市場競爭力產生關鍵作用。

【關鍵詞】 企業社會責任; RD投入; 專利產出

【中圖分類號】 F270.7? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）11-0052-07

一、引言

隨著全球經濟一體化，企業傳統的利潤最大化目標產生了一系列的社會問題。食品安全問題已經蔓延至全球。不僅是美國這樣的貿易大國，愛爾蘭、荷蘭、羅馬尼亞等多個歐洲國家也卷入丑聞中，引發消費者的反感，這些事件引起了社會強烈的反應，企業社會責任已經成為一個備受學界、政界與企業界共同關注的問題。

企業社會責任（CSR）能從多方面對公司價值產生影響，如提升運營效率、進行有效的風險管理。另外，也有相關研究從資本成本角度進行分析，Ghoul et al.[ 1 ]研究認為企業實施CSR將會伴隨較低的資本成本;Chava.[ 2 ]認為環境問題嚴重的企業，從銀行借款的利率將提高;Goss and Roberts[ 3 ]認為低于環境與社會績效平均水平的企業，從私有銀行借款的利率將很高。相似地，Sharfman and Fernando[ 4 ]認為擁有良好社會績效的企業，杠桿率較高，融資約束較低。然而，過程、產品以及服務的創新通常被認為是提高競爭力的方式、產品性能、質量的原因[ 5 ]。此外，創新通常存在于產品、服務以及管理之中，所以Bansal[ 6 ]指出研發創新與企業采用CSR規則進行生產存在某種必然的聯系。

本文則以研發創新為視角，研究社會責任對企業研發創新的影響。以此為研究對象的原因主要在于以下兩個方面：第一，企業創新不僅是企業發展、保持市場競爭力的重要因素，而且是一個國家可持續發展的重要源泉[ 7 ]，那么有必要深入研究研發創新的影響因素。第二，企業社會責任與企業績效之間已經得到相關研究，但是結論不統一，存在負向、正向與不確定[ 8-9 ]。Mcwilliams[ 10 ]認為關于檢驗CSR與企業績效的傳統回歸模型忽略了兩個關鍵性的控制變量，其中一個關鍵變量是RD投入，并且預計了CSR與RD投入之間的關系，所以有必要分析CSR與企業RD投入之間的關系?；谏鲜瞿康?，本文利用2010—2015年中國A股數據為研究樣本，實證檢驗企業社會責任與研發創新的影響。

二、企業社會責任的相關理論

企業社會責任被認為是從許多觀點中提煉得到的。比如，社會績效觀點、商業倫理觀點以及公司治理觀點。不同的理論已經被用來解釋經濟個體采用CSR的行為，比如委托代理理論、利益相關者理論以及管理理論。

基于這些傳統理論，新的理論也出現了。Waldman et al.[ 11 ]采用戰略領導理論，Castelo and Lima[ 12 ]采用資源基礎理論來解釋CSR。資源基礎理論被認為是一個新的且有用的理論來分析CSR。它強調無形資源與能力的重要性，認為當資源與能力是有價值的、罕見的、獨特的、不可替代時，它們可以構成一個可持續的競爭優勢之源。所以，公司應該具備一定的無形資源，使得競爭對手無法復制或容易購買，繼而導致擁有無形資源的公司可以在這個市場上獲得競爭優勢。該理論已經得到廣泛研究。Hart[ 13 ]第一個采用此理論分析CSR，認為企業承擔環境社會責任可能成為企業的資源或能力，導致企業獲得持續的競爭優勢。Russo and Fouts[ 14 ]以上市公司數據實證檢驗了這個理論（會計績效與環境績效），發現公司的環境績效越高，企業的財務績效也越高。McWilliams et al.[ 15 ]認為企業社會責任能夠得到政治支持，以此保持企業的可持續發展優勢。Nidumolu et al.[ 16 ]認為在將來，只有以可持續發展為目標的企業才能獲得競爭優勢，這意味著人們將重新思考商業模式以及產品、技術和流程。

三、文獻綜述與研究假設

創新可以被定義為采用新系統、政策、程序產生新產品與服務的過程，它包括內部驅動與外部驅動，相似地，創新可以被認為是一個新想法的有效開發，在利用現有知識的基礎上，去創造新的產品和服務，或者是改進目前現有的產品，基于資源基礎理論認為創新被認為在創造價值與保持競爭優勢中發揮了關鍵性的作用。

對于企業社會責任與研發創新關系的研究，Devinney[ 17 ]認為這是企業社會責任與企業績效關系在其他領域的延伸，而對于企業社會責任與企業績效的關系已經得到許多文獻的關注，但是相關結論還存在一定分歧。正如Ray et al.[ 18 ]所認為的，由于影響企業業績的變量很多，缺少對這些變量的有效控制，很難得到CSR對于企業績效的真正影響。

McWilliams and Siegel[ 19 ]認為關于檢驗CSR與企業績效的傳統回歸模型忽略了兩個關鍵性的控制變量，一是RD研發支出，二是廣告支出?；诖擞^點，他們修改了傳統的模型，在回歸模型中控制了這兩個變量，另外基于這些因素的影響，預測了企業社會責任與RD支出之間的正向關系。后續，McWilliams通過實證證實了企業社會責任與RD支出之間的正向關系，這是因為企業承擔社會責任的過程也伴隨著企業創新的過程。在公司理論下，CSR被認為是投資的一種形式，CSR投資也是產生產品差異化的一種形式。因此，通過使用CSR資源，比如回收產品，可能也包括了RD投入，繼而提高企業績效。

Bansal（2005）也強調了企業社會責任與創新戰略之間的關系。比如，公司生產的產品、生產過程以及實踐必須符合相關企業社會責任要求，這就要求企業技術進行改變與創新，最終影響了企業的RD投入。從這個意義上說，戰略管理研究者斷言，企業社會責任可以為企業創新提供機會。在滿足社會、環境與可持續發展的要求下，企業社會責任創建新的工作方法，發展新的技術，產生新的產品與服務，這無疑提高了企業的創新水平。Trebucq and Evraert[ 20 ]認為GRI的使用使得歐洲企業得到RD投入增大。此外，Brammer and Millington[ 21 ]分析了RD密度與CSR之間的關系，發現兩者之間存在正向關系。Lo pez et al.[ 22 ]也發現了CSR與RD費用之間存在顯著的正向關系，在以CSR為目標的公司中，他們的RD支出較高。

基于上述分析，如果企業利用內部資源承擔社會責任，企業按照社會責任標準改進相關技術，提高產品質量以及服務，間接提高了企業的RD投入。所以，本文提出了第一個研究假設：

H1：企業社會責任越高，企業RD投入越高。

相似地，企業專利產出應該是RD投入效率的重要指標，RD投入與專利產出的關系已經得到相關文獻證實。比如，Scherer最早以專利產出作為RD產出的衡量指標，隨后徐欣和唐清泉分析了RD投資強度與研發產出之間的關系，發現RD投資密度越高，企業的專利產出越多?？梢?，企業社會責任對專利產出產生影響是一種間接導向關系。

基于上述分析，企業社會責任能夠影響RD投入，進而影響專利產出。所以，本文提出第二個研究假設：

H2：企業社會責任越高，企業專利產出（授權數）越多。

四、研究設計

（一）數據來源與樣本選擇

為了研究企業社會責任與研發創新的關系，本文采用2010—2015年中國A股數據為研究樣本。上市公司財務數據主要來自于Wind數據庫，企業社會責任數據來源于作者的手工收集，企業的專利數據則來源于CSMAR數據庫，得到研究樣本數為1 066個，相應的財務數據等連續變量進行1%的縮尾處理。

（二）研究模型與變量定義

模型（1）的因變量為企業的研發創新，用企業的研發投入與研發產出進行替代。對于研發投入變量（RD），以兩種方式定義，一是用企業的研發費用與總資產的比值（RD1）替代，二是用企業的研發費用與收入的比值（RD2）進行替代。對于研發產出，以企業的專利產出（Patent）三種方式定義，一是計算（發明專利+新型專利+外觀專利）總和（Patent1）進行替代，二是對（Patent1+1）對數化（Patent2）進行替代，三是借鑒Zheng et al.[ 23 ]的研究，以專利數與RD的比值（Patent3）作為創新效率，該值越大，表示企業創新能力越弱。

主要解釋變量為CSR，用來衡量企業社會責任。借鑒Lanis and Richardson[ 24 ]的研究，本文首先把企業社會責任分為五大類，即環境、員工、消費者、社區以及其他利益相關者，分別表示為CSR1-CSR5。其次，對這個分類進行打分，即如果企業社會責任報告中有某類內容，則該類賦值為1;存在具體的數據，則賦值為2;如果沒有涉及這項內容，則賦值為0。最后，對每類分數進行加總作為企業社會責任總得分，表示為CSR，CSR的值在0～10之間。

控制變量：本文的控制變量主要包括企業的特征變量以及相應的虛擬變量。表1為本文控制變量的定義、符號以及對符號正負進行預測。另外，行業虛擬變量則取證監會行業代碼首字母，對于制造行業，則取前4位。

五、實證分析

（一）樣本描述統計分析

表2給出了本文相關變量的描述性統計。上市公司的研發費用（RD1與RD2）比例均值分別為0.020與0.031，這說明相對企業規模與企業收入，研發費用投入較低。另外對于專利產出，每年公司的專利平均數為53.8項。主要自變量企業社會責任水平（CSR）的均值為7.78，最大值為10，說明上市公司一旦披露了社會責任報告，那么它們的社會責任水平整體較高。在本文使用的控制變量中，國有企業（SoE）占比56.3%，First_r的均值為38.9%，Roe的均值為9.09%，Growth的均值為12.2%，Size的均值為22.8，Lev的均值為48.2，Cur_asset的均值為1.56%，Age的均值為16.7。

（二）多元回歸分析

1.企業社會責任與企業研發投入

表3給出了企業社會責任與企業研發投入的回歸結果。表3中第（1）—（2）列分別為因變量為RD1與RD2的回歸結果。在第（1）—（2）列中，CSR變量系數都在1%水平上顯著為正，其經濟意義在于CSR每提高一個標準差，研發投入比例增加0.09個百分點。上述結論說明企業承擔社會責任越多，上市公司的研發投入比例越高，即支持了本文的研究假設H1。對于控制變量，盈利能力越強，流動資產比例越高;規模與年齡越小的企業，其研發投入比例越高。

2.企業社會責任與研發投入的進一步檢驗

從2008年12月開始，證監會要求上市公司治理板塊、海外上市公司、金融公司板塊以及深證100指數標的股公司必須強制披露社會責任。所以，強制披露的企業社會責任信息可能會對本文的結論產生干擾。因此，進一步分析強制社會責任披露與自愿社會責任披露對CSR與研發投入的影響。另外，已有研究表明企業社會責任的作用在民營企業中更顯著[ 25 ]，其原因在于國有企業承擔社會責任是中國體制下的必然結果（國有企業承擔著國有的政治目的），所以國有企業承擔社會責任對于企業行為并沒有顯著影響。借鑒上述研究，本文繼續探討企業社會責任與企業RD投入、專利產出的關系是否受到企業股權性質的影響。

表4給出了上述分析結果。在第（1）列中，Force變量為是否披露社會責任，定義企業如果是強制披露社會責任報告Force=1，否則為0，并構建CSR*Force交乘項，發現這個交乘項的系數在1%水平上顯著為負，說明強制性披露的CSR信息對研發投入的影響小于自愿披露社會責任報告的企業。第（2）列為股權性質對CSR與研發投入關系的影響，發現CSR*SoE系數也在1%水平上顯著為負，這也說明，國有企業的CSR信息對研發投入的影響小于民營企業的CSR作用。

3.企業社會責任與研發產出

上述只對企業社會責任與研發投入的關系進行分析，本部分則進一步分析企業社會責任對研發產出的影響，以專利產出代替研發產出進行回歸，相應的結果如表5所示。發現CSR變量系數在第（1）列顯著為正，說明企業承擔的社會責任越多，他們的專利產出越多。在第（3）列中，CSR變量系數在10%水平上顯著負，說明企業社會責任越多，企業創新效率越高。所以，整體上即支持了本文的研究假設H2。

4.穩健性檢驗

（1）企業社會責任影響專利產出的路徑分析

為了分析企業社會責任影響專利產出的路徑，以及進一步減小遺漏變量的影響。本部分在主要模型中加入了研發費用（RD）變量，相應的結果見表6所示。在表6中，CSR變量系數都在一定水平上顯著為正。一方面，證實了本文研究結論的穩健性;另一方面，相對于表5中的CSR變量系數與顯著性，表6中的CSR變量系數都減小了，而且在第（1）與第（3）列中，相應的顯著性也下降，這說明RD是CSR影響專利產出的一個機制，即存在部分中介效應。

（2）內生性的處理

為了減小企業社會責任與研發投入之間的內生性，本文采用了兩個方法進行控制。第一，模型（1）采用滯后一期的形式進行回歸，能夠在一定程度上減小內生性。第二，本文采用每個省市每年每個行業的企業社會責任的均值來作為企業社會責任變量進行回歸，以此減小內生性。相應的回歸結果見表7。在表7中，MCSR變量系數在1%水平上顯著為正，說明本文結論的穩健性。

（3）變量的其他衡量方法

對于企業研發投入，上述研究主要采用研發費用與總資產的比值進行替代。為了進一步驗證本文研究結論的穩健性，本部分采用研發費用與總收入的比值進行替代，發現結論沒有發生實質改變。

六、研究結論、政策含義與研究貢獻

總的來說，本文的研究結果表明：第一，在控制了內生性以及進行穩健性測試下，企業承擔社會責任能夠顯著提高企業的RD投入，企業社會責任與研發投入的關系在自愿披露社會責任報告的民營企業中更加顯著，這也支持了周宏等[ 25 ]的結論;另外，在經過一系列穩健性檢驗（中介效應分析以及內生性處理）后，該結論仍然成立。第二，企業社會責任也有利于提高企業的專利產出，并且發現RD投入是企業社會責任影響專利產出的中介變量。

本文的研究結論主要有以下兩個政策含義：一是企業社會責任與財務績效的關系一直受到學術界的關注，但是相關結論存在遺漏變量的問題，本文從企業RD投入角度考慮企業社會責任的重要性，從而為企業社會責任的相關政策實施提供了依據。二是企業社會責任與RD投入之間的關系受到了是否自愿披露以及股權性質的影響，這要求政府必須加強企業社會責任報告的鑒證，使得強制性與自愿性披露社會報告的信息含量真實可靠，并且加強對國有企業社會責任報告的監督。

本文的研究貢獻是：第一，擴展了企業社會責任與企業財務績效的研究。以往國內研究，大多都是直接檢驗兩者之間的關系，但是相關結論并不一致。比如，張兆國等[ 8 ]認為企業社會責任與財務績效之間存在交互跨期的影響關系，然而楊皖蘇和楊善林[ 9 ]認為企業社會責任會使得相關企業的長期績效降低，可能原因在于影響財務績效的因素很多，使得兩者關系研究存在一定分歧。本文則從研發創新角度，分析CSR與研發創新的關系，繼而為CSR與財務績效的關系提供間接證據。第二，本文也進一步支持了McWilliams and Siegel[ 10 ]的猜想，即CSR與RD投入之間存在正向關系，在中國企業中，企業承擔社會責任有利于企業RD投入。結合中國企業社會責任披露的顯著與股權性質，得出自愿披露企業社會責任報告信息含量的重要性，并提出企業社會報告披露有必要進行鑒證，確保信息有效真實。

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